每个季度圈主都要盘点一部分分级基金的数据，最近两个季度的数据非常有意思，让圈主想起了一首歌：“从开始笑着羡慕，变成了哭着嫉妒，价格是怎么样影响了分级B只有A最清楚。”
今天要说的就是分级A和分级B的相互关系。长期关注圈主的圈友一定知道，圈主一直认为分级A和分级B的关系是这样的：一开始时或者折算后重新交易时是分级A决定分级B，但是存续过程中分级B也有可能会影响分级A。这个相互影响主要是通过配对转换机制来实现的，配对转换机制就是指大多数分级基金里存在的A+B=2母基金的等式。
也就是说如果A涨得多了，母基金不涨或者少涨的情况下，B就要亏钱或者涨的少。A开始跌了，母基金不涨或者微跌的情况下，B都能收获一定的涨幅。分级基金的净值核算是严格按照A+B=2母基金的公式来核算的，不过在二级市场交易的时候，在市场情绪、母基金折溢价变化等因素的影响下，价格上A+B=2母基金就不一定严丝合缝地存在了，但是大致关系还是在的。现在圈主就来秀一秀数据，让大家看看AB之间进退有度的舞步吧。
医药分级
细看表格，就会发现，2016年四季度，医药母基金涨得还不错，收获了5.39%的涨幅，医药B的净值更是大涨13.49%，但是医药B整个三季度，不涨反跌，涨幅为-2.62%。苍天啊，大地啊，这是招谁惹谁了，好端端的涨幅呢？答案是肉全涨到医药A身上了。医药A三季度净值涨幅仅为1.35%，但是三季度债市收益率继续下行，价格走高，债券价值作为分级A最核心的价值，分级A自然是要跟着债市走，所以医药A价格一个季度就狂涨了8.72%。分级A几乎是三季度里收益最好的资产。
然而到了四季度，风景都变了。回顾2016年四季度，发生了什么呢？有一个段子说2016年始于股灾，终于债灾。四季度债市收益率掉头向上，价格大跌，分级A有生之年狭路相逢终不能幸免。医药A虽然四季度净值涨幅1.32%，但是价格大跌了4.23%。母基金四季度增长率小跌2.35%，医药B净值下跌8.93%，但是得益于医药A的大幅调整，医药B反而价格上涨了1.65%。
是不是非常因垂思婷（interesting）？
接下来我们看看食品分级，更有意思一点点，能明显看出来市场对谁更偏爱，有时候简直涨的有恃无恐。
食品分级
食品分级在2016年过的是红红火火恍恍惚惚，不要看三季度涨的弱弱的样子，二季度食品母基金可是涨了9.48%，食品B净值涨了25.72%。三季度休息之后，四季度再接再厉，继续上攻。
三季度食品母基金涨幅0.87%，食品B净值涨幅0.08%，然而由于上段我们介绍过的，债市开挂的原因，食品B反而跌了2.76%。有人可能会问为什么医药B净值涨了13.49%价格要跌2.62%，食品B净值才涨了0.08%才跌了2.76%？圈主认为可能是因为二季度食品饮料表现得太好，三季度即便表现中庸，市场也仍然对食品饮料有一定的预期，收到持续的追捧，所以食品B的净值虽然不如医药B，但是价格表现和医药B差不多。
这一点在四季度数据上可能可以再次验证。四季度食品母基金上涨4.4%，食品A的下跌幅度和医药A差不多，然而食品B净值增长率达到9.42%，食品B价格大涨29.43%，是净值涨幅的3倍以上。简直就是被偏爱的都有恃无恐。
我们以前在《纯干货：分级A和分级B定价大法》网页链接的帖子里也介绍过其中一个影响因素，就是分级A的折溢价变化情况，2016年三四季度的市场就用实际走势给大家提供了丰富的学习案例。分级基金的魅力有时候就在于分级A和分级B这些不断进退、不停角力的过程里。
最后风险提示，无论是B份额的母基金还是B份额，都是属于高风险资产，要有着坚定看好的信念才买，有点犹豫宁可错过也不要乱入哦。
今天就这样，白了个白~