【资金面】先理论：网页链接
A股真信号说三点，重要性依次下降
1. 大股东真金白银增持，不少于市值的1%或民营企业不低于5000万；公司回购，不少于市值的1%
2. 基本没有股份的管理层真金白银增持，人均不低于50万
3. 管理层股权激励（限制股或期权且有高增长业绩承诺）
反过来是空头的真信号：
1. 大股东大幅减持，5个点或5亿元以上
2. 上市公司大额折让增发（且无明确募投项目）
3. 高管套现，尤其是清空股票
下转实例：
————————————————————————————————————
转自投实
《快牛市里吹的牛逼，投资者在快熊市里要求兑现肿么办？》
好想你的回答是……将近7个跌停！
5月27日，好想你复盘前最高价是42.97元。乘以1.48亿的总股本，停牌前最高总市值63.6亿元。
6月23日晚，好想你发布公告披露定增预案称，拟以29.90元/股非公开发行2900万股，募集资金不超过8.7亿元，用于投资智慧门店和云商城项目。此外，大股东不参与此次增发。
6月25日，好想你开盘后即跟随A股一路暴跌，截至7月6日收盘，好想你已经跌至19.13元，跌幅达55%，跌幅大于同期的中小盘指数。复盘9日，好想你已蒸发35亿。
投资者显然对于一颗“枣”要去做智慧门店并不感冒。
投资者不感冒并不要紧，关键是，看起来，好想你的大股东高管对这个增发方案亦无信心！
比如说，好想你公司控股股东、实际控制人石聚彬在今年2月16日以大宗交易方式减持公司股份178万股，占公司总股本的1．21％，减持均价为21．06元！而在本次增发中，大股东并无参与。
再比如说， 6月29日和30日，好想你高管常国杰减持30万股，价格分别是28.19元和26.1元，套现786万元；6月30日，监事张五须减持30万股，价格为26.28元，套现794万元。他们减持的决心是如此的大，甚至不惜在跌停板上卖出。
大股东和高管宁可低价也要减持股票，却要机构高价增发，这是在考验机构的智商吗？
市场平稳或者向上时，题材、主题和对上市公司的想象力比估值和基本面本身更重要！但市场出现极端的杀跌时，投资者的质疑，简直能让上市公司怀疑人生！
媒体接着挖出拉好想你连年保持巨额资本支出，业绩和盈利能力却持续下降；公司上市时涉嫌隐瞒与不少客户之间的关联关系，且客户资质欠佳，收入真实性存疑。
这些都先不论。
投实君关注的是，好想你2011年5月20日正式登陆中小板，IPO募资额高达8.56亿元，此后还于2014年中期发行了5亿元的公司债券，股权加债务融资合计13.56亿元，不过由于公司本身造血功能欠佳及资本支出较大，截至2015年一季度末，好想你账面上仅剩下1.42亿元货币资金，资金面已是捉襟见肘。
财报显示，好想你2011-2014年的投资性现金流支出分别为1.07亿元、2.11亿元、1.48亿元、5.53亿元。不过值得注意的是，重金投入之下，公司业绩却连年下滑，2012-2014年公司实现的扣非净利润分别同比下降1.27%、32.53%、34.69%；从ROE角度来看，公司盈利能力也没有丝毫改善迹象，2012-2014年ROE分别为7.88%、7.49%、3.84%。
投实君想问，亲，就这么一个虚无缥缈的所谓智慧门店的概念，怎么就让市场把股票炒到翻番呢？
重要的事情说三遍，市场平稳或者向上时，题材、主题和对上市公司的想象力比估值和基本面本身更重要！但市场出现极端的杀跌时，投资者的质疑，简直能让上市公司怀疑人生！
看看上市公司里还有多少这种概念！
还有，“一带一路”还在筹划阶段，想立刻提升上市公司利润几乎是不可能的。国企改革似乎还在发文件、做规划的阶段，离全面铺开还相当遥远。互联网加现在已经被A股公司玩成标配，不管是养猪的还是卖枣的，都想趁着这阵风让股票飞到天上！
现在，你知道为啥王炸既出，市场还是不给力了吧！
《好想你关联交易揭秘》
来源：证券市场周刊
枣业第一股“好想你”（002582.SZ）近日抛出了8.7亿元的定增方案，不过复牌之后股价却迎来连续四个跌停，被市场质疑为“圈钱”。
事实上，本次定增之前，好想你已经通过IPO和债务融资合计13.56亿元，并将融来的钱用于大规模资本支出，不过重金投入之下，公司业绩和盈利能力不但没有改善，相反却连年下滑，资金投向成谜。
