摘要：
1、养殖板块目前在猪价上涨的影响下，去化节奏可能有所放缓，但是目前8.3%左右的去化幅度可能很难支撑价格的持续反弹。去库存不彻底会导致库存和价格之间产生拉锯，从而延长拐点确立的时间，也为资本市场提供了左侧布局的机会，可以关注养殖ETF（159865）。
2、疫后修复板块里面可以重点关注汽车ETF（516110），汽车涉及上下游产业链众多，对经济的支撑和拉动作用明显，近期围绕汽车消费的各种利好政策不断出台，最终会变成基本面上落地的销量。
3、稳增长主线可以继续关注，由于今年出口和消费很难有大的表现，投资端的基建和地产是当前稳增长的两大抓手，相关政策倾斜力度也较大。可以关注基建和地产产业链相关的基建ETF（159619）、建材ETF（159745）、家电ETF（159996）。
4、长期的科技成长方面，现在从基本面上看比较强的是光伏和新能源汽车。虽然他们从零到一的阶段已经过去，但后续增速依然强劲，当前也是政策支持力度非常大的两个行业。可以关注光伏50ETF（159864）和新能源车ETF（159806）。
正文：
一、养殖：猪周期拐点可能后移，目前还是左侧布局时间
望京博格：我们先来聊聊养殖，国泰有只养殖ETF（159865）。一直有很多人问我这个猪肉到底怎么样，但是我觉得我研究不透。因为以前的话，你看存量怎么样对吧，但是最近你看豆粕这些猪饲料在涨价，猪肉价格现在也已经涨到16块钱一公斤了。你给我们介绍一下猪肉的投资机会，是不是主要也就是看养殖板块。
梁杏：我们这个养殖指数里面，可能有七成左右都是养猪相关。所以要看养殖的话，主要是去观测猪周期的一个变化。那猪周期现在处在什么位置呢？主要是处在2006年以来第四个猪周期底部接近拐点这样的一个位置。我们现在看的可能这一轮猪周期的底部确立的时间，可能比我们想象的要长。
为什么会这样呢？就是最近的猪肉价格，大概现在已经是15-16块钱一公斤的位置，和去年9-10月份10.7元一公斤相比，涨了一些，但是会不会直接就在这样涨上去呢？我觉得也不太会，我们觉得这一轮猪周期拐点的确立，可能会比之前想象的稍微要再往后拖一点。
我们先来给大家介绍一个猪周期或者养殖行业里的一个先行指标，就是能繁母猪存栏量，换成通俗的话说就是猪妈妈的存栏量。这个能繁母猪存栏量有一年左右的一个前置的提示的作用，为什么呢？因为能繁母猪其实就是养殖行业的产能，能繁母猪它育种也就是怀孕到生小猪差不多四个月左右，小猪生下来育肥到养大可以卖掉，差不多是六个月左右的时间，所以这样一合计差不多就是十个月左右的时间。但是，不是说每次都是实打实就卡这十个月。所以我们一般会比十个月再多预计几个月。
那么，能繁母猪存栏量数据是在2021年的六月份到顶，七月份开始往下跌，然后到今年三月底的时候差不多是比去年六月份是从高点降下来了8.3%，也就是说产能去库存去掉了8.3%。然后到了四月份是，又环比下降了大概0.31%左右。一般统计局或者农业农村部的数据差不多是在每个月15号左右出来，市场上也很多咨询机构他们会有一些样本观测点再去做统计，目前根据有些机构的数据预测来看，五月份能繁母猪存栏量有一个小幅的反弹，就是一个正的环比增长。所以这个也是市场上现在很多人对猪周期或者对这个行情不太理解的地方。我们怎么去看这个问题的呢？
