$美的集团(SZ000333)$ 今天美的在白电三家里面是涨幅最高的，近期也是涨幅最强势的，但还是想来提示下风险。纵观海尔、格力、美的三家股价大概可以分为20、40、60三个段位，但是实际上三家企业的经营差异（或者说内在价值）是否真有这么大的差距呢？你说5元/股左右的价差是可以理解的，20元/股左右的价差已显然是市场的疯狂和不理性的见证。 有股友可能认为美的现在仍然处于底部，毕竟之前还上过100元/股左右的顶点，我不能预言说未来美的是否会达到这个股价高度，但是可以说的是，假设美的将来业绩无法继续增长（家电行业已是存量，美的几乎没有海外市场，机电业务不确定性极高），那么美的在未来跌起来的幅度绝对是最大的，不建议价值投资者长期持有。
当然现阶段从财报角度来看，美的是三家中最亮眼的，除去财报的影响，美的在三家中市值最高也会导致投资者受到龙头效应的影响，美的的股价反过来影响自身。有部分价值投资者是从股息率角度去投资美的的，但是其实可以看到这几年其他两家都在降低股利支付率，而因为格力、海尔本身股价不高，即便拉低分红，对股息率也不会有大影响。而美的不同，由于股价的一再攀升，不得不拿出更多利润分红来维持股息率，这几年股利支付率更是到达60%（其他两家都在20%~30%左右），这样一看，是否有点涸泽而渔的味道？ 当然我并不是说美的是差企业，但是明眼人很显然就能看出来，这种高增长是无法继续维持的，美的的缺点可能就在于不擅长市值管理，造成股价虚高，以后看来，这一缺点也许会被熊市的恐慌抛售和财报的不及预期而放大，令散户投资者蒙受损失。
最后，如果挤干泡沫来谈，我认为美的只能给到30元/股左右的估值，如果算上成长性和想象空间，那么40元/股以内已是绝对的天花板，再往上已不是价值投资，而是筹码的博弈游戏、击鼓传花式的套利游戏罢了。