[cp]下面是2年前一次和网友聊天的汇总，都是最常见的困惑和最直白的语言，供新关注的朋友参考[米奇比心][米奇比心]。
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Q：如果17年买入10倍左右分红稳定，非老千的国企港股，公司质地没问题，到目前分红也稳定，但是估值降到5倍，分红近10。这里面有汇率问题，有人民币过不去支援的问题，也有香港自身的问题。问，假如拍子老师遇上这种极端情况，且仓位较重在里面，标的没问题，市场本身的问题，您的心路历程会怎么样？
A：会比较郁闷。第一郁闷市场对其定价偏离，第二郁闷这种烟头公司为什么搞那么高仓位。
Q：想请您讲讲到底如何去把握概率和赔率的问题
A：概率是针对公司基本面而言的，需要学会分析“经营的确定性”问题；赔率是针对市场定价而言的，需要了解“估值溢价和折价”以及“错误定价”的内涵。
Q：是否每个人（与个人性格无关）都可以通过正确的方法实现长期受益？
A：我觉得人生成功，第一是运气（能不能借到大势），第二是方法论（聪明的选择），第三是勤奋（选好了就玩命干），第四是人品（优质人际的网络效应），第五是耐操（运气不好时扛到别人都不行了你就行了）。次序不能乱。
Q：1.一个国家的股市可以一直向上的根源是什么，是国力吗？日本是发达国家，为何股市并没有长期向上？ 2.你投资的核心信仰是什么？
A：根源当然就是经济发展，因为股市的本质就是全市场利润*市场估值。国力是个静态指标，增速是个动态指标，国力强但不发展了，股市自然就会失去活力（虽然其中也会有牛股，但市场整体的长期走牛的基础不存在了）。我个人最信奉：价值，均值回归和复利。
Q：短线交易的圣杯是否存在 是幸存者偏差吗
A：不知道，反正我没见过一个靠短线做起来的富人，我的投资成功的朋友们里一个这样的都没有，我问过他们，他们也说他们的投资成功的朋友圈里一个这样的也没有，供您参考。
Q：1，当自己下注了某项资产，市场走势与自己判断不同，怎么判断是自己错了，还是市场在犯错？ 2，如果认为市场犯错，耐心等待太难了
A： 盯着公司，别盯着股价波动，公司定期报告呈现的与你的预判不一致时，哪怕股价涨了，也是你错了。至于还未证实和证伪的阶段，尽量寻求安全边际，并且同时下注多个，这样就好受多了。如果多个都错了，那就不是耐心的事儿了。。。
Q：如何从千万家公司中选出大牛股，最看中的特质是什么？
A：最看重第一有显而易见的高价值且价格不贵，第二确定看懂了，能把握住。至于是不是大牛股，只有天知道，或者过后知道——自己能知道的是有很大机会赚钱，而且亏钱概率很小。
Q：一种投资模式做得成功是因为真的掌握了市场的脉搏呢？还是因为信的人多了，本身就成为了市场的脉搏
A：市场是不管你相信什么的，长期而言市场整体是围绕GDP增长趋势波动，这就是它的脉搏。至于在市场中成功的投资模式相信会有很多，但成功的东西，本质上相同的东西远比表象上相异的地方要多得多。
Q：李老师，你说投资的本质是前瞻，但最终你又是以复利思维来分解目标确定对象的，那可不可以理解为投资的本质是复利呢？
A：前瞻是指决策层面的，复利是投资价值观和体系构建层面的，两者不矛盾。投资的最根本，其实是“资”，就是要基于价值（无论是绝对还是相对，是现在的还是未来的）。
Q：各个目标标的的仓位比例怎么确定？每个标的下跌多少补仓？补仓次数、补多少？
A：首要是根据概率和赔率，其次是根据个人性格倾向（追求弹性还是稳健），再其次是让自己舒服。
Q：驱动估值变化的最主要因素？很困惑
A：生意属性，发展阶段，市场环境
Q：拍大，想请教一下您，当你投资的一家公司，比如腾讯，很看好他的前景，但是现阶段股价涨得太快，已经高估了. 这个时候你持有的仓位会卖掉还是继续持有.
A：看仓位舒服不舒服，不舒服就卖到舒服为止，舒服就不动
Q：请问拍大师如何控制回撤
A： 回撤不是控制目标，但稳健的投资体系附带了较好的波动控制功能。
Q：苍老师好，有一个在实践中困惑的事：分析了未来成长空间和竞争优势，但是标的在某段时间突然成长不及预期（比如高增长预期突然变成零增长），这是分析定性错误还是普遍阶段性问题？
A：如果是公司能力或者经营的核心要素变化了，就是性质变化。如果只是阶段性需求波动或者经营的阶段性干扰因素导致，并且冲击确认是一次性或者高度有限的，那就是普通情况，不影响主要定性的判断。
Q：投资的终点？我的意思是投资这条道路最后真的能功成身退么？或者说不退一直在市场，那真的就是要等到死亡那刻，我才能宣布我的胜利么？
A：投资没有终点，就算出了股市你也得继续为钱安排好去处不是？但是不是一直在股市，或者只是在A股，那就不见得。好的投资规划，能让你现在就知道一定会胜利。
Q：老师如何理解投资中的“守拙”，我个人理解很多成功的投资人为什么不回避短期价差波动，是从价差波动中结合基本面特质（基本面越优质和波动越小成正比）感受股票的质地进而更有把握地展望未来空间利于心态上的持股，反而加深理解不会做丢不会浅尝辄止加大错的概率更有利于基于能力圈做到心中有数的买卖
A：没那么复杂，守拙是因为无法预测，总比弄巧成拙强。我要真知道下个礼拜我的组合会大跌，我早跑了。
Q：苍蝇哥我想问一个最简单问题就是如何做到耐心持有遇到较大的回撤如何做到心静如水。谢谢
A：关注你是对还是错最重要，如果你对公司的判断是对的，那么自然会平静，甚至会继续加仓。如果发现错了或者很怀疑错了，那么尴尬惊慌的改错，也比安详平静的死去强多了吧。
Q：对于两种投资模式，一种是成长股趋势形成后估值合理范围内买入，一种是困境反转股，在反转拐点底部买入，这两种投资模式，能分析下这两种模式的优缺点吗？作为小散由哪种模式开始尝试投资更好？还是两者组合？
A：不取决于哪个更好，只取决于哪个你看得懂，敢下手，坚持得住。
Q：投资与投机有无优劣、高下之分？
A：投资适合普通人，投机适合天才。所以对自己是什么认知很关键。
Q：拍子老师，作为非职业的个人投资者，很难对公司有超越市场的理解，也就是对确定性的把握很难。 是否可以通过对行业趋势/周期的判断+公司的分析（达到市场的平均认识）并辅助以个股的技术趋势来获得高确定性? 谢谢。
A：你这是加难度，而不是减难度。[/cp]
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