$公牛集团(SH603195)$ 买珀莱雅还是买公牛，最后考虑了下，还是选择公牛，我的理由是这样的：
以未来现金流折现来估值，取未来3-5年来看，珀莱雅的增长可能高于公牛，但是取10年来看，公牛一定还是增长的，而珀莱雅未来10年后还有没有这个品牌我都看不清。
如果买珀莱雅，那一定是国内其他日化品牌全部死掉，珀莱雅作为国内垄断，一家独大，只有这种趋势明显确立以后，我才会去介入。
既然珀莱雅折三年和公牛折十年的价格是一样的，那我宁愿选择后者，因为收益相同情况下公牛的安全边际更高。