$中国动向(03818)$ 投资价值与投资实现的时间长短成反比

吧非特的师兄施烙撕在其老师再版<聪明的投资者>时建议老师加上以下经典的投资公式:

投资收益率=(卖出价-买入价+期间分红)/（买价*t）100%

t指投资持有时间

在实践中，上面公式中这个t往往容易被忽视，尤其是类似于中国动向这种市净率严格低估的资产低估型公司，从而导致投资收益严重落后。

其基本逻辑在于虽然公司账面资产远大于市值，但公司控制人却不会将其变现然后将收益分给股东，或者即便会变现，可能也需要十年以上的时间，如此即便十年后变现但分摊到年化上的收益率也就平淡无奇了。

从根本上说，这是大股东和中小股东的利益不一致，对中小股东而言，希望公司变卖资产分红才好，不要搞那些乱七八糟的非上市股权、债权投资，大家拿到分红后的收益再去找另一个标的，这是小股东的如意算盘，但大股东可不是这样想的，他有掌控权，这些资产反正跑不掉，而卖了之后拿着现金又做什么呢？失去了一个上市公司，也失去了自己的事业，所以他权衡的出发点与小股东根本不同，对他而言，就只有这一条船，没有再找另外一家。

所以作为小股东，看到资产低估，千万不要立即上车，得看看市场为什么给出一个低估价，分析下价值实现可能需要多长时间再做决定，不然会一直挣扎在价值陷阱中无法自拔。