7月13日
今日想象之美股
美股历史高位,许多人都在想着做空美股。那么美股真的可以做空吗?
首先,股市是对经济的体现,也有人说“股市是经济的晴雨表”,当然这个论断不一定正确,但大部分时候是正确的。
那么,美国的经济怎么样呢?美国的经济今年来一直不错,只是有没有达到这么高的水平?这是一个疑问。
其次,股市的涨跌,最终看的是资金。历史上不乏经济涨,但股市不涨的例子。这就是资金的原因了,你经济再好,没钱进股市,股市当然不会涨。那钱去哪里了?存银行?利息还没高到那种程度。主要就是就是实体经济里面去了,办企业去了,因为它能带来更大的收益,而企业的效益好,经济自然就好了。那么现在回到美股,我们知道美股的都是大户,钱很多,美国企业的效益也一直不错,这几个方面来说,还是支持美股上涨的。
那做空美股的理由又是什么呢?
1.美国经济不错,但它的上涨水平跟股市上涨的水平比怎么样呢?股市有没有被高估呢?我认为这个跟伯南克时代老是印钱有关系,不管有没有被高估,资金没有走掉,就不会跌下来。但反过来说,如果真被高估,那迟早还是要下跌。但是如果只是因为被高估而下跌,那么下跌的空间应该有限得很。
2.这个理由我认为很重要,加息!无论从哪个角度讲,这是一个大利空。美联储一直再说加息,加息,但是又一直说要看经济情况,要看就业率,要看通胀,反正各种拖。所以当加息预期再度升温的时候,美股要跌了。
综合上述因素,我认为目前不适合做空美股。
7/12 周二 历史高点的一点看法
美国从2009年3月开始的多轮量化,到2015年10月30日结束QE3, 经过了6年半的宽松,总算有收紧的苗头,但美联储一收,结果导致了2016年2月的一轮全球股市暴跌,接着就是美国失业率数据不好跟着英国6月份的脱欧,看样子今年经过一轮惊魂,美联储加息的勇气都没有了,但是美国经济没有想象中那么差,还是挺坚挺的,股市因为宽松的市场环境到了历史高位。
现在说说做空的理由:
货币宽松的效果在呈现降低的趋势,一开始大家缺钱,宽松的确能解决问题,但一味的让货币政策来解决所有问题就不行了,经济会慢慢对货币政策不感冒了,也就是宽松的边际效益递减了。如果经济开始复苏变好那升息肯定要带来冲击,如果经济不行,那继续宽松也解决不了问题,所以不管经济好坏,股市因为极度宽松而走出的向上通道要关闭了。
7/12 周二
QE的历史。在2008年,由美国开始的金融海啸席卷全球,引发环球金融海啸,美国的银行乃至世界诸多银行,几乎即将破产,人人恐慌,部分银行更挤提。
在2009年3月,时任美联储主席伯南克,在美国当代经济学家、诺贝尔经济学奖得主弗里德曼(Milton Friedman),于其著作《美国货币史》(A Monetary History of the United States , 1867-1960)中有关“货币供应量变化会影响实质经济产出”的理论影响下,终于出手通过QE政策大量印钞票来迅速制造与投递流动性,稳定市场情绪和秩序,为美国乃至全球摆脱百年一遇的金融海啸起到了定海神针的奇效,可以说,QE救了美国,也间接地救了全世界。
在2014年初伯南克离任美联储主席之际,显示出强烈的将货币政策逐步回复到正常的轨道意欲,QE政策因他而起,也由他启动退出,希望以此洗脱“直升机伯”(Helicopter Ben,从直升机上撒钱,意指不计后果为美国经济注入了大量现金)的骂名,并获得“大使本”(Ambassador Ben)的历史清名、拯救全球的关键角色。
平心而论,上述关于伯南克结束QE的原因的解释,错倒没有错,但这只是表面上的原因,而且是经过美化了的原因。读者相信的话,就是上当受骗了。
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