麦德龙是为客户提供食品和药品的重要企业，随着通货膨胀的加剧，麦德龙能够比其他公司更容易地将成本转嫁给消费者。
麦德龙（Metro）是加拿大最大的杂货零售商之一，在2018年收购了Jean Coutu集团后，还涉足了药店业务。
麦德龙旗下值得注意的零售品牌包括Metro、Metro Plus、Super C和Food Basics，而其药房主要以Jean Coutu和Brunet商标经营。
它拥有着一系列的商业模式，但它最常扮演的角色要么是零售商，经营个体商店，要么是特许权人，授权其商标并向特许经销商供应商品。
该公司还充当分销商，利用其供应链能力为较小的社区杂货店提供服务。它的大部分业务都在魁北克，在那里它拥有超过70%的特许经营食品和药品销售点。
尽管该公司有基本面因素推动增长，但市场似乎已经消化了这些因素。因此，我们对麦德龙持中立态度。
增长的催化剂
麦德龙是为客户提供食品和药品的重要企业。随着通货膨胀的加剧，一些公司能够比其他公司更容易地将成本转嫁给消费者。作为一种零售商，麦德龙属于能够转嫁成本的范畴。
此外，更高的食品价格意味着外出就餐的成本更高。因此，今后人们可能会开始减少用餐，而选择从商店购买以省钱。
这也将增加光顾商店的购物者数量，再加上更高的通胀，这意味着公司的收入更高。
值得一提的是，麦德龙没有它的一些竞争对手那么大，比如Loblaw或沃尔玛。事实上，麦德龙只在加拿大的安大略省和魁北克省运营。这两个省的GDP是加拿大最高的。
通过只专注于几个省份，麦德龙实际上是在利用其资源，确保它能在最重要的市场上与更大的竞争者竞争。这让该公司避免了可能需要背负太多债务的过激增长目标。
此外，如果该公司觉得自己已经准备好向其他市场扩张，它将比大型竞争对手拥有更大的增长空间。
效率
麦德龙需要保持大量库存，以维持业务运行。因此，一个公司转移库存并将其转化为现金的速度是预测其成功与否的重要因素。
我们将使用现金转换周期来衡量其效率，它显示了将库存转换为现金需要多少天。
麦德龙的现金转换周期是12天，这意味着该公司需要12天将其库存转换为现金。在过去的几年中，这个数字有上升的趋势。乍一看，这家公司的效率似乎不太好。
然而，更深入的研究表明情况并非如此。在过去10年里，衡量库存销售速度的未偿付库存天数一直保持不变。因此，它不会过度订购或花费更长的时间来移动产品。
相反，该公司只是用了更长的时间来收回未偿还的应收账款。这未必是一件坏事，增加也不令人担忧，因为这一数字已从2017年的9天增加到2021年的15天。
除了现金转换周期，我们还可以考虑麦德龙的毛利率趋势。理想情况下，我们希望看到一个公司的毛利率每年都在增长，除非毛利率已经非常高，在这种情况下，保持持平是可以接受的。
以麦德龙为例，其毛利率在过去几年缓慢增长，从2017财年的10.7%上升到2021财年的11.8%。这是理想的，因为它允许公司有机会增加自由现金流或将更大比例的收入再投资于其增长计划。
股息
对于喜欢派息的投资者来说，麦德龙目前的派息率为1.52%，高于最接近的竞争对手的派息率，例如，Loblaw、沃尔玛和Costco的股息收益率分别为1.26%、1.42%和0.61%。从麦德龙29%的派息率来看，它的派息似乎是安全的。
看看它的历史股息支付，我们可以看到它的收益率范围在过去几年保持相对平稳。
该公司的股息约为1.5%，接近其范围的低端，这意味着该公司的股价相对于投资者过去看到的收益率存在溢价。
华尔街观点
在华尔街，基于过去三个月获得的2个买入、6个持有和0个卖出评级，麦德龙得到了强烈买入的一致评级。麦德龙的平均目标价为70.88美元，意味着上涨潜力为0.8%。
结论
尽管由于麦德龙是消费者的必需品，它对抗通胀和转嫁成本的能力更强，但市场似乎已将这一点反映在股价中，该股接近分析师的一致目标价。因此，我们对该股持中立态度。