不止于此，通过分析好想你招股书及历年财报披露的前五大客户，《证券市场周刊》记者发现，公司涉嫌隐瞒与多个客户之间的关联关系，而且多家客户的资质欠佳，上市公司业绩的真实性存疑。
10亿定增遭质疑
6月23日晚，好想你发布公告披露定增预案称，拟以29.90元/股非公开发行2900万股，募集资金不超过8.7亿元，用于投资智慧门店和云商城项目。此外，大股东不参与此次增发。
其中，智慧门店项目投资将近8亿元，采取“服务+商品”的运营模式，为消费者提供定制化食疗食养配方和食材，最终形成“好想你旗舰店+生活家健康零食店+O2O 移动连锁店+想你好食养生活馆”等多类型门店组合。同时，公司拟投资7810万元打造云商城体系，一方面通过互联网快速传播好想你品牌，吸引消费者成为会员；另一方面积极打造适合互联网消费者的品类体系。
“智慧门店和云商城说白了就是让顾客更好地购买产品，涉及到的是渠道问题，问题是购买红枣需要速度很快，需要服务搞得那么到位吗？门店还搞成智慧型的？给顾客提供优质服务是好的，但会不会存在服务过度问题呢？”有投资者质疑称，好想你这两个所谓的平台就是没事乱花钱，效果不大，好想你的问题是战略问题，不是其定增方案中所提到的智慧门店和云商城这样的渠道问题，这是舍本逐末的做法。
对于以上质疑，截至发稿，《证券市场周刊》记者仍未收到好想你方面的回复。
不过《证券市场周刊》记者注意到，公司此时推出定增的真正意图，应该是账面上的钱花完了，需要补充流动性，上述两个项目或许仅仅是个幌子。
好想你2011年5月20日正式登陆中小板，IPO募资额高达8.56亿元，此后还于2014年中期发行了5亿元的公司债券，股权加债务融资合计13.56亿元，不过由于公司本身造血功能欠佳及资本支出较大，截至2015年一季度末，好想你账面上仅剩下1.42亿元货币资金，资金面已是捉襟见肘。
财报显示，好想你2011-2014年的投资性现金流支出分别为1.07亿元、2.11亿元、1.48亿元、5.53亿元。不过值得注意的是，重金投入之下，公司业绩却连年下滑，2012-2014年公司实现的扣非净利润分别同比下降1.27%、32.53%、34.69%；从ROE角度来看，公司盈利能力也没有丝毫改善迹象，2012-2014年ROE分别为7.88%、7.49%、3.84%。
那么，好想你究竟把大把的真金白银投向了哪里呢？
根据财报进行分析，公司资产项增加最多的是固定资产和在建工程，其中固定资产的账面价值从2010年末的1.83亿元，增加至2015年一季度末的4.96亿元；在建工程则从0.16亿元增加至3.45亿元，《证券市场周刊》记者注意到，其中的1亿元是用于信息商务大厦项目。好想你2014年1月2日发布的公告介绍称，该项目主要用途是餐饮、住宿、会议等，并委托英国洲际酒店集团进行管理，根据好想你官方网站介绍，这实际是一家四星级酒店。
好想你官网介绍称，郑州港区智选假日酒店项目是由好想你全资投资、英国洲际酒店集团全权管理的一家四星级涉外酒店，是集住宿、餐饮、会议等为一体的大型综合性多功能商务饭店。饭店总建筑面积2.9万平方米，建筑7层，外形雄伟壮观，气势非凡。
财报显示，截至2014年年底，上述项目已经100%完工，转入固定资产，实际投资额9158.63万元。作为一家枣业加工上市公司，好想你为什么不坚守主业，反而将这么一大笔钱投资于酒店业呢？而且酒店业并不是个容易赚钱的好行业，需要耗费巨额的投资，成本刚性，提供的又是较为同质化的服务，时间久了会被更新、更豪华的酒店代替，因而每隔一段时间还得投入资金进行再装修。而且，每年只有节假日等少数时间可能供不应求，但大部分其他时间资产却是闲置的。
另外，2013年半年报显示，好想你其他非流动资产中的“预付商铺、写字楼款项”为6216.03万元，根据公告，这是好想你新买的办公楼，地址位于郑州市郑东新区东方陆港房产G栋16层。对此，有投资者质疑，公司业绩连年下降，却仍然大手笔用融资来的钱购置新办公楼，有损中小股东的利益。
截至2014年年末，好想你“其他非流动资产-预付购置资产款”仍有8579.98万元，但公司对此笔款项的支出用途没有给出解释。
涉嫌隐瞒关联关系
好想你招股说明书及2011年年报均详细披露了前五大客户的名称，而在此后的2012-2014年年报中均没有再披露。《证券市场周刊》记者分析发现，好想你涉嫌隐瞒与多个客户之间的关联关系
