$哔哩哔哩-W(09626)$ 115是我b站的成本线，标记一下。历时一年，刚好回本，而对应的沪深300是-7%，恒指是-2.5%，这个成绩我挺满足的。这段时间持有b站主要是四个：1、300多亿足够便宜；2、b站不存在更大的利空；（b站再大的利空也只能是盈利推迟一个季度，其他该烂的早烂完了）3、现金流转正；4、Ai广告；（b站可能是目前ai广告投放最契合的人群，b站ai广告肉眼可见的变多，这是个增量）在一个跌了百分90%的股票上，再凭借想象力弹指可破，因此更要保守。而这次保守来看b站都算便宜了，因此拿得很安心。调仓前，一直有一个点让我很纠结就是管理层。总体来讲我对管理层是认可的——虽然犯了很多错，但没有叔叔b站早已缺血而死。我质疑的是管理层薪酬，我认为管理层可以，但不足以让他们拿如此高的工资。至今我仍是这么觉得的，让我有所缓解的是：1、薪酬基本是期权；（管理层没卖出股票的记录，股票期权保证了管理层和股东的目标是一致的，一损俱损）2、叔叔增持；（叔叔在去年20美元/股的时候还增持过一千万美金。叔叔早期还有单吊腾讯的经历，他也肯定比我更懂b站，抄个作业不过分）当然我现在也没搞懂b站会值多少钱，做个最简单的运算，b站的日活是快手的1/3，市值起码值快手1/3？这是最简单的运算逻辑，当然你可以跟我扯互联网规模效应，快手商业价值应该比b站超过3倍，b站用户都是白嫖党什么的。然后我再跟你扯b站年轻一代才是市场的未来，这些有什么意义呢？索性什么都不想，先从日活对齐，等b站何时到达快手1/3再考虑卖出。