观尔不语 的讨论

磷是不可再生的 农业都要用，煤炭现在实在看不清，为什么两者要给一样的估值，而且云天化是行业内的国内霸主，我觉得谈煤炭不合适，谈神华或许可以。而且周期起来，也不是一个季度两个季度的事情。

现在是供给侧改革后的存量市场重分配。但致命的是这个存量市场总量也在走晚年老化周期。资金在里面折腾不了多少年的，大周期长线资金介入少，压底舱自然少，PE就不会给太高

得看这个大层面多大了，现在一直保持增长

煤炭大层面看，需求端是持续萎缩的

我觉得云天化外债能够持续改善就算是基本面持续改善吧，估值也会上调的。再者，欠银行实在太多钱了，做市值套现还债（银行债，地方债）也是唯一能做的路，国企走这个路子的已经有好几个先行标杆了。基金能进来就好办[滴汗]

因为碳中和啊 这个模式是不可持续的 至少市场觉得是不可持续的

没有比较行业，只是煤炭景气周期已经存续4-5年了，市场也只给到这个估值，做一个参考。

而你说的质地 我不知道指的是什么 如果是负债率 那么以后云天化这波周期后都会解决 没有负债率的压力 财务的费用 云天化怎么会像现在一样负重前行 这波周期吃饱后 再看看呗

煤炭企业的质地再好 最后都可能是一堆问题 因为煤炭企业不可能转型 也转不了

我谈的是公司质地，而不是行业，多数煤炭公司公司质地优于云天化是事实吧。行业我指的是，乐观预期这轮景气周期是二年，而煤炭已经存续了二年以上的景气周期了。你不会觉得农业要用，磷矿不可再生，这轮周期会一直持续吧。只是做一个估值参考，而不是行业比较，非得曲解。