2011年、2012年上半年，郑州市枣团圆商贸有限公司（下称“枣团圆商贸”）分别为公司贡献收入1509.7万元、815.36万元，在招股书、2011及2012年报中，好想你均称上市公司与该公司之间不存在关联关系。
工商资料显示，枣团圆商贸成立于2010年10月20日，法定代表人和控股股东均是马丽华，注册地址为郑州市郑东新区金水东路11号院10号楼1层附6号。
不过，根据招股说明书，好想你有一个自然人股东也叫马丽华，上市之前合计持有13.2万股，占比0.2391%。更为关键的是，马丽华是公司实际控制人石聚彬的妻弟媳妇，而且当时还在上市公司担任资金管理部经理。
不止于此，客户“郑州市金水区木本粮好想你枣业商行（下称“木本粮好想你”）”也存在类似情形。
2012年上半年，木本粮好想你为上市公司贡献收入521.07万元，公司2012年年报同样声称双方之间不存在关联关系。
工商资料显示，该公司成立于2011年2月16日，法人代表为张虽线。根据2012年年报，好想你的一位高管也叫张虽线，其于2012年8月14日被任命为副总经理，任期至2015年8月13日。
根据《深交所上市规则》，上市公司董事、监事及高级管理人员，与持股5%以上股份自然人关系密切的家庭成员，均是上市公司的关联自然人，而由上述关联自然人直接或间接控制的，或担任董事、高级管理人员的，除上市公司及其控股子公司以外的法人或其他组织，则构成上市公司的关联法人。
因此，根据上述规定，好想你涉嫌隐瞒与枣团圆商贸、木本粮好想你之间的关联关系。截至发稿，《证券市场周刊》记者仍未收到好想你方面的回复。
除了以上情形，《证券市场周刊》记者还注意到，多家客户与上市公司及其关联人所控制公司的注册地址完全一致，而好想你却称与这些公司不存在任何的关联关系。
根据招股说明书，郑州奥健枣业有限公司（下称“奥健枣业”）2009年、2010年分别为上市公司贡献收入1105.7万元、2400.2万元。工商资料显示，奥健枣业的法人代表为贾肖肖，股东为贾肖肖、何石静，注册地址为“郑州市金水区黄河路10号院22号楼”，但目前已经注销。
而根据招股书，郑州好想你商贸有限公司成立于2009年6月15日，石聚彬、孙明相各持有50%股权，其中石聚彬为好想你实际控制人，孙明相当时为好想你董事兼副总经理，不过其注册地址也是“郑州市金水区黄河路10号院22号楼”，该公司已于2009年6月16日注销。
此外，好想你2011年8月13日发布的公告显示，郑州好想你枣业商贸有限公司成立于2011年8月10日，为上市公司全资子公司，注册地址也是“郑州市金水区黄河路10号院22号楼”。
奥健枣业的注册地址，为何会与好想你大股东及上市公司旗下子公司一样呢？这需要上市公司给出一个合理的解释。
无独有偶，另外一家客户“郑州博士红商贸有限公司（下称“博士红商贸”）”的情况也如出一辙。根据招股说明书，博士红商贸2010年为上市公司贡献收入1305.9万元，占上市公司总收入的比例为1.99%。工商资料显示，博士红商贸成立于2010年4月26日，法人代表为王倩，股东为王倩和郭玉洁，注册地址为郑州金水区纬二路6号院。
值得注意的是，招股说明书显示，好想你实际控制人之妻湛美荣旗下的“郑州好想你销售”，注册地址也是郑州金水区纬二路6号院。该公司成立于2004年5月24日，湛美荣、孙明相分别持有80%、20%的股权。
好想你客户“深圳市好想你干货销售有限公司（下称“好想你干货”）”也存在类似情形。
2010年、2012年上半年，好想你干货分别为上市公司贡献收入1824万元、621.64万元，占比分别为2.78%、1.55%。工商资料显示，该公司成立于2010年9月13日，注册资本20万元，法人代表和控股股东均是自然人石华伟，注册地址是深圳市罗湖区东晓街道布吉路1021号天乐大厦610。
根据公告，好想你2012年9月5日设立的全资子公司“好想你广东商贸有限公司”的法人代表、注册地址，均与好想你干货完全一致。而且，根据有关媒体报道，石华伟还是好想你的管理人员，比如《河南商报》2013年11月26日发表的《小枣里的大爱与人生》称，“好想你深圳枣业贸易公司总经理石华伟，在厂里从工人做起，目前已成为贸易公司总经理。”
收入真实性存疑
好想你涉嫌隐瞒与上述客户之间的关联关系背后，《证券市场周刊》记者发现，这些客户的资质也欠佳，收入真实性存疑。