其实我们认为，现在猪肉已经涨到十五六块钱一公斤，我们觉得这个高度可能不太会再往上弹太多，有可能还要再下来降。为什么呢？这个行业整体来说还是一个看供给的行业，刚才给大家讲能繁母猪之类的，这些其实都是供给侧的一个指标。但是，为什么我们不怎么看需求，或者说把需求放到供给之后再去分析呢？因为吃猪肉的需求相对来说还是比较稳定的，从2010年开始到2018年，中国人一年吃猪肉的需求差不多是在五千万吨以上，2015-2016年可能要更高，接近六千万吨，但是没有破过。到了2019年，因为非洲猪瘟，猪价涨得特别厉害，然后需求就下来了，不到五千万吨。2020年，因为疫情也没有到五千吨。2021年有一个修复，差不多回到了五千万吨左右。但是今年我们知道又发生了什么，深圳、上海、北京的局部疫情，很多时候是在家办公的状态。不光是一线大城市，其他我们还有很多省市也出现了这样的情况，最直接造成的结果就是大家减少社交了，吃肉相对也就少了。所以，今年的需求可能也没有那么旺盛。去年好不容易回到了五千万吨附近，那今年的话我们觉得可能到不了，有可能还是在四千多万吨。那你想需求也没有那么旺盛，然后之前去库存又不是很彻底。现阶段只去了8.3%左右，前面几轮猪周期每次都是去化到15%-20%这样的一个幅度，这种情况下去化的就比较彻底。
所以我们为什么会觉得说，现在还是处在磨底的过程里面，就是这个原因。之前市场上有很多声音说四月份就已经是这个拐点确立了，因为你从去年六月份往后推十个月，刚好就是今年四月份。但是我们从去年底到现在一直说都比较保守，就是我们认为这个周期的拐点应该是在二三季度。这么说的一个原因就是我们其实担心这个过程里面，可能会出现去库存的拉锯、去化能否彻底。所以现在来看的话，如果这个拐点能在七八月份，或者八九月份走出来，就已经算是挺不错的。如果还是走不出来，那有可能磨一磨是不是就到四季度甚至到明年一季度了。
这些我觉得问题都不是特别大，拐点只要没有到来，其实它都还是处在一个基本面的左侧位置，那其实都可以成为二级市场上去建仓的机会。比如说，最近很多赛道板块特别厉害，但养殖就一直横在那里，也没怎么有动静。我看了一下，它是从四月底开始就横在那里了，4月27号以后养殖ETF这个K线真的是一条横线。因为资本市场也在等，或者说也在看，就是这个养殖行业基本面在发生什么情况，因为养殖行业现在其实分歧应该来说还是非常非常大的。但是我们觉得可能短期没有大家想象的那么快，能够马上见到这个基本面底部的拐点，有可能这个拐点是要稍微往后的。因为在这个过程里面，去库存不彻底会导致这个库存和价格之间产生拉锯，从而延长拐点确立的时间，那它就会形成资本市场上的这种左侧投资的一个机会。
养殖ETF最近就是一直在拉锯，但是也持续有资金进来，我感觉可能是在博弈下一波养殖板块上涨的机会。因为这段时间成长板块收益不错，有些资金觉得涨多了可能就会去找下一个机会。所以最近确实是有比较多的钱在不断进入养殖ETF。
望京博格：养殖ETF目前的规模是36亿，最近两天成交量也都破2亿了，应该也是全市场最大的农业类ETF。大家如果看好猪周期也可以关注这个产品，一旦后面猪价涨起来了，这个产品可能就涨得比较快了。
其实我觉得未来可能通胀也是个趋势。最近大家可能看到海外有些国家大米快限制了。然后老龄化之后，年轻人少了老人多了，提供劳动力的人少了但是消耗劳动力的人多了，那对应的结果就是资源品的通胀。现在通胀主要反映在石油和有色上面，慢慢拉长的时间的话，未来可能会反映在食品比如猪肉上面。另外的话，我觉得这次猪周期比较长的原因，可能是，以前主要是一些普通的散养户在养猪，现在大多都是一些大的养猪厂，他们可能现在都想保证自己的一个市占率，所以不想轻易的去库存。
