内容来源：微信公众号“ETF和LOF圈”2021年3月29日内容
摘要版：
（1）今日A股窄幅震荡，全天A股成交额小幅放量，但北向资金净流出58.43亿元，且市场下跌股票明显多于上涨股票。目前阶段，A股市场或难以形成持续上涨趋势，预计后市依旧大概率维持在箱体震荡的格局。
（2）全市场ETF来看，今天煤炭ETF（515220）一枝独秀，大涨4.62%。今日煤炭板块的爆发主要来自于个股的高分红。短期内煤炭紧供给格局将持续，煤价或偏强运行。在长期碳中和背景下我们次要推荐煤炭ETF，因为煤炭代表的火电去产能对工业和民生用电影响较大，需要替代的电能供给，新的电能供给短期之内难以快速跟上，因此短期难以迅速去产能，但未来将逐步去产能。
（3）目前A股即将进入财报密集披露期，“十四五”期间预计军工行业将迎来高速发展期，在军费稳定增长和练兵需求明确的大背景下，军工行业基本面趋势持续向好。已公布2020年度业绩快报和预告的军工个股，整体业绩表现亮眼。军工ETF（512660）已连续三周企稳上涨，后续随着年报和一季报的完全披露，对于板块投资的疑虑也或将逐步消除。
正文：
今日A股窄幅震荡，早盘传媒、汽车、医药等板块走弱，指数一度高开低走，但此后大消费板块集体发力，带动指数V型反转。不过此后市场情绪相对一般，午后指数涨幅有所收窄。截至收盘，上证综指涨0.50%，沪深300指数涨0.18%，创业板指跌0.42%。
行业方面，煤炭、军工、公用事业领涨，传媒、综合金融、纺织服装领跌。全天A股成交额7576亿元，小幅放量，但北向资金净流出58.43亿元，且市场下跌股票明显多于上涨股票。目前阶段，A股市场或难以形成持续上涨趋势，预计后市依旧大概率维持在箱体震荡的格局。
来源：Wind
全市场ETF来看，今天煤炭ETF（515220）一枝独秀，大涨4.62%。今日煤炭板块的爆发主要来自于个股的高分红。上周五，煤炭ETF权重股中国神华披露豪气分红，派现金额高达359.62亿元，占中国企业会计准则下归属于本公司股东的净利润的91.8%，远超承诺的50%。以3月26日收盘价计算，中国神华A股股息率高达10%，而H股股息率更是高达14.8%。此外，兖州煤业年报信息显示，2020年分红比例为77.13%。
来源：Wind
当前投资煤炭板块的一大优势就是低估值和高股息。截至上周五（3月26日），中证煤炭指数股息率仅为1.05，位于历史23.32%分位，而指数股息率4.34%。在目前低利率的环境下，煤炭板块高分红、高股息率也使其具备较高的投资性价比。
期货市场看，近期煤炭价格涨势也比较火爆。供给方面，产地煤管票紧缺叠加安全、环保检查趋于严格，导致产地供应偏紧，而需求端前期温度回升导致的日耗回落已经过去，目前工业需求持续回升，同时煤炭库存处于同比较低水平，下游补库动力充足。短期内紧供给格局将持续，煤价或偏强运行。
另外我国有碳中和的长远目标在，煤炭代表的火电去产能对工业和民生用电影响较大，需要替代的电能供给，新的电能供给短期之内难以快速跟上。因此在碳中和背景下我们次要推荐煤炭行业，但是煤炭行业未来终将逐步实现供给侧改革，行业内企业的分化或不断加剧，最终低成本的龙头公司有望长期胜出，获得寡头地位，实现超额利润，从而优化行业竞争格局。因此，煤炭行业今天的大涨确实是有高分红公告的催化，但从行业基本面和估值性价比的角度来说，煤炭ETF（515210）也是值得考虑的标的。
另外也可关注有望筑底反弹的军工板块。此前1月中旬以来，军工行业一轮急跌，军工ETF（512660）标的指数中证军工指数PE估值已经回到历史15%分位附近，可以说已经到了底部区域。而市场比较担心的一个点，是此前预期的十四五订单能否给军工行业带来真实的业绩改善。
来源：Wind
目前A股即将进入财报密集披露期，“十四五”期间预计军工行业将迎来高速发展期，在军费稳定增长和练兵需求明确的大背景下，军工行业基本面趋势持续向好，我们在之前《艾小军+李鲁靖：超跌低估的军工最大的底气就是基本面向好》的内容中也总结过超跌低估的军工做大的底气就是基本面向好，想详细了解的小伙伴可点击链接回顾。
已公布2020年度业绩快报和预告的军工个股，整体业绩表现亮眼，多支个股业绩增幅达100%以上，行业景气度持续上行。军工ETF（512660）已连续三周企稳上涨，后续随着年报和一季报的完全披露，对于板块投资的疑虑也或将逐步消除。
当前A股已经历一轮调整，诸多强势板块估值回到2020Q3水平，低估值板块则完成一轮估值修复。年报、一季报的窗口期，需关注估值合理、业绩符合或超预期的方向。顺周期标的中，钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）、化工龙头ETF（516220）受益于碳中和带来的供给侧改革，且估值相对合理；而前期热门标的中，医药行业估值已经明显下降，且一季报业绩有望出现高增长，当前时点可以考虑对生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）进行分批配置。
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
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