美国资本市场迎来大变革。
美东时间周二，美国证券交易委员会（SEC）正式宣布，已经批准纽约证券交易所集团（纽交所）“一级场内直接上市”计划。
根据该计划，企业可以不用聘用任何投行承销商，也不一定需要正式路演及股东禁售期，只需要在互联网上公开信息及发行文件，便可以直接发行公司股份获得融资。
该举措为企业上市提供了一个新选择。业内人士称直接上市有助于企业减少发行成本，同时缩小定价与上市首日开盘价之间的差距。纽交所总裁泰西·坎宁安称，这将改变资本市场的游戏规则。
SEC通过纽交所一级场内直接上市计划，对于全球资本市场的IPO（首次公开募股）传统，是一场巨大的变革。多位风险投资人称，这宣告了传统IPO时代的终结。
在传统IPO过程中，谋求上市的企业都需要聘请投资银行来承担中介和把关的角色。一般情况下，企业上市首先要委托一家投资银行，向证监会提交企业材料，投行对企业股东和高管进行上市辅导，通过辅导考核后，投行再对企业进行尽职调查，制作调查报告以及工作底稿，然后将内核后制作的保荐文件提交给证监会审核，审核通过后企业即可发行上市，随后投行还需要对上市企业跟踪督导。
这中间的系列程序非常繁琐且时间漫长，拟上市企业可以选择一级场内直接上市，则意味着绕开了投行这一中介角色，中介也就被架空了。对于企业来说，最直接的影响就是可以节省掉在传统IPO中可能占总融资额10%的承销费用，并将整个上市发行过程缩减至1年之内完成。
传统IPO，是由准备上市的企业聘请投资银行来指导其股票销售，并且以委任承销商的方式在上市前一天，将企业股票分配给机构投资者。
普遍认为，选择一级市场直接上市的企业，往往是能够确保相关运营信息在互联网上公开透明、公共市场认可度大的企业。
一般来说，这类企业都是较为成熟的新兴科技企业，拥有创新的企业经营理念和卓越的企业家视野，本身就受资本的欢迎，在上市之前已经有过数轮来自于私募、风投的融资和考核。而且，这些企业在与资本的博弈过程中更占据主导权和话语权，在资本市场上属于“钱找项目”这一类。
除了摆脱投行高昂的中介费外，直接上市规则还能让企业拥有上市股票发行价的话语权。
一直以来，传统IPO最饱受诟病的一点就是股票发行价是由投行、而非买卖双方自由竞标所确定。但投行往往在确定价格时，是偏向于取悦前10及前15的机构投资者，便将发行价定在了他们所想要支付的价格附近，而这些机构投资者的出价一般来说都是最低的。
这带来的后果是往往企业IPO首日的开盘价远远超过发行价，这使得企业的早期投资者蒙受巨大损失。比如，Airbnb的开盘价为每股146美元，但其发行价仅为68美元，这使得Airbnb公司及其早期投资者损失了40亿美元。
纽交所的声明指出，在直接上市规则下，市场的全部流动性没有临时限制，股价、最低投资金额、允许投资时期等都可以由企业自行决定，以此上市公司与市场投资者直接联系了起来，投资者的范围将达到扩大。
此次直接上市规则更是首次允许企业可以在交易所发行新股来募集新资金。
在此之前的直接上市案例中，企业本身不发售任何股份，也不在公开市场上募集新资金，仅仅给予企业早期投资人一个通过公开市场出售股份的渠道。比如，去年纽交所第一个直接上市的企业音乐流媒体平台Spotify，在上市时就是出售老股东已注册的股份。
另外，根据纽交所直接上市规则，在交易时，企业发行的新股将优先于原本的二级市场股票成交，将不要求投资者等到禁售期结束之后才能出售股票，这意味着上市公司能在更短的时间内完成募资目标。
通过直接上市规则，将企业在纽交所上市的门槛基本上降为了0，这被看做纽交所吸引企业IPO的一个重大举措，以鼓励更多公司在纽交所上市。
根据安永发布的报告，今年上半年全球IPO活动放缓，但中国资本市场强势崛起，上海证交所上半年共完成74宗IPO，募资额达到158亿美元，在IPO数量和募资额上都超过了纳斯达克、纽交所和港交所跃升第一位。
值得注意的是，在全球资本市场上分量越来越重要的中概股企业也不偏爱纽交所。公开信息显示，今年上半年，在纳斯达克上市的中概股企业为14家，但在纽交所上市的企业只有华夏博雅一家。