请大佬再聊聊克明面业呗,发展基本按照您文章中讲的,但是2020年Q4利润为负,还有定增猫腻让人看不懂
收到证券市场红周刊的邀请,
我在2020年6月1日接受了红周刊记者采访!
这次采访的对象是谈克明面业!
食品行业的研究,
再到现在的克明面业,
背后的逻辑都是一样的,
就是优秀的企业在低估的时候或者受挫的时候去埋伏,
然后耐心等其价值被市场发现!
下面是红周刊寄来的杂志
10元一包的洽洽瓜子谁都吃过,
2元一包的涪陵榨菜大家也吃过!
12元一把的克明面业大家应该也吃过,
一公斤的克明面可以煮5-6碗,
相当于增值了5-6倍!
大家吃克明面吃的少,
关键原因是吃面的嫌克明贵,
不吃面的点外卖!
克明已经进入方便面市场,
未来潜力很大!
下面是我写克明的文章
下面是采访证券市场红周刊2020年6月1日采访完整记录!
1. 《红周刊》提问:一季报克明面业利润增长69.72%,当时就创出了增速高点,中报预告增长72%-120%,业绩大涨是公司股价近期快速上涨的主要原因吧?
滇南王回答:克明面业最近大涨,主要有三个原因,一是以茅台、海天、洽洽为代表的食品企业都大涨,让克明面业性价比非常高,这是克明面业今年大涨的原因之一。
二是克明面业基本面经过这几年的蓄势,也发生了很大变化!2009-2019 年年均收入和净利润复合增速分别达到20.6%和20.3%,2011-18 年公司挂面产品销量从19.15 万吨增长到49.15万吨,年均复合增速达到14.4%。产能从19万吨增长到50万吨,实力已经变的非常强大,但是市值最近5年却一直围绕50亿市值震荡!未来克明面业的产能增长到100吨也很正常,因为中国挂面市场目前产能已经超过800万吨!面条行业市场占有率2019年前五名:陈克明19.85%,金沙河11%,金龙鱼8.70%,中裕4.94%,博大4.23%。这说明克明面业的优势还是很大的!
三是这次疫情,大家都不敢外出消费,就拿我自己来说,疫情出现我就去超市买了不少饺子、面条和火腿肠,平时我吃的很少,但是疫情期间,门都不出,都宅在家里,所以去超市只要可以吃的都买了很多,即使现在疫情控制,也是在家里自己做!大部分人都会这么做,这也是克明面业一季度和半年报业绩大增的原因!企业业绩大增,股价大涨这是一个正常规律,最主要的是克明面业作为中国挂面龙头,疫情前市值才40亿,明显是低估的!
2.《红周刊》提问:市场对于克明面业观点比较分化。疑问就是公司也明确表示了业绩增长受益于疫情期间需求旺盛,因为供不应求,公司促销力度减弱,进而毛利率得到提升。那后疫情时代公司增速是否还有保障呢?
滇南王答:面食是中国主食之一,克明面业业绩大增,我觉得疫情是导火线,真正的核心是公司最近产能一直在扩展,这才给公司提供的业绩增长最基本的保证!克明面业现在一把面1千克,市场上售价13元附近,如果变成500克,卖8元大家也会接受的,而且还可以变相的涨价,你买一把面,不会天天吃,打开吃不掉,放长又不好,所以克明面业未来最大的增长点我觉得就是通过营销手段变相提价,涪陵榨菜就是一个典型的例子,包装改后,变的更贵,19年净利润就做到6亿,13年附近都还是一个亿利润的水平,海天也是如此,瓶子容量变小,但是价格不变,也是变相的提价!食品行业最大的潜力就是可以提价,换个包装取个新名字价格就可以提高,这是其他行业没有的优势!
3.《红周刊》提问:随着疫情结束,不同的消费选择会重新崛起,克明面业的销售会不会明显放缓呢?如果业绩增速一旦放缓,股价表现就会受到立竿见影的影响吧?
滇南王回答:成长股会因为业绩放缓调整,但是克明面业50多亿市值是典型的价值股,大家可以去找,全国性的食品企业,目前100亿市值以下的就没有!全国6亿人月收入1000多元,这些人不可能叫外卖,不可能去外面吃十元的一碗面,他们都会买面回家做了吃,中国4亿多家庭,克明只要做到让全国人民最喜欢吃的面,未来的潜力是很大的!因为最近表现强势,不排除调整,但是长期看,每次好企业下跌,就是为了更好的上涨!