梁杏：你说的这个现象确实是有的，之前还有人问过我，说大厂难道他们不知道有猪周期的存在吗？他们不会在猪周期的顶点去库存，然后在底部去加库存吗？其实不完全是这样的，大厂当然会有人去跟踪研究，他们自己身在其中也是猪周期的一部分，但是它还要保证和同行之间相对优势的市场地位，所以它也不是完全就按照对猪周期的判断去进行产能布局，它还要保证市场占有率等等。举个例子，就跟主动权益的基金经理，他除了要跑赢市场，还要跑赢他的同行是一样的道理。
望京博格：这是一个博弈关系，比如说一个大厂如果他去库存了，那可能价格涨上来的时候就跟不上了。对于所有企业而言可能一方面要赚钱，另一方面还要保证市场份额。就看短期来看哪个是更重要的事情。
梁杏：对，因为就算是大厂去判断猪周期，如果没判断准呢。那它就像你刚才说的，在它判断的顶部把产能去了，结果顶部迟迟不来，然后就少赚了很多钱，市场份额也掉下去了，那这个就很伤了。
二、汽车：政策刺激+疫后修复
望京博格：最近北京和上海的疫情都有所缓解了，开始复工复产，今天我们就聊聊疫情过去之后，对整个消费行业以及养殖板块有什么机会，请梁总跟大家先分享一下。
梁杏：这题我会，我来说一说，我们其实最近跟客户的沟通中提到可以重点关注的一个品种就是汽车。当时推荐汽车的原因比较简单，大概在5月15号左右统计局公布四月份的消费数据，这其中汽车是最差的，同比增速是-30%多。考虑到当时疫情已经接近尾声或者说快要看到胜利的曙光了，那在这样的一个情况之下，资本市场已经开始在走疫后修复的主线了。
那段时间汽车和芯片在复工复产的预期下都表现不错，但是我们对汽车比较坚定，其实主要就是从看到这个数据开始的。
我们知道经济的三驾马车就是投资、消费、出口，那么出口暂时放一放（虽然它在一季度起到了支撑作用），投资里面我们现在看到的主要就是地产和基建，那消费里面要看谁呢？其实我们会看到最近的很多政策都是往汽车产业链上去扑，所以消费里面最重要的是看汽车。
望京博格：我看汽车ETF（516110）从低点的8毛钱到现在已经1.14左右，这个涨幅接近40%了。后续还有空间吗？
梁杏：我们觉得从整体来看后续可能还是有一个上涨空间，并不是说涨到40%就结束了。前面也提到，汽车在消费里面算是一个支柱产业，涉及的上下游产业链非常多，汽车消费对经济的支撑和拉动作用还是非常强的。所以我们现在看到各种各样的政策支撑不断出台。
比如我在上海想买车，一直都没有拍到车牌，现在上海这边车牌要多投入好多万张，那我拍中的机会就更大了，而且购置税还要再下降。后续汽车行业在政策的刺激带动下，基本面肯定也会有一个提升。除此之外，我们现在也看到还有汽车下乡的一些安排。所以，在疫后的大消费里面，我们可能会率先建议大家先去看一看汽车板块。
我们的汽车ETF（516110）现在也是全市场唯一的一只，最近规模涨得非常快，一个多月之前大概才两个亿，现在已经五个亿了，从增幅来看已经翻倍有多了。所以市场最近确实是比较关注这一块儿，包括新能源汽车，我们也有新能源车ETF（159806）。大家可以关注汽车和新能源汽车这条主线，毕竟政策支持和刺激最后会变成基本面上落地的销量。从估值角度来看，其实经历了去年到今年的调整又上涨以后，板块整体的估值水平分位数不算低，但指数现在PE是 40倍左右，绝对值还可以。
三、家电：地产后周期，受益稳增长
望京博格：那我们聊完了汽车，再看看大消费板块还有什么其他的机会，比如家电。这个疫情期间，大家心心念念的是家里有个冰柜或者多个冰箱就好了。我们看到疫情期间上海有的小区还团购冰柜然后挨骂了。国泰的家电ETF（159996）现在规模是25亿左右，你怎么看家电的机会？
梁杏：我觉得家电主要的问题就是什么呢？就是它什么时候会跌或者说不涨。原材料涨得太厉害的时候，还有就是人民币升值特别厉害的时候，房地产新开工和销售下滑的时候，对家电的成本端以及对它的需求端都有压制。
