你算错了。
净资产37元，roe取25％，PB取4倍，股息支付率取60％。
那么一年盈利37*0.25=9.25，其中9.25*0.4=3.7留存，剩余9.25*0.6=5.55分红再买入，那么第二年每股净资产就会变成37+3.7+5.55/4=42元，年化增长率为42/37-1=13.5％。
假设在留存收益40％的情况下，五粮液依然可以取得25％的净资产收益率(很难)，那么净资产增长4倍需要大概11年，即1.135^11=4。