本周召开的政治局会议明确了下半年经济工作的总基调：宏观政策守住底线，稳物价稳就业，不会出台大的经济刺激政策包括地产刺激政策。由此展望三季度，一方面，如果推动地产销售的政策力度不大，下一阶段股市还比较难从成长切换到价值和顺周期，白酒等行业机会缺乏；另一方面，地产如果复苏缓慢，全社会信用创造和股市的增量资金也乏力，加之机构投资者在新能源方向的配置达到了历史高位，因此热度最高的新能源赛道尤其是其中的大市值股票下一阶段总体也仍趋于震荡。
年初以来我们一直看淡的几大行业本周尤其是周五（29日）的走势也印证了这一点：银行股指数创新低，白酒指数放量击穿了盘整了一段时间的股价平台。
我们之前认为，从1-3个月的时间维度看，随着时间推移，聚光度最高之外的成长行业其成长性会进一步显现。这在本周则更加清晰，主要表现为两大上涨主线：一是经典成长，如培育钻行业之类基于成长确定性和投资性价比的方向；二是成长大方向下资金量需求不大的衍生主题的炒作，如特斯拉机器人，大的电新股票炒不大动，找一些2025年（其实也可以证伪）的宏大主题往上炒。基本面的看法见仁见智，从资金和股票的微观供求关系的研判角度来看，这两条主线的活跃都是可以理解的。
只不过，相对于偏GARP策略性质的第一条市场投资主线，第二条概念炒作的主线本质是基于情绪的动量投资，考虑到增量资金是决定情绪的基本因素，而A股市场下一阶段整体增量资金有限，概念炒作后面更可能是急涨之后此起彼伏的走势，相比这种“打地鼠”的游戏，从基本面出发基于投资性价比的第一条主线则更为持续也更好把握。因此，今年研究和投资的重点还是在第一条主线中寻找聚光灯之外的成长行业龙头，比如消费降级大趋势中的培育钻行业、国产替代与军工结合的新一代通用芯片、双碳方向“先立后破”的电网系统包括配网信息化、有短期中标电价和长期装机成长性预期差的新能源电力运营商。
佩洛西台湾之行到底是否会成行，中方已经坚决地表明了在台湾问题上绝对不可触碰的底线，这像博弈论中的“小鸡”游戏，我们车上的方向盘已经扔了出去，方向盘在美方手里。从这个局面看，相当大的概率美方只能后退。对此，考虑到最近中国股票市场担心中美冲突导致的调整，我们需要做好积极投资的准备。
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