近几个月来，网红汉堡店Shake Shack的股价开始了令人印象深刻的反弹，今年迄今为止该股的涨幅约为88%。Shake Shac股价的飙升可以归因于多种因素，其中包括快餐股票在此期间的强劲反弹以及Shake Shack不断向新市场扩张。
虽然$Shake Shack Inc(SHAK)$ Shake Shack最近的收益确实令人印象深刻，但我建议还是应该谨慎对待投资该股。具体来说，该公司正在努力实现可持续地利润。尽管Shake Shack管理层为缓解公司的运营费用额问题进行了努力，但该公司仍在努力应对实现可观利润率的挑战，从而实现积极的利润。因此，我对该股持中立态度。
成果
截至第一季度财报，Shake Shack已拥有456家门店，但该公司仍处于增长阶段，目标是不断扩大营收。Shake Shack管理层的努力取得了丰硕的成果，因为不断增长的餐厅数量以及对美味汉堡的强劲需求使得该公司销售额快速增长。
值得注意的是，Shake Shack的全系统销售额同比增长27.5%，达到近3.95亿美元，该公司的授权业务实现了迄今为止最强劲的季度增长。这一增长是由新餐厅以及现有餐厅的业绩推动的。
具体来说，在本季度，Shake Shack新开了13家门店，其中包括6家直营店和7家授权合作伙伴运营的门店。截至3月底，该公司门店总数达到449家，同比增长17.5%。此外，如前所述，到4月报告发布时，这一数字已进一步增加到456。
此外，该公司还实现了显著的增长。事实上，在客流量增长4.8%和价格上涨5.5%的推动下，Shake Shack同店销售额同比增长10.3%。
Shake Shack已经被公认为全球最昂贵的快餐连锁店之一，尽管价格较高，但这个品牌仍能吸引消费者花钱，这是值得称赞的一点。Stifel进行的一项调查显示，Shake Shack“最不值钱”，这表明客户对其定价并不满意。然而，Shake Shack取得的实际成果证明了该品牌的韧性和持久的吸引力——这是一项重要的无形资产。
利润率仍然疲软
尽管Shake Shack在门店、同店销售等方面取得了显著的增长，但该公司的利润仍然相当微薄。该公司管理层的努力是值得赞赏的，虽然在控制成本方面该公司呈现出一些改善，但这些努力还不足以产生可观的利润。
Shake Shack管理层一直试图通过三个关键途径提高该公司的利润率。
第一条路线是推动销售。该公司通过提供较低的价格以及日间促销活动，将更多的客流引导到自己的渠道。与DoorDash等收取高额费用相比，这可以帮助该公司获得更多的消费者支出。
其次，该公司的目标是提高劳动效率并提高产量。到目前为止，从该公司招聘策略中可以看到这一点，而更好地人员配置有助于延长工作时间，提高效率。在这方面，售货亭是帮助提高盈利能力的重要工具，因为这种方式利润率更高、成本更低。
第三，该公司正在努力提高其外部盈利能力并降低可控费用。其中包括减少包装和进一步提高定价，以提高利润率。
幸运的是，该公司管理层提高利润率的努力确实卓有成效。值得注意的是，食品和纸张成本占Shake Shack总收入的比例从去年同期的30.4%下降到令人印象深刻的29.4%。
此外，劳动力等相关费用占比从2022年第一季度的30.7%下降到30.4%。由于这些努力，该公司实现了餐厅利润率的显著提高，与去年相比，Shake Shack餐厅利润率提高了310个基点，达到18.3%。
除了经济效益，该公司还将其一般和行政费用占比从15.4%降至12.4%。
尽管在采取上述措施后该公司呈现出显著的改善，但其盈利能力仍然是一个挑战，因为Shake Shack总费用达到2.565亿美元，超过了Shake Shack的总收入2.533亿美元。
核心问题仍然存在——尽管Shake Shack实施了规模经济，并持续努力提高利润率，但该公司似乎无法创造有意义的利润。
分析师观点
再来看看华尔街的看法，Shake Shack获得了“持有”的一致评级，这是基于过去三个月的4个买入、7个持有和1个卖出得出的。Shake Shack的平均目标价为69.92美元，这意味着该股有11.2%的下行空间。
结论
Shake Shack的扩张努力及其强大品牌吸引力，再加上强劲的需求，这些因素都继续给该公司带来显著增长的营收。然而，该公司的盈利能力仍然不佳，尽管该公司不断进行努力，但其利润率仍然很低。
Shake Shack管理层控制开支的举措显示出了希望，但该公司尚未实现可观的利润。因此，我建议投资者谨慎对待投资Shake Shack，尤其是在该股今年以来持续上涨之后。
作者：Nikolaos Sismanis
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