分位点详解
分位点指的是当前估值在历史中处于什么样的位置。
举一个简单的例子，看看分位点的计算过程：
比如一家公司的过去11天PE估值分别为：2.1、1.1、 9.1、5.1、4.1、11.1、 8.1、 10.1、6.1、7.1、9.1，共11个样本点，而今天这家公司的PE的估值是3.1，也就是第12个样本点。接下来就算一下今天PE估值3.1在12个样本中的位置，也就是分位点是多少。
第一步，剔除重复的数据，只保留一个。对于该例子来说，也就是只保留一个9.1，这时就剩下11个样本点，届时3.1的真实排位就是11。
第二步，把11个样本点，按从小到大的顺序排列，这时3.1就从第11位排到第3位了。
第三步，计算3.1的百分位，公式是(3 - 1) / (11 - 1) = 20% ，其中的1、3、11都是排位。
注意：分位点计算要减1，这样才能满足0%到100%的排序，不然第1位1.1的分位点就是1/11=9.1%，实际分位点是0%；同理如果当前值是11.1，那么分位点就是100%。
基本判断：整体上，分位点越低，其估值越低；分位点越高，则估值也就越高。
然而，分位点数据只是一个统计数据，受统计时间的长短的影响，并且只能反应过去N年的估值状态，而估值状态受以下很多因素的影响，如公司的竞争优势是否有所变化、公司的市场环境是否发生改变、公司当前的业绩是否可以持续等等，所以分位点只是一个估值参考。但总的来说，PE分位点估值比PE估值要好一些，也就是使用PE分位点估值，能知道当前PE估值在这只股票历史PE中所处的位置。
举一个例子，如果一只股票PE=50，也就是需要投资50年才能收回成本，而一般的股票的PE都在20-30之间，这样单纯一看，一定得出这只股票高估，不适合投资的结论。但如果这只股票的PE=50的分位点是0%，那么PE=50是这只股票的历史PE最小值，也就是这只股票历史从来都是被高估的。反之，一只股票的PE=5，你也不能武断地说这只股票低估，因为如果PE=5的分位点是100%的话，那么PE=5就是这只股票的历史PE的最大值，那就不能说这只股票低估，而事实是这只股票大概率高估。
说一千到一万，分位点只是一个参考，使用时要注意一下几点：
1、数据越多估值越准确。最好使用PE历史全部数据，并且要扣除非经常损益，使用PB分位点时，要使用扣除商誉的数据。
2、大盘估值比个股估值准确。用PE分位点判断大盘底部还是非常准的，目前大盘PE分位点只不过10%多，大概率是底部区域。
3、大市值的白马蓝筹股票估值比小市值的垃圾股票估值准确。由于市值大，估计波动不大，能够更真实地反映这只股票的估值。而小市值的垃圾股，经常有人炒，上涨无度，下跌无底线，PE估值经常超预期。
那么分位点估值靠不靠谱？其实所有的估值都基于以往数据的估算，也就是说任何估值都是代表过去不代表未来，只不过看谁的使用性更强，更直观，成功率更高。还有，股票估值还有一个大前提，所选的股票要靠谱，那么再谈这只股票的估值才更有意义。例如你拿分位点去估ST股，那就是白耽误功夫。
扫描二维码，加微信公众号 大树的格局