$特变电工(SH600089)$ 看到不少人说特变是好公司，目前估值非常低。大概看了下财报毛估估，的确业绩很好，分红也高（5%的股息率已经可以跑赢两倍国债了），但有个问题，拿三季度来说，特变营收现金流200多亿，转身又投资了200多亿，这些钱投到哪些项目上去了？有点搞不懂市场给这么低估值的原因，唯一的疑点可能就是现金流问题（目前来看特变的自由现金流非常差），如果按买股票就是买公司的观点来看，煤炭是周期性行业，机构已经预估到了利润增长的不可持续性？如果这个问题能解决，那么持有特变无疑就是躺着收租了。