大盘回顾：在内外资金共同托举，上周大盘迎来反弹。上周上证指数逼近2900点之际，ETF资金流入明显。上周北向资金流入160亿，跨境资本流入与美国降息预期升温美元指数走弱有关。
大盘展望：基本面弱势，资金面托举，市场震荡为主。上周公布的M1、中长贷和通胀都偏弱，反映出基本面偏弱格局未变。不过，在监管防风险背景下，关键点位ETF资金托举将延续。美元指数下行利于跨境资本流入，持续性待观察。
结构回顾：上周高股息转弱，成长转强，部分与煤炭等行业中报业绩预告偏弱有关，此外百度旗下的萝卜快跑突然走红，使得科技和汽车板块相对强势。
结构配置：维持红利+策略。红利方向近期的调整不改中长期跑赢大势的判断，景气行业稀缺，叠加低利率环境，红利策略仍是较好配置方向。电子等部分科技行业，受益于半导体销售周期上行和无人驾驶热度，也有望相对强势。消费股近期因白酒跌价调整幅度较大，目前估值已在过往10年的底部区域，可适当关注消费红利。