寻找俄乌冲突未被发掘的涨价品种。却意外找到一家经营“诡异”的上市公司。
俄罗斯是继中国之后的钒供应大国。最近一直在跟踪“钒”价，与国际现货价格暴涨形成对比的是，中国仅有的两家钒产品上市公司，股价却没有动静。
国内有两家上市公司生产钒制品，一家是年产4万吨的$攀钢钒钛(SZ000629)$ ，另一家是年产2.2万吨的$河钢股份(SZ000709)$ 。
攀钢最近整治腐败后，经营情况有所改善
河钢整治腐败要追溯到2016年了。至今已经过去6年了。
攀钢2020年还未收购"西昌钒"资产，其产能是2.2万吨。收购后产能达4万吨。
2020年半年报披露的数据，营收已经达到17.93亿，营利17.93 - 15.67=2.26亿。
而2020年全年营收更是达到了37.71亿，营利也达到了37.71 - 32.26=5.45亿。
形成鲜明对比的是，同样钒产品产能为2.2吨河钢（承德钒钛在2009年退市，经过几轮合并后，目前属于河钢的资产）
2020年销售钒产品1.8万吨，实现营业收入13.06亿元，占总收入的1.21%，营业利润2.89亿元。同样的产能下，攀钢的营收竟然高出河钢近三倍！换而言之，假如攀钢的钒制品是按市场价销售的话，那么河钢正在以三分之一左右的市场价格销售其钒制品！
根据攀钢的说法，业内对“钒产品”产能的解释，以V2O5（五氧化二钒）的摩尔质量为转换基数，对比出其它钒制品的等价质量。我们相信河钢作为国内一线大厂也遵循行规。
那么，河钢钒制品出厂价为什么大幅低于攀钢呢？深交所互动易或许有线索。
“欧州钒产品主要由俄罗斯供应，现在断了，欧洲钒价每天都涨。推特很多外行的中国人也正走关系从大陆倒货去赚差价，我最近知道一笔承德过来的货，有高达21个点的净差赚。所以想请问公司是根据什么来制定钒产品出厂价，你们会参考国外网站报价吗？比如vanadiumprice这个网站的报价。假如出厂价低于当天平均市价3%，是否设有监督部门倒查？制度上有没有明显的通过贿赂降低出厂价的漏洞？腐败无小事，盼重视。” 上述信息是来自深交所互动易。多读几遍，或许你能从中发现价值。
经向钢铁从业人员请教，这招有个行话叫“转货”，在钢铁行业司空见惯。如果攀钢钒钛没有从攀钢集团分离出来单独上市，可能也会面临低价销售钒产品的局面。因为总部可能要求子公司不遵守市场定价原则，理由是为了平衡各分公司之间的利润分配，实现共同富裕，反正理论上公司的总利润不变的嘛。这聪明的点子其实也方便关系户浑水摸鱼把货低价流出去，有时甚至是空手套白狼，为了快速回笼资金，可能低于市场价好几个点，毕竟人家拿货价可能只有市价一半。说句玩笑话：当你听到有一批便宜的“转货”，千万不要一口咬定那是假货，可能是某位大公子到民间来撒货，要果断吃下这批货！
至于河钢有没有玩“转货”，这种问题只有纪委才敢问。但是，关于河钢钒制品出厂价大幅低于攀钢的问题，早在半年前就有投资者在深交所发问了，河钢对该提问此视而不见。
如果河钢的钒产品出厂价能和攀钢相同，河钢目前280亿左右的市值远比攀钢380亿的市值更有吸引力，毕竟河钢在这种“特殊”情况下（纪委未介入，暂不能定义为贪腐），2021年的净利润也超过攀钢一倍。别忘了，攀钢西昌钒制品2021年业绩已经并表了。
或许这也能解释为什么河钢的PB只有0.5，钢铁行业排名倒数第一。
Michael Barry 曾说过，用脚投票是投资人最后的尊严。他没有名气，因为所有的人都不喜欢他，但是他是在2008年金融危机中极少数的实现盈利的基金经理。做空CDO的品种CDS在雷曼倒闭后炙手可热，CDS这个模式就是他找高盛为他定制的。
现在有媒体在喊，400元的腾讯你要珍惜，这话最早出现中国平安跌破60元，当时说“50元区间的中国平安，你要珍惜”。
证券市场有一种很常见的投资方式：你想像中的公司估值如果远低于现在的市值，你买它。反之，远离它。