但是它还有一些利好，比如说最近大家都关注稳增长这条线，投资上要在地产和基建端发力。其实家电本身就是地产的一个后周期产业，只要是房子卖出去，不管是自住还是租出去总归是要去装备的，配各种家电家具。所以在这段时间里，家电作为地产后周期它是有一定的优势。而且现在原材料涨价也没有那么厉害了，去年有段时间涨得挺凶的。然后最近又赶上人民币有一段时间贬值了。所以家电最近其实从基本面上来说还可以，现在大家对即将到来的“618”也稍微有一点期待。
但是家电确实存在这样的一个情况，就是如果原材料价格上涨的话，对它的成本是有一定的挤压或者压力的。还有就是这个需求端，我们现在有很多传统家电公司出口做的还是非常厉害的，那么汇率变化对它的需求确实也会有影响。
家电里面有一块新的东西，就是小家电。它算是家电板块里面比较偏成长的一个细分领域，这几年的增速是比较迅猛的。比较有意思的现象是，你只要出了一个能满足市场需求的小家电，它放量是很快的。我举个例子，比如说水槽洗碗机，因为我家厨房是很小的，装不下特别大的洗碗机，我就装了一个水槽洗碗机。然后我觉得这个东西特别香，这个品种然后一年可以卖出几十亿。包括扫地机器人，扫拖一体机等等。所以小家电上面呢，它主要就是一个单品如果出来后能够契合某一个细分领域的需求，上量就非常快。
现在整体来看，在家电里面还是大家电占比会比较高，小家电的占比还不够高。所以这个行业应该来说，还是更偏消费偏传统一点，因为新的有成长性的那一部分现在占比还没有那么高。
刚才我们说刺激消费力度最大的是汽车，其次就是家电。相比之下，汽车在最近一段时间可能更有冲击力，而且它之前有些需求是被抑制的。家电的话，我觉得还是改善需求为主，跟房地产相关度大一点儿。
四、基建：短期看老基建、长期看新基建
望京博格：然后再聊聊基建吧，很多人比较关心什么是老基建，什么是新基建，哪边的投资会更多一些，国泰有什么相关的产品，跟大家介绍一下。
梁杏：好的，新基建之前我们政府的这些会议或者说文档里面是有定义的。如果说想要大致的去区分的话也可以，就是你想想偏铁公基的这些东西它就是老基建，如果是偏科技成长类的就是新基建。具体的新基建的定义从官方的文件中也都能找到。比如新基建里面有信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施，当然里面还有很多更细化的东西，就不展开去说了。
我们对新老基建的看法态度是什么呢？短期的话，可能是可以看一看老基建，然后长期的话还是要去看新基建，叫“老短新长”。那为什么是这样的，因为今年刚才前面有说到经济的三驾马车，我们现在看到就是出口可能一季度确实还行，但是我们也会看到，随着海外疫情的修复，之前对我们国内的这种需求也会降低，那我们未来的出口份额可能也会下降。那么消费受到疫情的影响又比较大。这三驾马车里面有两架可能在未来都没有办法有一个特别大的增长，那要保证经济增长目标的话就只能从投资下手。
投资里面，新老基建的投资周期也不同。新基建，比如说像芯片也是非常典型的一个新基建的行业，那它要出成绩、出成果，培育的这个周期就特别特别长。那老基建的话呢，可能投下去然后形成实物工作量会比较快。这就是为什么经济不太好的时候，需要政府的手去调节的时候，一般来说是老基建先出场，而且时间相对来说比较短的一个原因。因为新基建和科技板块结合是比较紧密的，它还涉及到产业转型和长期的产业规划发展、生产力的提升等等，所以它是一个更长期的规划。所以，短期来说最可靠或者说最迅速的发力方式就是基建和地产。
