雅诗兰黛第一财季业绩比较差。但拆分区域看，北美还在增长 有8%，美国居民这轮貌似还没明显感受到加息的压力，一是居民还贷利率更稳定，加息还未全部传导，二是工资收入有工会的支撑，能大体跟着上调，就业相比以前也有部分产业回流。而其他区域，亚太下滑6%，欧、中东、非洲下滑26%，战争和全球经济疲软都有影响。

从品类上看，也反映出轻奢品的困境，就是中产的消费能力和意愿的下滑。一个品类面对需求变疲软往往是很被动的，既然在收缩期，那么多采用降本降费同步收缩度过寒冬。或是，实现产品功能创新、价值提升，来激发需求。同样是中产消费的单品，电车因为驾驶体验等好于油车，对传统油车替代相对成功，但是类似当前手机的微创新已经难以激发换机需求，化妆美肤对功能成份这些也已经卷的很深了，再出现焕然一新的迭代也比较难。

当下消费品投资的选择，产品创新、新市场开拓、高性价比品类是做出alpha的方向。