$ST金时(SZ002951)$
一、关于重大资产重组
根据《上市公司重大资产重组管理办法》“第十二条　上市公司购买资产，达到下列标准之一的，构成重大资产重组：
（一）购买的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到百分之五十以上；
（二）购买的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到百分之五十以上，且超过五千万元人民币；
（三）购买的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到百分之五十以上，且超过五千万元人民币。”
二、青岛展诚科技有限公司
1、基本情况：青岛展诚科技有限公司成立于2002年，专注于集成电路设计服务与EDA软件的开发20多年。公司目前在南京、成都、西安设有分公司及办事处，主要服务于世界TOP20的集成电路设计及Foundry企业，目前公司拥有近500名集成电路设计服务工程师，及一流的EDA软件开发团队。截止到2023年底累计交付客户集成电路产品设计服务超5000颗。
2、人员情况： IC设计工程师团队规模近500人，覆盖上海、北京、深圳、西安、成都、南京、苏州多地。根据天眼查，公司旗下5家控股子公司，加上公司自身，缴纳社保人数为336人，500人应该是虚数。
3、产品和服务：IC设计服务（设计服务、定制IP开发、应用开发）与EDA软件开发。
4、融资情况：2023年1月，毅达资本独家参与公司A轮融资，未披露具体金额，公开资料显示是数千万人民币，投后持股比例6.56%，假设融资金额为5000万元，则公司投后估值约为7.6亿元。2024年2月，毅达资本退出公司，公司做了相应的减资。
三、初步结论
1、目前尚不清楚本次重大资产重组属于哪种情况，但是收购的资产要么总资产或净资产超过10亿元，要么营业收入超过5000万元，大概率是后者。
2、最近几年国产IC设计服务和EDA软件开发属于比较热门的赛道，估值都不低。
3、假设本次收购青岛展诚51%的股权，参考毅达资本的投资，因为收购控制权，所以估值可能高一些，假设估值10亿元，收购对价约为5亿元；
4、二级市场高看一眼，收购后该部分资产价值10亿元，公司市值=25-5+10=30亿元。考虑到公司新能源资产的市值、明年摘*ST等预期，公司市值=30+5=35亿元，第一目标价8.75元。