那在基建和地产里面，地产可能现在还有一个问题，就是它的数据还是非常不好看，我看了一季度的数据，不管是新开工增速还是各方面销售情况都是负的10%几或者负的20%多这样的一个下滑，这个其实影响很大。因为在正常的年份里面，房地产的销量是10%几的增长，每年老百姓对新房的需求可能有10%几。今年突然就掉下去了，变成负10%几，甚至负20%几，这个缺口就非常大了。所以地产肯定还是要的，它现在占GDP里面大概1/4，如果变成了一个负的增长，其实影响是很大的。但是短期它又不能马上起来的情况下，那就还是要靠基建。
但资本市场是很好玩的，就是他经常都是提前去炒预期。所以我们会看到基建可能一季度各方面表现还不错，然后最近因为钱都去了成长赛道，所以表现比较一般，当然也不是完全没有表现。所以可能短期它会形成风格的轮动，成长板块到了一定程度以后，有可能钱又会回到老基建里面。
我们有一个基建ETF（159619），还有一个品种是很特别的，就是受益于基建和地产的建材ETF（159745）。这个建材ETF目前规模5.7个亿，是市场上规模和流动性第一的建材类ETF。稳增长这条线，就是说跟基建地产相关的，我觉得大家可以关注一下这两个产品。长期看可能还是新基建，因为它成长性好。短期的话就是老基建，因为能够在短期拉动经济。但我自己喜欢更长期一些的。
五、港股科技：政策利好+新经济方向
望京博格：我看你们家有个叫港股科技ETF（513020）差不多最近两周时间，已经从七毛六涨到了八毛九，涨了20%。
梁杏：这个品种应该来说我们的推荐还是比较准确的，我们是3月11号开始是在我自己的朋友圈儿以及我们公众号上开始去推荐大家关注，因为那个时候觉得可能这个底部也不算很远了，然后它是3月15号到一个最低点，是0.643，后面就一直在往上涨了。
港股科技里面有几个板块，包括生物医药、计算机互联网、芯片、新能源汽车等等，其实都是和现在的科技赛道息息相关的。当时我们也去分析了这几个板块，我们觉得整体来说，未来应该还是看好的。但是当时互联网还没有现在这些政策松绑，所以当时就说的相对要保守一点。就是说它未来基本的增长还是有的，但是你说要靠以前那种通过合并、资本扩张去获取的额外的增速，那可能是比较难了。后来又遇到了这个松绑这件事儿，其实港股科技ETF最近的表现就很好。
其实我们是觉得可以关注一下，因为它算是泛科技的一个板块，又是在香港的科技板块。港股它有一个小优势就是估值比较低。但其实之前我也有提醒过大家，就是我们不建议大家是以港股估值的这个点去切入这个产品，为什么，因为港股反正估值十几年如一日的的，你要以这个点去切入港股科技ETF这个品种，我觉得可能意义不是特别大。但是如果你看中香港市场有很多A股市场没有的科技公司，那这个是我比较认可的思路。我们确实有很多优秀的公司没有在A股上市，而是在美股或者是港股上市的，那如果我们是以这样的一个想法去持有这个产品，可能相对来说，它的长期投资回报还是不错的。
望京博格：港股科技ETF（513020）还是通过港股通去投资的，没有外汇额度的限制，不限购。
梁杏：对，现在像我们的纳指ETF、标普ETF，大家是会看到它是有申购上限的。大家如果去买港股科技ETF的话，是不需要去担心未来有可能会出现这种QD额度的限购等问题。
望京博格：我看港股科技ETF（513020）现在处于略微折价状态，你怎么看这个问题？
梁杏：我觉得短期折价都很正常，我们这个产品上市了以后，遇到地缘政治冲突，然后还有中概股退市的问题，就一直暴跌。跌完了之后呢，净值再3月16号以后就开始往上走了，规模是到了4月底的时候，然后开始就有净流入了。还是挺不容易的。应该来说大家对于香港市场的科技股或者说科技板块还是比较感兴趣。
