摘要：
1.农业板块全天高位震荡，$养殖ETF(SZ159865)$ 收涨2.82%。消息面上，规模场天邦食品通过了《关于拟向法院申请重整及预重整的议案》。规模场的重整对于未来行业产能去化加速来说可能是一个信号。未来价格方面，仔猪价格上涨或成为猪价反弹的左侧信号。仔猪价格年前就提前猛涨，反映出市场看好下半年猪价，猪场补栏仔猪来押宝三季度猪价。
2.继多日调整后，$煤炭ETF(SH515220)$ 3月19日收涨1.21%，盘中一度涨超2.5%。目前煤炭需求端仍偏弱，后续安监力度和下游复苏程度将是影响供求关系的重要因素。煤炭供给端面临的主要问题是安全生产，山西、陕西等地保持高压态势，产量边际增加趋缓。需求端上，非电需求偏弱，随着Q2天气回暖及供暖季结束，供暖用煤将出现大幅需求减量。风格方面，中证红利指数3月19日回调0.36%。受到市场持续上行的影响，投资者风险偏好有所恢复。
3.$证券ETF(SH512880)$ 3月19日收跌1.85%，监管持续出台防风险和推动资本市场高质量发展的有关政策，行业整体估值处于低位，可能存在补涨机会。证券板块，证监会明确了行业发展的路线图，可能暗示行业集中度的提升，利好头部企业。保险板块，2月保费在低基数下增速改善，当前估值仍承压，但资产负债端均有改善迹象。
正文：
3月19日，大盘低开一度翻红后弱势震荡，三大指数集体收跌。截至收盘，上证指数跌0.72%报3062.76点，深证成指跌0.58%，创业板指跌1.01%，北证50跌1.17%，万得微盘股指数涨0.14%，万得全A、万得双创双双收跌。A股全天成交10847亿元，环比略减；北向资金单边净卖出70亿元。板块方面，周期股表现不俗，农业板块全天高位震荡，小金属、钢铁发力补涨。
数据来源：wind
农业板块全天高位震荡，养殖ETF（159865）收涨2.82%。
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消息面上，规模场天邦食品通过了《关于拟向法院申请重整及预重整的议案》，拟以公司不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向法院申请对公司进行重整和预重整。规模场的重整对于未来行业产能去化加速来说可能是一个信号，三家公司资产负债率超过80%的上市猪企陆续出现现金流断裂也反映出本轮猪周期底部的难熬，后面还有四家上市公司资产负债率均超过70%，也有较大的现金流压力。
行业资金链持续收紧，2月能繁母猪产能存栏数据继续下降，农业部数据能繁环比去化0.6%，去化速度放缓，但是趋势持续。产能去化的核心仍是资金压力，长时间的亏损下资金压力或持续加剧。（个股仅供行业基本面说明，非个股推荐）
未来价格方面，仔猪价格上涨或成为猪价反弹的左侧信号。根据涌益咨询（3.8-3.14），规模场15公斤仔猪出栏价560元/头，周环比上升5.9%。3月15日上海钢联规模场7公斤仔猪出栏价425元/头，周环比上涨2.4%；3月15日，博亚和讯全国52个城市15公斤、20公斤仔猪均价分别为36.7元/公斤、31.49元/公斤，周环比分别上涨0.3%。
仔猪价格年前就提前猛涨，反映出市场看好下半年猪价，猪场补栏仔猪来押宝三季度猪价。其主因是根据对应2024年3季度生猪出栏的2023年四季度能繁母猪，同比2022年四季度能繁母猪减少300万头左右。而且去年冬季北方疫情严重，经历几次清场后，导致弃养母猪较多，以抓仔猪育肥为主。
从投资角度，考虑到以往猪周期中股价拐点通常领先于猪价，去年二季度能繁母猪去化有所加速，且能繁母猪生产效率提升幅度或明显收窄，今年二季度生猪供应收缩或是大概率事件，猪价或值得期待，可以持续关注养殖ETF（159865）。
继多日调整后，煤炭ETF（515220）3月19日收涨1.21%，盘中一度涨超2.5%。
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目前煤炭需求端仍偏弱，后续安监力度和下游复苏程度将是影响供求关系的重要因素。
煤炭供给端面临的主要问题是安全生产，山西、陕西等地保持高压态势，产量边际增加趋缓。本月以来，国内仍有数起煤矿安全事故发生。本月15日，国家矿山安全监察局发布关于进一步加强煤矿煤仓安全管理的通知，提出加强煤仓安全监督检查。14日，山东出台新建煤矿安全准入标准，停止新建产能低于90万吨/年及瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿。后续如果安监力度进一步增强，将可能通过供给端推动煤价上行。
需求端上，1-2月火力发电同比增长9.7%，显示电力用煤需求强劲，但同期非电需求偏弱，下游钢铁水泥等产量明显同比下滑，钢厂铁水产量低位，日耗偏低。随着Q2天气回暖及供暖季结束，供暖用煤将出现大幅需求减量。
截至3月15日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口价745元/吨，周环比下降1.72%；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价718元/吨，周环比下降6.51%；内蒙东胜Q520原煤坑口价649元/吨，周环比下降6.62%。首创证券认为，受制于安监检查、主产区产能收缩等供给端影响，当前煤价继续下跌的空间有限，淡季结束后煤价将有望快速反弹。
来源：首创证券
风格方面，中证红利指数3月19日回调0.36%。受到市场持续上行的影响，投资者风险偏好有所恢复。但与此同时，市场对红利风格仍旧关注，且关注度可能随着年报季的临近而升温。中证煤炭指数当前的股息率为7.2%，感兴趣的投资者可以持续关注煤炭ETF（515220）的投资机会。
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证券ETF（512880）3月19日收跌1.85%，监管持续出台防风险和推动资本市场高质量发展的有关政策，行业整体估值处于低位，可能存在补涨机会。
具体来看，证券板块，上周五盘后，证监会公布多项重磅政策，引发市场关注。其中包含提高上市公司质量（严格上市准入），加强上市公司监管（打击违规减持、加强分红监管等）。此外，证监会明确了行业发展的路线图，提出5年左右推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势；到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。这可能暗示行业集中度的提升，利好头部企业。对此，长城证券认为，可谨慎看好相对低估值优质国资券商，和具备并购重组想象空间的券商。
保险板块，2月保费在低基数下增速改善，当前估值仍承压。资产端，长期利率下行是导致板块估值接近历史底部的重要原因，但后期资本市场复苏或将有利于利率和权益市场的回暖。负债端，当前储蓄类产品的需求仍旧旺盛，保险产品稳定的收益回报使其具有较高的吸引力。
估值方面，中证全指证券公司指数当前的市净率为1.28x，位于5年来10.2%分位，具有一定的安全边际。
来源：wind
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
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