摘要：
1、上周相关会议仍然强调稳经济增长，对于市场比较关心的房地产、平台经济等都有提及，预计三季度政策重点是继续推动稳经济政策生效。按惯例另一重要会议将于上周7月底召开，或为下半年经济发展定调，可以重点关注。海外需要关注的则是上周7月28日凌晨，美国将公布7月利率决议。
2、上周末来自中国商飞公司的消息称，中国C919大型客机六架试飞机已圆满完成全部试飞任务，开始全力向取证冲锋。当前正处于财报披露季，军工行业需求计划强、确定性高，供给执行力强，横向比较其它制造业受疫情冲击较小。往后看，三季度一方面有二季度的补缺，另一方面可能会有四季度的提前赶工，预计三季度会成为军工基本面的一个大季。
3、6月以来家电行业各种边际改善因素增多。市场对地产的情绪出现变化，除各地消费刺激政策外，全国多地高温带动空调零售。近期主要原材料铜、铝、钢铁等价格自高点回落。叠加全国范围促家电消费政策利好，家电ETF（159996）也是可以关注的标的。
正文：
上周A股市场震荡整理，上证综指单周上涨1.30%，创业板指和沪深300则是下跌0.84%和0.24%，市场风格偏向中小盘股。行业板块方面，环保、计算机、传媒等低位板块领涨，农林牧渔、电力设备、建筑材料领跌。北向资金上周小幅净流入16.45亿元。
来源：Wind
7月初以来A股市场在前期明显反弹后表现稍弱，成交有所回落，单边上涨转为波动行情。海外衰退预期和加息预期反复、国内奥密克戎局部散发、房地产相关问题、二季度上市公司业绩等对市场影响较为复杂。后续市场走势还是需要观察国内经济修复、上市公司半年报情况，以及国内外政策环境等等。
上周四相关领导主持召开了会议，指出“我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要”。促进消费方面，会议指出“要支持金融机构对受疫情影响的个人消费贷款采取更加灵活的安排。因城施策促进房地产市场平稳健康发展，保障住房刚性需求，合理支持改善性需求。出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，引导平台企业依法合规开展普惠金融业务，发挥好平台经济创造就业、促进消费作用。加大金融对进出口的支持，积极为企业提供汇率避险等服务”等。
总体来说会议仍然强调稳经济增长，对于市场比较关心的房地产、平台经济等都有提及，预计三季度政策重点是继续推动稳经济政策生效。按惯例另一重要会议将于7月底召开，或为下半年经济发展定调，可以重点关注。
海外需要关注的则是本周7月28日凌晨，美国将公布7月利率决议。目前已进入7月决策会议之前的静默期，100个基点加息预期持续降温，目前市场普遍预期加息75个基点，之后可能会放缓加息的步伐。此外，美国二季度GDP、6月PCE物价指数等经济、通胀数据将密集公布，美股苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta等科技巨头也将发布财报，这些都有可能影响美股以及全球市场的未来表现。
来源：CME，德邦证券
上周末来自中国商飞公司的消息称，中国C919大型客机六架试飞机已圆满完成全部试飞任务，开始全力向取证冲锋。2021 年，全球商用飞机交付量 1034 架，其中波音公司交付 340 架、空客公司交付 611 架，占全球交付量的 92%，我国商用飞机的国产化空间巨大。
5月东航公告拟定增引进C919，C919有望在2022年底开启交付。根据中国商飞预测，到2040年中国客机队规模将达到9957架，占全球比例22%，成为全球最大单一航空市场。未来20年中国将接收民航客机9084架，市场总价值超9万亿人民币。
大飞机产业链包括设计研发、先进制造（新材料、零部件、机体制造、机载系统、总装集成）、运营维修等，未来中国航空制造产业链将受益于“国产整机市占率提升+供应链国产化程度加深”双重驱动。
当前正处于财报披露季，军工行业需求计划强、确定性高，供给执行力强，横向比较其它制造业受疫情冲击较小。目前中证军工指数已有20只成分股发布2022年中报业绩预告，整体业绩表现亮眼。20家上市公司预计净利润同比增速下限中位数超40%，预计净利润同比增速上限中位数超65%。
4月低点以来，军工ETF（512660）已反弹近40%，但板块目前58倍PE，也仅处于历史18.89%分位，并不算贵。往后看，三季度一方面有二季度的补缺，另一方面可能会有四季度的提前赶工，预计三季度会成为军工基本面的一个大季。感兴趣的小伙伴可以回看《艾小军：三季度可能成为军工基本面的大季》。
来源：Wind
另外上周五下午，相关部门举行促进绿色智能家电消费相关会议。有关部门介绍，7月13日，相关会议部署加快释放绿色智能家电消费潜力。有关部门研究提出的《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》已经相关部门同意，将于近期发布。
此次《若干措施》涉及多部门，涵盖的内容也更加全面，从重视程度看堪称是上一轮08年家电下乡政策后的第二轮全国范围内、专门针对家电的大规模促消费措施。当前时点距离上一轮大家电普及已过去10年，与大家电更新替换周期接近，自然更新需求有望释放。
上半年家电内销、海外市场需求都面临各种压力。内销在3、4、5月受到疫情负面影响较大；海外市场欧美受到高通胀负面影响，消费下滑严重。6月以来各种边际改善因素增多。市场对地产的情绪出现变化，除各地消费刺激政策外，全国多地高温带动空调零售。近期主要原材料铜、铝、钢铁等价格自高点回落，截至7月22日，环比6月最高点分别-22%、-14%、-19%。叠加政策利好，家电ETF（159996）也是可以关注的标的。
最后附常推ETF图
今天就这样，白了个白~
风险提示
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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