我给予腾讯音乐的股票“持有”评级。在近期该公司发布财报业绩后，腾讯音乐的股价表现优于其基本面，$腾讯音乐(TME)$ 腾讯音乐的股价一度走高。虽然该公司的在线音乐服务业务在最近一个季度表现良好，但其社交娱乐业务的前景仍然不利。考虑到这些因素，我决定维持对腾讯音乐的“持有”评级。
在财报发布的一段时间里，腾讯音乐的股价一度大幅上涨了10%。该公司在8月15日交易前发布了第二季度财报业绩。
腾讯音乐今年第二季度的总体数据基本符合分析师的预期。根据S&P Capital IQ的数据，腾讯音乐2023年第二季度的实际营收为72.86亿元人民币，略低于市场普遍预期的72.93亿元人民币，降幅为-0.1%。此外，该公司第二季度实际归属于股东净利润为15.29亿元人民币，与分析师预期的约15亿元人民币相当接近。可以说，腾讯音乐2023年第二季度的财务表现 “好坏参半”。
考虑到腾讯音乐的近期前景，我认为该公司股价的上涨势头是不可持续的。此外，值得注意的是，在腾讯音乐最近的股价上涨之后，该公司市销率已达到两个月以来新高。在该公司2023年第二季度财报新闻稿中，腾讯音乐披露了该公司第三季度收入“同比下降中低双位数百分比”的指引。这意味着腾讯音乐预计2023年第三季度的收入将在63亿至65亿元人民币之间。相比之下，根据S&P Capital IQ的数据，在第二季度财报业绩发布之前，人们对腾讯音乐第三季度销售额的普遍预期要高得多，为73亿元人民币。
根据腾讯音乐 2023年第三季度的管理指引，很明显，该公司在线音乐服务业务的收入增长不足以抵消其社交娱乐服务业务的收入萎缩。
8月15日，腾讯音乐娱乐在其2023年第二季度财报发布会上强调，该公司已经为其社交娱乐服务业务“实施了几项增强服务和风险控制的措施”，预计这些措施将对2023年下半年的收入造成影响。
作者：Nick Cox
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