嘉信理财（Charles Schwab）的一场反弹很可能才刚刚开始。我看好嘉信理财的股票，因为该公司的主要问题，包括今年早些时候的投资外流，现在似乎正在缓解。
$嘉信理财(SCHW)$ 嘉信理财是一家知名的银行和投资经纪公司，也提供咨询服务。嘉信理财并不是一家“超级银行”，但该公司比较传统，而且比$硅谷银行(SIVB)$ 硅谷银行（Silicon Valley Bank）等此前陷入困境的地区性银行规模更大。
然而，几个月前，美国地区性银行的危机让许多投资者陷入恐慌。值得庆幸的是，嘉信理财的最新业绩表明，该公司不仅状况良好，而且美国陷入困境的银行体系或许也能维持生存下来。
嘉信理财股价飙升，尽管收入下降
即使嘉信理财刚刚发布的数据显示该公司收入和收益有所下降，但该公司股票仍然上涨。
今年迄今，总体来看嘉信理财的股价仍在下跌，但未来几周可能会有改变，因为该股目前在午盘交易中一度上涨了12%。这很不寻常，因为嘉信理财的股票通常不会快速上涨。
考虑到嘉信理财发布的2023年第二季度调整后每股收益为0.75美元，同比下降23%，该股的反弹似乎有些奇怪。然而，这一业绩仍然超出了每股0.71美元的普遍预期。
此外，嘉信理财发布的季度收入为46.6亿美元，同比下降9%。虽然这是又一次下滑，但也是好于分析师预期的46.1亿美元营收。
或许市场早该预见到这次嘉信理财股价反弹的到来，因为JMP Securities分析师Devin Ryan最近将嘉信理财的评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”。此外，巴克莱银行最近将该公司股票的目标价从55美元上调至62美元。
即使有这些，肯定还有别的事情在发生。是什么可能促使投资者将嘉信理财的股价推高12%？我认为这是由于“现金分类（cash sorting）”现象，嘉信理财在这方面似乎比市场预期的要好。
投资流入
简单地说，“现金分类（cash sorting）”是指银行客户从投资账户中提取资金，并将其存入定期存单、货币市场账户和其他低风险资产类别。今年早些时候，硅谷银行等地区性银行面临压力，一些投资者出于恐慌感撤出了资金，同时这也是由于存单和货币市场一直提供异常高的利率。
因此，市场担心，总体而言，现金分类和投资外流将破坏嘉信理财的盈亏业绩。幸运的是，嘉信理财的季度业绩并不像华尔街专家预期的那么糟糕。
当然，嘉信理财首席执行官Walt Bettinger强调该公司没有季度投资外流，这并非偶然。据嘉信理财首席执行官称，在2023年第二季度，嘉信理财“获得了520亿美元的核心净资产，使今年迄今该公司的资产总额超过1800亿美元，并使其保持在5% - 7%的长期有机增长范围内。”
不仅如此，嘉信理财在第二季度“吸引了近100万个新经纪账户，同时该公司为3400万个账户的总客户资产提供了8.02万亿美元的服务”。至少在我看来，这听起来不像是投资资本大规模外流的情况。
分析师观点
再来看看华尔街，根据12个买入、2个持有和2个卖出评级，嘉信理财的股票获得了“适度买入”的一致评级。嘉信理财的平均目标价为67.43美元，意味着该股有2.6%的上涨潜力。
结论
分析师现在很有可能很快就会调整对嘉信理财股票的目标价。这不仅是因为该股股价现在更高了，还因为现金分类问题并没有像一些人想象的那样对嘉信理财造成严重破坏。
嘉信理财超出预期的业绩甚至可能有更深刻的含义，因为这可能表明美国银行体系正在从根本上改善。然而，无论如何，嘉信理财及其股票正走在正确的轨道上，现在值得考虑。
作者：David Moadel
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