首先，先解释一下什么叫“平价上网”。“平价上网”有两种，一种是“用户侧平价上网”，一种是“发电侧平价上网”。目前，行业一致预计的到2020年实现平价上网指的是“用户侧平价上网”，能源局提出的十三五实现光伏平价上网也是“用户侧平价上网”。
那什么叫“用户侧平价上网”？
我看行业并没有给出一个明确的定义。目前，国内平均上网电价是0.66元/kw·h，有人认为只要光伏发电的度电成本低于这个价格，就算“用户侧平价上网”，按照这个标准，其实现在很多地方已经实现“用户侧平价上网”。
对于这个标准并不太认同，个人觉得“用户侧平价上网”的标准应该比上面的更加苛刻一点，即光伏电站按照0.66元/kw·h的价格卖给国家电网或南方电网，国家电网或南方电网再以同样价格卖给用户，电站项目也能获得较好的资产回报率。这里相当于国家电网或南方电网并没有收取光伏电站的“快递费”。
那何为“发电侧平价上网”？
我们知道火电的上网电价大约是0.37-0.40元/kw·h，水电的价格大约是0.30元/kw·h。国家电网或南方电网再以0.66元/kw·h的价格卖给我们，中间赚取了通道费。这个价格虽然比火电和水电的上网电价高很多，但火电站和水电站也能盈利。像水电站的成本大约是0.15元/kw·h，火电的高一些。
所以，“发电侧平价上网”可以理解为按照0.37-0.40元/kw·h的价格把电卖给国家电网，光伏电站也能获得不错的投资回报，而不是仅仅光伏电站的发电成本低于0.37-0.40元/kw·h。
所以，按照以上的标准，行业预测的2020年实现“用户侧平价上网”、2025年实现“发电侧平价上网”才有意义。
实际上，2016年全球太阳能光伏发电的度电成本已经下降到0.70元/kw·h(新疆等地应该低于0.50元/kw·h)。按照目前的价格下降趋势和技术进步，根据信达证券预计2020年光伏发电的度电成本将下降到0.30元/kw·h。
如果是能下降到0.3元/kw·h，平均上网电价是0.60元/kw·h，电站用上一定的杠杆，收益都会非常不错了。实际上，2017年I类资源区的新建光伏标杆上网电价已经是0.65元/kw·h了。
那么，很多人会问了，平价上网的路径是什么？为什么2020年度电成本能下降到0.30元/kw·h?
上图是中国电子信息产业发展研究院发布的《中国光伏产业发展路线路》，根据其预测，2020年大型地面电站的投资成本到2020年可以下降到5.71元/W。其实上面的数据已经有一定的滞后，2016年光伏组件的出厂价已经低于3元/W，今年Q1的出厂价已经下跌到2.6元/W，预计到2020年，组件出厂价将下跌到2元/W，甚至1.8-1.9元/W，而今年逆变器的价格也已经下跌到0.23元/W，所以预计2020年，地面电站的建设成本应低于5元/W。届时，新疆等地I类地区的成本完全可以下降到0.30元/kw·h，而其他低于的成本估计能下降到0.40元/kw·h。
所以，按照以上的进度，2020年实现“用户侧平价上网”是大概率可以实现的。
那么，为什么“平价上网”如此重要呢？
如果光伏太阳能无法实现“平价上网”，这个行业就无法市场化，就需要受政策影响，公司的业绩波动就非常大；
如果光伏太阳能无法实现“平价上网”，这个行业的公司就仍然需要巨额的资本投入以降低度电成本；
如果光伏太阳能无法实现“平价上网”，这个行业就无法从“奢侈品”变成“消费品”，终端安装量就无法在无政府补贴的情况下放量，那么将会是一个天花板不高的行业。
所以，投资光伏最核心的逻辑是“平价上网”，如果这个条件不成立，判断单多晶路线都是无意义的。
先判断了光伏能实现“平价上网”，再考虑“单多晶”的路线之争，再考虑每个环节公司可能赚取的毛利率和净利润率。
$隆基股份(SH601012)$ $晶科能源(JKS)$ $阿特斯太阳能(CSIQ)$
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