转：股市的本质是博弈。

看到很多股票业绩很好，然后股价大涨，还看到一些股票业绩很好，但是股价却不涨，这到底是怎么回事？今天来给大家说一说类似相关问题的看法。

股市的本质是博弈，也就是说所有公开的信息其实都他都已经反映到股价上，我们根本就无法用公开信息获得超额收益。其实这很好理解，人是趋利避害的，所以一旦发现确定性机会，也就是说公开信息利好的时候，买盘立刻就会把股价拉到充分反映这个利好的价位，所以有的时候我们看到利好股价就会大涨，因为这是突发信息。

而那些非突发信息即使是利好，但是因为大家都已经知道了，股价已经充分反映这个利好，所以它就不会涨。所以关于公开信息造成的股价上涨，这个问题的本质是一个投机的问题。

博弈的本质是博信息差或者是预期差，既然已知公开的信息如果无法获利，那么我们只能博预期差，所以无论当前的股价是高是低，未来预期好，估值就会更高，未来预期高于当前估值，股价就会上涨。

所以你看到的是业绩好也好，业绩不好也好，实际上当下的业绩情况并不能引起股价的涨与不涨，引起股价涨与不涨的是对未来的预期。那些估值很高的股票按照当前内在价值来计算，确实估值很高，但是只要预期更好，高估值就可以维持。

那些严重低估的股票本质就是大家对他的未来不看好，当然，大家都不看好，不代表他一定不好。这里还有一个情绪的问题，这个一会儿再说。那是不是公开信息就没用了呢？不是。公开信息无法让我们获得超额收益，但是可以让我们获得合理收益。

所谓公开信息无法获得超额收益，其实换个词，它应该叫投机收益。人性是贪婪的，资本市场诱惑又太多，所以造成投资者普遍很贪婪，大家不愿意慢慢颠覆股票的内在价值提升速度，大多数人是看不上的。

所以我们通过信息寻找到的很多绩优股，只要你有耐心，获得内在价值提升带来的回报是很容易的。其实所谓的内在价值提升，即使是高增长股票，长期看年化增长20%就已经是凤毛麟角了，一年获得内在价值20%的回报，那究竟有多少人能看得上呢？别人看不上，恰恰是我们获得稳定收益的机会。

但是有的人可能这里还有一个疑虑：我们看很多股票，他的业绩增长可能是80%，100%，甚至200%，那我们追求这种高成长不是更好吗？实际上我们所谓的追求高成长，这里谈的是它内在价值的稳定提升，这里头有一个稳定问题。

你年化增长200%，它肯定是无法维持的，那无法维持这种快速增长，如果是突发信息，股价就会一次涨停，你没有机会参与，如果是预期范围内，股价其实就已经反应完了，然后你追也没有用了。

如果我们长期的拿着这样的股票，他明年业绩快速下降，你可能就会损失惨重，所以今天文章里边说的高成涨，其实是那种稳定的高成长，另外严重低估的股票，在大多数普通投资者看来啊，他总也不涨，那可能我买了之后他也不一定涨，但是在价值投资者眼里看来，它迟早会涨。大家要品一品，价值投资者眼中的迟早会涨和普通投资者眼中的我买了也未必涨，它之间的区别是什么？

其实博弈的本质是人和人之间的斗争，所以股市的本质就是人和人之间的博弈。人性的弱点我们都知道：贪婪和恐惧。

人是感情动物，是有情绪的，那反映在股市上就是情绪周期，所以巴菲特的名言：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。在股市中，恐惧就会造成一个低估值，贪婪就可以造成一个高估值。所以，如果我们用博弈的思维去看待股市就会明白，在投资者情绪周期达到低谷的时候潜伏进去，等到投资者情绪周期达到高点的时候卖出，必然会获利。

这个情绪周期我再详细给大家解释一下：它可以是个股的情绪周期，比如说一些遭遇利空的股票，它可能造成股价的过度反应，它也可以是投资者对行业产生的情绪周期，这就有可能造成整个行业的过度低估或者过度高估，同样，它也可以是整个市场的经济周期，这就会造成整个市场的过度低估或者过度高估。

所以当我们研究一只被低估的股票的时候，我们需要分辨的是它是合理的低估，还是投资者情绪造成的过度低估。在投资者整体情绪周期低点的时候，要用乐观的态度去看待未来，如果你愿意用乐观的态度看待目前的市场，可以说是遍地黄金，但是你用悲观的态度看，你就会顾虑低估之后会不会更低估。

还是那句话：投资者的情绪是有周期的，不可能永远悲观，只要你不谈大底，你就会明白现在不管是不是最低点，或者说股价是不是最低，但是一定足够低，因为大盘整体估值处在历史最低位置。

如果你一定要等绝对大底，那你就又犯了贪婪的毛病。这个时候我们可以发泄情绪，但是在思想操作上要努力克制悲观的情绪，你才有勇气去寻找更便宜的筹码。

最后总结一下，今天的分享我们可以用几个关键词和语句来总结，只要大家把这些关键词牢记在心，时不时的拿出来品一品，你就会逐渐的变得更成熟一些。

几个关键词：逆向思维、博弈信息差、预期情绪周期。$上证指数(SH000001)$ $恒生指数(HKHSI)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$ #投资炼金季# #投机的逻辑# #投资#