万科A自15年12月18日后停牌至今，已时隔半年，无论是之前“野蛮人”入侵，再到如今的宝能、华润、万科管理层三国混战，一路走来万科的股权之争吸引了无数人的关注，甚至不排除将写进各商学院的经典案例。虽然斗争远没有结束，但就在明天（周一）万科A要复牌了！
一些人关注复牌后宝能的杠杆能不能扛得住，一些人关注王石到底走不走，也有一些人关注万科A复牌将带来哪些套利机会，今天圈主就来讲一讲万科A周一复牌对房地产类分级基金的影响。
万科A复牌后，目前市场预期更倾向于补跌三个跌停板，如果真是连跌三个死死的封跌停，这些地产类分级就不存在万科A复牌驱动的套利机会。但前有乐视网这样的妖股存在，因此也不好说万科A复牌后会不会上演神之开板。因此，还是有必要事先做好功课，A股总爱从天上掉馅饼，万一明后天就开板了呢？
以下均基于万科A存在首日或第二日开板的假设，分别来估算“复牌首日不涨不跌”、“复牌首日一个跌停后开板”、“复牌次日二个跌停后开板”、“复牌第三日三个跌停后开板”四种情形下对房地产类分级母基金净值的影响。
图表1：三个房地产分级+万科A持仓较重的分级基金概况
数据来源：年报、季报、WIND 时间截至：2016/7/1
注：停牌期间万科A的持股数取的是15年年报的数据，最新的A+B+母基总份额取的是16年一季报的数据，并假设2016/3/31-2016/7/1期间场外份额不变，AMAC地产指数代码是H11047
图表2：万科A复牌后对母基金净值影响
注：母基净值修正幅度的计算公式=（开板后收盘价-估值价）*万科A持股数/（总份额*母基净值），并假设明后几天地产板块等相关指数不涨不跌
停牌期间所属的AMAC地产行业指数（H11047）跌幅是25.37%，持有万科A的基金对它的估值方法从收盘价法调整至指数收益法，也就是说停牌期间万科A的估值价中已经计提（算上）了这25.37%的跌幅。通常情况，这样的跌幅复牌后对应的是2到3个跌停，但如果万科A补跌幅度不达25.37%就开板了，甚至复牌首日就开板，那么开板当天持有万科A的基金净值就要向上跳一跳，补回多计提的那部分，持有万科A仓位越高，净值向上修正的幅度也越大。
了解了基金对停牌股票的估值原理，假如明后两天万科A真的超预期提前开板，而且像房地产B（流动性最好）、地产B、建信50B等这些万科A持仓较重的母基金又没有出现大幅溢价，或存在套利空间。换一个角度，假如明后两天万科A超预期提前开板，同时母基没出现大幅溢价，也就是说以上这些分级B是被低估的，此时你刚刚又看好地产行业，或是捡便宜买入的好时机。
万科A是否会再一次SHOCK到我们，答案就在明天。
最后提示下风险，分级B擅长大涨大跌，不要重仓单一品种，也不要全仓分级B，除非确定心脏真的很好，可以承担跳楼机一样忽上忽下的波动哦！有着坚定看好的信念才买，有点犹豫宁可错过也不要乱入哦！
今天就这样，白了个白~