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 看到prosus上市的消息，我一直想一个问题。A持有B90%股份，B持有C90%股份，C持有D90%股份。D每年赚1千亿，PE10。A B C除去核心D股份其他资产没多大盈利能力，假如D市值一万亿。 A B C分别上市，那市值应该给多少（总3.4万亿）？ABCD相加总市值对应的总利润是否被严重高估[笑]，每一级持股公司应折价几许？所以类推到复星国际 中信集团等的估值

精彩讨论

鲁邦大师2019-09-15 19:57

你这种困惑的来源是控股公司合并报表，实际上d是一万亿，c也是一万亿，b也是一万亿，a也是一万亿，这主要由于合并报表造成但这些一万亿的很大一部分是重合的，他并不能完全流通。举个通俗的例子，爷爷有一亿，独子继承，可以认为爸爸有一亿，那么可以认为孙子也有一亿，但你不能说合起来有3亿，这爷孙三谁去澳门赌亏一亿家里就没钱了。另

历城先知2019-09-15 20:34

我觉得这个解释最好。这里的各公司市值充当的是价值尺度，逐级清算的时候股票才会发生等价物职能。当按股票价格逐级清算时，总市值并未增加。

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预知者90
2019-09-15 20:06

d赚1000亿，c低于900亿，b低于810亿，a低于720亿。
d市值1万亿，pe为10，越往后，需要约打折，因为其他的业务很可能是亏钱的
还有就是 容易倍公司低价卖掉资产包，基本是c在d的折算 基础上在大7-8折，越往后越打折到4成
其实d的资产清楚都是一个问题，大部分是不喜欢业务复杂的公司
复星国际，这种业务复杂，管理层烂的，还有其他很多好股
至于中信集团不了解，不评论

招坑大牛猫
2019-09-15 19:23

我也不知道，愿闻其详