六、煤炭：阶段性供需不匹配+新能源转型
望京博格：我看有网友还关注你们家的煤炭ETF（515220）今天涨了很多。
梁杏：煤炭ETF去年涨到9月16号的时候，我们当天还在公众号上发了个文章《养殖未到反转，警惕周期走向阶段性顶部波动加大》，就是说这个周期板块可能会走到阶段性顶部。结果9月17号就开始暴跌，挺给面子的。然后钢铁和煤炭当时是差不多情况。后面就好多人来问说后面怎么看这个钢铁和煤炭，我是这么看的，我记得咱们去年还做了一个节目嘛，去年年底的时候也说过这个事儿。煤炭ETF从上市以来到去年9月16号，涨了170%，钢铁ETF涨了140%，我觉得之后很难再出现这么大的一个涨幅了，但是阶段性的20%-30%的涨跌还是有的，比如今年到现在煤炭ETF涨了30%左右。
煤炭的机会主要在于什么呢？第一个方面，是因为双碳的这个大背景下，会挤压未来煤炭的市场份额，因为双碳就是为了提升新能源的市场份额，是一个此消彼长的关系。但是在煤炭的需求下去之前，更容易遇到的是它的供给可能会下的比需求更快。今年又叠加了地缘政治冲突，加剧了能源的需求。但是供给没有办法快速就跟上来，这是煤炭今年走强于钢铁的一个很重要的原因。那我觉得在未来因为有地缘政治的这个催化，煤炭是有可能还会继续有所表现的。我是比较建议风险偏好比较高的投资者可以去关注煤炭，它在当前的这个环境下还是有空间的，毕竟能源格局这么紧张，现在的地缘政治冲突也没有很快解决，对能源的影响可能也会比大家预期的更大一些。
除了前面说的供需阶段性不匹配会带来的投资机会，然后第二个逻辑是什么呢？就是因为老能源其实现在都会出现转型的需求，转型的过程中也会释放出新的生产力。煤炭上面现在可能还没有那么多的动作，因为他们现在最要紧的还是烧煤，然后发电。但是我们看一看电厂，本来也是一个老能源，但是现在有很多新能源行业的赋能，它在从老能源向新能源切换的过程中，估值也有提升，二级市场也有表现。这个算是煤炭未来的一个长逻辑。
七、如何看待前期热门赛道股的调整
望京博格：之前比如说疫情，地缘政治冲突的影响，很多投资者对市场比较悲观，这些悲观的人是不是现在开始乐观了，然后乐观之后，这个市场走势是否可以持续？
梁杏：我觉得是这样的。股市其实从去年下半年开始就已经比较平淡了，然后到了年底，就一直到今年四月份的时候，都是一个大幅杀跌调整的状态，尤其是一些赛道股，因为去年涨得非常凶残，那今年就还债嘛。包括像新能源汽车，刚才没有展开讲，我觉得新能源汽车为什么今年杀这么厉害，包括就是有些龙头股被伤得非常厉害，其实背后它是有一些透支的逻辑存在的。
像新能源汽车，我们用它来举例子。在2019年新能源汽车在所有汽车里的销量占比不到5%，但是两年的发展以后，2021年年底，就已经做到了将近20%。所以其实发展速度最快的这个零到一的阶段，对于新能源汽车来说已经过去了，那如果要把销量占比再提升，让它从20%提升到40%，也就只是翻倍。所以这就是为什么在今年我们会看到一个非常诡异的事情，就是今年其实新能源汽车销量数据，一季度还是非常好看的，因为那个时候疫情的影响还没有那么厉害，每个月的新能源汽车销量同比增速都在100%以上。但是二级市场就出现的情况就是不断地在杀跌，然后这个其实我们可以理解，就是市场觉得你已经过了零到一那个增速最快的阶段，你后面是还有增长，但是增速已经明显下来了，那就要给你重新进行估值定价。所以，这也是今年很多模型它会失效，或者说有回撤的一个很重要的原因。就是你跟着基本面走，但是市场其实把已经给你上去的估值转移到别的行业了，或者说把定价给你重新打下来。