疑似好想你高管张虽线控制的木本粮好想你，成立于2011年2月6日，注册资本仅为5万元，实收资本为零。该公司在没有任何资本投入的情况下，却于2012年上半年为好想你贡献了521.07万元的收入，占比1.3%。
博士红商贸注册资本也仅有3万元，成立于2010年4月26日，成立当年便贡献收入1305.9万元，占上市公司总收入的比例为1.99%，此外，根据工商资料，该企业已经被列入经营异常名录。
另外一家奥健枣业注册资本仅有5万元，成立于2009年4月7日，当年便贡献1105.7万元收入，2010年贡献2400.2万元收入。2010年12月15日，该公司被注销。
除了以上涉嫌隐瞒关系的客户外，郑州市中原区嵩山路好想你红枣专卖店（下称“嵩山路好想你”），成立于2008年9月8日，注册资本8万元，实收资本零元。蹊跷的是，该公司在没有任何资本投入的情况下，却于2010年为好想你贡献了高达3050.2万元的收入，占当年收入的比例为4.64%。
值得注意的是，好想你其他前五大客户的资本实力也比较弱，注册资本均没有超过百万元。资料显示，郑州好想你枣业销售有限公司2008年贡献收入4408.46万元，郑州好想你商贸有限公司2009年贡献收入2698.7万元，郑州枣知道商贸有限公司2011年贡献收入5557.93万元，郑州万年红商贸有限公司2010年贡献收入3373.13万元，新郑市和谐枣业商贸有限公司2011年贡献收入3165.61万元，郑州市枣团圆商贸有限公司2011年贡献收入1509.7万元，不过这六家企业的注册资本分别仅为50万元、30万元、51万元、51万元、80万元、51万元。
此外，还有不少前五大客户，《证券市场周刊》记者无法通过工商系统查询到，其中包括郑州枣开心商贸有限公司、沧州市运河区好运来红枣店、上海市普陀区好想你南北货商店、深圳市布吉农产品中心批发市场枣发批发行、郑州枣开心商贸有限公司，这些客户是否真实存在也是一个很大的疑问。
除了前五大客户外，好想你招股说明书还详细披露了特许经销商的情况，截至2010年年末共有312家。其中，好想你与“上海奥健南北货商店”签署的特许经销合同时间为2011年1月1日至2013年12月31日，不过根据工商资料，该经销商已于2010年12月9日被注销，为何被注销的企业，仍能成为上市公司的经销商呢？由此判断，好想你披露的招股说明书真实性及特许经销商真实数量存疑。
招股书还显示，好想你与郑州枣博士商贸有限公司、郑州红更红商贸有限公司、郑州红枣商贸有限公司在2011年1月1日签署了特许经销合同，不过1年时间不到，前两家均于2011年底被注销解散，后面一家则是被注销。
此外，多家特许经销商的注册资本连5万元都不到，新密市青屏大街好想你枣专卖店、天津市木本粮好想你食品经营部的注册资本仅有1万元，另外商丘市睢阳区好想你枣经营店、登封市市区好想你枣专卖店、新密市青屏大街好想你枣专卖店的实收资本都为零，而郑州荣盛商贸有限公司、周口市川汇区好想你周口专卖店等多家特许经销商则根本无法通过工商系统查询到。
上述种种乱象，实际反映出了好想你特许专卖店模式的乱象和困境。好想你最初定位于礼品消费，不过近年来在三公消费受限的背景下，公司专卖店模式渠道已经难以为继。根据年度报告，公司专卖店数量从2012年最高值的2217家，已经大幅下降至2014年的1400家左右。
面对压力，好想你这两年来开始探索转型，将商超作为核心突破的渠道，不过公司2013年、2014年年报中均未披露商超渠道的收入及增速情况，令投资者无法判断转型成效。
然而，瑞银发布的研究报告认为，公司处于转型关键期，各渠道均有较大费用支持需求，尤其是工资薪酬和广告促销费用压力较大，短期业绩仍会承受较大压力。
————————————————————————————————————
@今日话题 @方舟88 $好想你(SZ002582)$ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$ $中小板指(SZ399005)$ $上证50(SH000016)$ $沪深300(SH000300)$ $中证500(SH000905)$ $乐视网(SZ300104)$
看更新的数据，读更长的历史，听异于市场的观点，关注骑行夜幕的统计客
查看我的全部文集，点此链接网页链接