4.《红周刊》提问:但也有不同观点认为,疫情期间并不是买不到其他产品,认为克明面业之所以被认可是因为品牌已经树立,增速并非全靠疫情带动。您怎么看呢?作为一家面条企业,即使被称为挂面第一股,但很多人还是认为公司缺少护城河,但您之前的观点还是很看好公司的,认为他是面条中的茅台,理由是什么呢?
滇南王回答:优秀的企业,核心有两个标准,一是好的产品品质建立起来的品牌,二是企业的营销网络!克明面业的面条品质是非常不出的,克明面业一把面13元,销售30多亿,相当于克明面业每年销售3亿把!如果按照年产50万吨算,相当于卖了5亿把,这么巨大的销量没有无数的群众支持是卖不出去的!5亿把其实相当于一个家庭吃一把,这明显不够的!克明面业的营销非常厉害,凡是有卖面的地方基本都有克明面业,这已经是一个企业厉害的最基本特征,大到伊利、海天、可口可乐,有牛奶的地方有伊利、有酱油的地方有海天,有可乐的地方有海天,小到一包瓜子,一包榨菜,一把面,有瓜子的地方有洽洽瓜子,有榨菜的地方有涪陵榨菜,有面条的地方有克明面业!成功不是偶然的,是有规律的!我说克明是面中茅台,原因就是克明代表面条的最高品质!这是市场给的结果!
5.《红周刊》提问:经过近期的大涨,公司股价已经24元,短期有没有估值风险呢?还值得布局吗?
滇南王回答:克明面业目前24元价格我是不建议的布局的,即使未来还会更高,原因就是短期涨幅太多,如果想布局要按照方法去找下一只克明面,或者等克明面调整结束,我看好克明面,是我17年15元附近成功埋伏了洽洽食品,13年50亿市值埋伏了涪陵榨菜,遗憾是这两家优秀企业,克明面业的基本面不比他两差,30元下我是不考虑卖出克明面业的!我相信未来克明面业营收超过5亿,净利润到5亿是大概率事件!
6. 《红周刊》提问:有观点说克明面业急需解决挂面行业“空间不足”的问题,公司已经在中高端产品和商超渠道占据绝对优势,但如何取得更高的市占率仍是难题。克明面业给出的方案是延伸至上游面粉产业,同时进军北方市场。但由于我国挂面行业分散,区域“龙头”较多,克明面业多年来也只是在华中和华南拥有较高的市场占有率,而在面食的消费主力地区之一,如华北,还有较大发展空间,从产品端来看,其在低端挂面市场也有可开发的地方。 由此是不是也可以说,克明面业其实未来发展空间还是很大的?
滇南王答:克明面业最近几年的有两个大的变化值得关注,一是产能扩大到50万吨产能,,二是公司的面粉自供比率已经提高到50%左右,公司计划2020年公司面粉产能40万-50万吨左右!公司自建面粉厂,可以节约了诸如包装费(约40-60元/吨)、物流成本(约80-100元/吨)和装卸费(约30-40元/吨)等交易费用,以及面粉供应商的净利润(约2%-3%的净利率)归公司自有,同时在小麦收购旺季大量收储实现时差性套利。也就是说,自建面粉厂可以降低公司费用,至少能提高公司5%以上的毛利率,从战略上解决了公司过去竞争中的成本劣势问题。这才是基本面最大的看点!而且公司收购的五谷道场2019年全年实现营业收入7.50亿元,净利润4695.91万元,这也是克明面业未来的一个增长亮点!
克明面业,中国面品第一品牌,专注面食四十年,未来数年,克明拉面,克明担担面,克明牛肉面,克明炸酱面都会有的,克明是一个面品的代名词,当然克明馒头,克明速冻食品也不是不可能!
(采访完)
好企业就在我们身边,
我们需要的就是用常识和耐心去挖掘和守候!
牛栏山谁没喝过,
14亿的大消费群体,
只要有一亿的消费者重复购买,
这已经是足够大的市场,
一个消费者购买100元就是百亿市场,
一个消费者购买1000元就是千亿市场!
中国的中产阶级占欧美等发达国家之和,
未来会出现非常多的消费品牌!
这也是我专注于品牌100研究十年不动摇的原因!
好企业,一年不涨等一年,两年不涨等两年,三年不涨等三年!
好的果树,至少要三五年才进入丰果区,
投资就是如此,
日常就是选种施肥浇水和除草,
时间才能真正成就一切有伟大基因的事物!
$克明面业(SZ002661)$ $贵州茅台(SH600519)$ $万科A(SZ000002)$