这个情况在光伏行业里面也一样出现了，但是现在，从我们的视角来看，新能源汽车和光伏调整完了以后依然还是一条好汉，为什么？就是它的这个增长增速虽然下来了，但是它然还是资本市场里非常璀璨的存在，或者说还是很香的。
我再举一个例子，就像我们那个芯片ETF（512760），它在2019年的时候，涨幅是100%多，到了2020年涨了差不多50%，2021年涨了差不多30%，难道这个50%和30%就不香了吗？所以其实相当于新能源汽车和光伏，未来可能增速相对来说会下降，但它依然还是未来发展最好的方向之一。因为在双碳这个政策背景下，它就是未来的一个大方向。从这个角度来说，其实我们觉得这些成长板块，遭遇调整了以后，它的这个潜力、未来的空间依然还是存在的。
最近一段时间我们确实不悲观，5月31日我们在公众号发了一篇文章，我起了个标题叫《未来有波动也不必过于悲观》，其实就是想表达不悲观的态度。近期政策支持，联储偏鸽，短期成长板块的窗口期可能还有。但稳增长和成长行情也会交替出现的，机会都还有。
八、四条主线：稳增长+疫后修复+通胀+科技成长
望京博格：最后我们还是请梁老师推荐四个板块或哪些行业，比较值得重点关注。
梁杏：我觉得还是这几条主线吧：
1） 稳增长。虽然最近的表现不是很好，但还是可以去关注的。因为就像前面分析的那样，整个政策会往稳增长的角度去倾斜，因为经济就是要增长，那稳增长是最快见效的。所以这条主线上面，像刚才给大家建议的基建ETF、建材ETF，还是可以去适当关注。
2） 疫后修复。比如汽车ETF、家电ETF都可以关注。其实芯片之前也在疫后修复的这条线里面，但是芯片有一个问题，疫情导致很多消费者收入出现了一些影响，手机的出货量砍单比较厉害，所以对芯片的需求有一点影响。但是汽车芯片的需求倒是很旺盛。所以，芯片我觉得后面可以看看整体的需求，虽然手机这块儿砍单了，但是如果汽车这块能增加，包括新基建像计算机行业或者互联网行业、元宇宙等等，如果他们的力量能够弥补的话，那个时候我们可以再去看一下芯片。芯片最近走弱，其实和这个有一定的关系。所以疫后修复主要就是汽车，然后还有家电。其实之前我们也会建议大家去关注一下交通运输之类的标的，但是目前还没有ETF产品。
3） 通胀。我觉得通胀这条主线今年一直没有兑现，我其实对它还是有期待的，我感觉大家还是可以看看。通胀这条主线也不能叫没兑现吧，煤炭起来了，但是主要是因为地缘政治冲突不是因为通胀。美国的通胀那么厉害，应该还是要兑现下来。通胀这条线上有有色60ETF、钢铁ETF、煤炭ETF。
4）科技成长。长期的科技成长方面，现在可能从基本面上看比较强的是光伏和新能源汽车。刚才也说过了，虽然从零到一的那个阶段过去了，但是它的增速依然还是非常强，而且现在又是政策支持力度非常大的两个行业。大家可以关注光伏50ETF和新能源车ETF。
在成长这条线上，军工ETF其实也算。军工现在的科技含量应该来说还是比较高的，比如军工信息化、新材料等等。
然后我觉得还有一个大家可以适当关注的，就是医药里面比较有成长的东西，比如生物医药、医疗。我们家有三个医药相关的ETF——医疗ETF、生物医药ETF、创新药沪深港ETF，我觉得医疗ETF（159828）可能弹性相对来说更好一些。
今天就这样，白了个白~
风险提示
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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