$百亚股份(SZ003006)$ $豪悦护理(SH605009)$ ODM和自有品牌需要的能力一个是制造能力，一个是营销能力，这2种能力要求的组织架构，人员能力，企业文化非常不同。比如说制造业追求追求的是低成本，需要精细化管理，把人当螺丝钉；销售导向，追求的是销售业绩，要人性化管理，尊重人，发挥人的潜能，不是把人当螺丝钉。

对于一个已经成熟的企业的有制造基因或者营销基因的企业想要填补其他方面的能力，无异于自杀。简单的展望下行业未来终局，制造的归制造，营销的归营销。豪悦发展自有品牌和百亚发展odm业务注定是做不大，注定失败的。

从企业估值的角度看，2者未来生命周期差别不大，一个10pe，一个20pe，很显然市场出价发生了错误，不考虑行业的未来的化，一定要从2者中选择一个，无疑要选10pe的。