一、解禁的压力有多大
马上晶升上市就要满一年了，也就意味着有一批原始股东的限售股要解禁了。而且这次的解禁量相当大，5902.7万股，占总股本的44.45%，可能对当前流通盘的冲击会非常大。
这个冲击到底会有多大呢？我们来详细分析一下。
首先从成本看，看看这些解禁的股份成本高不高，有没有减持的动力。我根据招股说明书历次新增及转让股份的情况进行了统计和梳理，在不计资金时间成本，只对原始投入进行加权计算的情况下，统计出各股东的成本如下：
除了上市配售的员工持股计划，其他的成本远远低于当前股价，都可能会有减持的意愿。如果这5600多万股抛出，市场的压力肯定会相当大。但先不要着急，我们注意到这些股东里面并不是想减持就随便减持的，有持股超过5%和公司高管两类股东想要减持的话必须需要提前公告才行。
这样一来，在这些股东没有公告的情况下，潜在的压力就大大降低到了1371万股，已经大大降低。
另外我们注意到一点，公司在2月19日公告的5000万-1亿元的回购计划，截止3月底才买了1007万，进度非常缓慢，我猜可能就是在等待2月底这波解禁的冲击。按照现在26.81元/股的价格理论上剩余的资金只能接15-33万股，但实际是这个资金能带动市场情绪形成合力承接更大的量。
二、核心还是基本面
做完这个分析，其实并不能解除我心里对于这次限售股解禁的担忧，但我担忧的并不是现在的股价继续往下跌，因为即使免费获得的股票也不会愿意在一个明显低估的位置卖出。更理性的做法应该是在这个时候把超过5%的部分转移到另外的账户，等待股价回到一定的高度再偷偷进行减持，到时候就不用再进行公告了。所以，不管是否有股东公告进行减持，这个时候真正的抛压都不会大了。而我担忧的是近期上涨的压制会变大，不是计划长期持有的投资者会很担心股价上去就会被砸，从而不愿意买入。这应该也是近期公司业绩这么优秀而股价却这么萎靡的主要原因。
我们必须要明确，影响股价长期走势的核心还是公司的基本面，公司的成长性能否持续。在这两年碳化硅爆发式增长的预期下，公司很好地把握住了机会，市场份额持续上升，8寸技术也取得批量订单，在手订单充足，目前看是一片欣欣向荣的景象。下次我们详细分析分析公司基本面的情况，欢迎有研究的小伙伴多多交流。