摘 要
1、虽然2月6日医药板块因为消息面因素下跌，但行业基本面具备一定韧性。目前本轮新冠疫情高峰已过，常规诊疗服务呈现逐步恢复趋势。去年以来集采政策开始呈现回暖态势，2023年政策端的不确定性也将大幅降低。结合当前医药基本面、基金持仓、估值等情况，持续看好 2023 年医药行情。
2、2月6日养殖板块出现异动，据国家发展改革委消息，将启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。后续来看，预计2023年一季度猪价将维持低迷态势。但低猪价驱动产能去化预期发酵，可以关注能繁母猪存栏的变化情况，未来产能去化如果再次启动，有望成为板块行情的催化剂。
3、近几个交易日，虽然大盘表现一般，但AIGC概念所涉及的板块走势抢眼。AIGC在游戏中的应用值得重视。未来AIGC或将更全面的参与游戏开发，提升开放世界游戏的开放效率，降低开发成本。以软件、计算机等行业为代表的信创板块是后市空间比较大的板块之一。随着市场情绪回暖，市场风险偏好得到提升，加上报告期临近，信创板块可能会形成估值向上的趋势，甚至可能会出现戴维斯双击。
正 文
2月6日A股三大指数全天低位震荡。截至收盘，沪指跌0.76%，日线三连阴；深成指跌1.18%，创业板指跌1.40%。两市合计成交额8756.3亿元，北向资金全天微量净流出5.44亿元，盘中一度净卖出超45亿元，连续第二个交易日净流出。盘面上，金融、消费、黄金、医药、地产等板块跌幅居前，光伏、锂电池等概念股走势低迷。ChatGPT题材持续发酵，信创、数字经济概念股活跃。
来源：Wind
市场调整的直接原因除了此前提到的外围扰动，2月6日还有人保财险的禁酒令文件，以及中纪委点名医疗行业利益输送等消息发酵，引发权重板块下跌。当前，市场重点正从注重政策变化，边际转向注重基本面的实质修复。估值仍有一定修复空间，但修复速率正边际降低，也受到一定交易层面短期获利了结因素影响。
根源还是随着市场底部反弹，积累一定涨幅，上证指数估值从历史低位回升，目前处在近十年43%分位，市场对于今年经济修复的预期已经有所反映。后续可能需要见到经济基本面和上市公司盈利的实际改善，才能支撑市场行情的继续向上。
来源：Wind
虽然2月6日医药板块因为消息面因素下跌，但行业基本面具备一定韧性。截至2月3日，A股医药行业共247家企业公布了年报业绩预告/快报，以业绩预告归母净利润中值及业绩快报披露数据为基准，业绩同比增长的企业共计131家，半数以上企业实现了同比正增长。
目前本轮新冠疫情高峰已过，常规诊疗服务呈现逐步恢复趋势。未来伴随着新冠肺炎感染纳入“乙类乙管”，以及国产新冠口服药获批上市，新冠疫情对医疗消费的影响将逐步弱化，常规诊疗需求有望持续恢复，利好疫后复苏主线的投资机会，包括医疗服务、第三方医学检测、血制品等。
创新药方面，1月国家医保局公布2022年医保目录调整结果，本次谈判和竞价总体成功率达82.30%，创历年新高；新准入的药品价格平均降幅达60.10%，与去年基本持平。医保谈判规则更加科学、透明、规范，有利于稳定药品价格预期，为临床价值高的创新药提供了有利的支付环境。
近期第8批集采药品目录流出，3亿以上量级品种基本不涉及。去年以来集采政策开始呈现回暖态势，2023年政策端的不确定性也将大幅降低。板块此前调整的时间和幅度都较为充分，出现短期行情波动也无需过于悲观。
结合当前医药基本面、基金持仓、估值等情况，持续看好 2023 年医药行情，后续可继续关注创新药沪深港ETF（517110）、医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）、疫苗ETF（159643）等相关标的。(详见《梁杏：为什么2023年看好医药多于食品？医药更看好生物医药创新药》)。
来源：Wind
2月6日养殖板块出现异动，午后养殖ETF（159865）拉升收涨0.73%。据国家发展改革委消息，1月30日～2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96∶1，进入过度下跌一级预警区间，将启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。据搜猪网，2月4日全国瘦肉型生猪出栏均价14.25元/公斤，环比上周下跌5.63%，当前猪价几乎全行业再次陷入亏损。
来源：发改委
春节后是传统的猪肉消费淡季，节后居民猪肉消费购买意愿不强。偏弱的消费需求从屠宰量的数据可以看出，根据涌益咨询数据，2月3日样本屠宰厂单日屠宰量12.40万头，较春节前平均水平回落幅度达47.12%。
来源：涌益咨询、申万宏源
截至去年12月末能繁母猪存栏4390万头，环比抬升0.6%，同比抬升1.4%，虽然四季度猪价出现大幅下跌，但产能去化并不明显。
后续来看，收储对于猪价整体走势影响或有限，出栏体重下降缓慢，行业供给完全消化仍需等待，预计2023年一季度猪价将维持低迷态势。但低猪价驱动产能去化预期发酵，可以关注能繁母猪存栏的变化情况，未来产能去化如果再次启动，有望成为板块行情的催化剂。
来源：Wind
近几个交易日，虽然大盘表现一般，但AIGC概念（AI Generated Content，指利用人工智能技术来生成内容）所涉及的板块走势抢眼。2月6日游戏板块逆势上涨，游戏ETF（516010）和游戏沪港深ETF（517500）分别上涨2.06%和0.96%。软件ETF（515230）和计算机ETF（512720）的表现同样排名前列。
来源：Wind
AIGC在游戏中的应用值得重视。当前的应用仍主要停留在图像渲染等画面美工方面，而随着模型的不断迭代，未来AIGC或将更全面的参与游戏开发，提升开放世界游戏的开放效率，降低开发成本。近日，有国外网友开发了实验性工具，借助ChatGPT模型，让玩家能与开放世界游戏中的NPC进行一定程度的自由对话，且对话中细节的丰富程度是游戏开发者在开发过程中难以考虑到的。这样的模型应用方式使得游戏的可玩性大大提升，未来如果基于这类模型进行游戏开发，甚至可能开辟一种新的游戏类型。此外，年前首批游戏版号获批，在行业监管预期边际改善的前提下，游戏行业景气度也有望不断上行，估值和业绩都有望得到持续修复。
以软件、计算机等行业为代表的信创板块是后市空间比较大的板块之一。开年以来，信创板块的表现非常不错，板块当前的表现更多由政策预期支撑，科技成长属性板块相对来说确定性不如价值、消费等板块。不过从另一方面来看，随着报告期的接近，信创产业可能会慢慢步入业绩兑现期。与其他成长属性板块类似，随着市场情绪回暖，市场风险偏好得到提升，信创板块会形成估值向上的趋势，甚至可能会出现戴维斯双击。
据工信部数据，2022年11月，国家软件业务收入同比增长10.4%，利润总额同比增长6.9%，相对于前期低点有不同程度回升，行业表现正不断得到基本面的支持。可能2022年计算机、软件行业年报数据仍然无法令市场满意，但在国家大力度的支持之下，工作重心从抗疫开始转到经济发展之后，信创这部分会成为工作重点之一。在各地政府不断落实政策后，上市公司的业绩将会得到提升。从这个角度看，信创产业业绩的落地是值得大家期待的。可以关注软件ETF（515230）和计算机ETF（512720）。（详见《梁杏：强预期、弱现实下的行业选择》）。
来源：Wind
风险提示
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。