可能还是担心生育率吧。还有就是竞争。甚至集采，降低养育负担。

摩根大通搞鬼

飞鹤你年年用吗？ 你孩子年年用吗？你怎么保证他年年赚钱？ 抢新用户吗？没回头客啊兄弟，赚的是累的钱，还不稳定。 孩子最多吃三年就不吃了。一锤子买卖。钱存银行，每年赚的都不会钱。存飞鹤，你能保证他赚的比银行稳定？当然，他肯定每年在赚钱的。就假设他永远不能增长了，只能维持。那就是个固收，固收赚10%，就得给10pe。也就是用扣非利润-资本支出后，再乘以10，就是买的市值。这样你每年能赚10%。 我不知道资本支出是多少。如果他一年赚50亿，就500亿买的意思

别天天理论上，你说一个资本市场上受欢迎的奶粉企业出来，全世界范围内都行