在价值投资风靡的2019年，如果你没有听说过格雷厄姆，那你肯定不是价值投资者。他在价值投资界的地位，相当于物理界的爱因斯坦，生物界的达尔文，作为价值投资理论奠基人，人们都称他为“价值投资鼻祖”。
价值投资鼻祖格雷厄姆在投资中反复提到了“安全边际”一词，可想而知安全边际对投资中的重要性。他也是当今股神巴菲特的老师，他的著作《聪明的投资者》和《证券分析》已是投资界最为畅销的投资圣经。
在我身边有很多A股投资人、老投资人，可能已经进行投资十年甚至更久，但是如果问他们知不知道什么叫安全边际？他们可能对这个词汇完全没有感觉。如果安全边际这个词都不知道的话，就很难建立起安全边际的概念；建立不起安全边际的概念，其实根本就不可能做一个价值投资者，也不可能有效地规避风险。接下来我将从三个方面谈一谈自己观点：
1、什么是安全边际
什么是安全边际，我借用巴菲特股东大会上举了鲜活一个例子：我建一座能承重三万磅的桥，但却只让通一万磅的车通过；这样就算我大意了失算了漏放了一辆一万两千磅或者一万三千磅的卡车过去，也不至于桥毁人亡，留出足够的空间保证桥的安全，这个差值就是我们的安全边际。
理论上说，投资者投资股票的安全边际越大越好，但事实上安全边际越大的股票越少，也可能被别人捷足先登了，那么怎样来解决这个矛盾呢？借用巴菲特的经验：就是要有耐心，要沉得气。
巴菲特认为，安全边际不仅仅由低廉的价格所提供的，更多的是来自于企业本身，有长期的竞争优势、宽广的护城河、良好的商誉、低成本的结构，以股东利益为先的管理层等的企业会带来更大的安全边际。
所以安全边际在股票市场当中，实质就是“价值或者内在价值和价格之间的顺差”。简单来说，就是股价低于公司内在价值的时候，就有了安全边际。安全边际是大还是小，要看里面的折扣，也就是价格相对于你所判断的真实价值的一个折扣。这个折扣不是一个固定值，对它的评估每个人都有所不同。
多数的散户整天忙进忙出到头来还是一场空。归根到底，这种忙忙碌碌带有非常大的盲目性，自然也根本没有考虑经济护城河和安全边际的问题。
如果还是不明白理论的话，看下图应该就懂了：
只有当该股票的内在价值低于价格时，才有所谓的安全边际，这时候的投资才是安全的。相反，如果内在价值高于价格，这时候就没有所谓安全边际，或者说安全边际是负的。
2、投资中需要找到安全边际
我们能否用有效的工具去寻找到安全边际了，我个人觉得是有的，而且大家都比较熟悉的方法，我将简单介绍三种方式。
1）每股净资产：我们经常会听到大师们说一个例子，我们用5元钱价格去买10元的资产，那么安全边际的大小就是5元，安全边际越大，这只股票就越被低估，也就越值钱,，未来只要上涨到10元，我们就可以轻松的获利。这种方法看起来比较简单，但是在现实的生活中遇到的机会不多，有点像周天王在世说的，人的一生在投资上就只能遇见几次送钱的机会，所以只要出现大家一定要抓住，那前提我们必须能识别和熟练运用这类工具才不会错过。
2）现金流折算：我们知道通过现金流折算模型估算企业未来的价值，其实这个就是我们今天讲到的安全边际，通过的现金流折算估算出企业未来的价值，如果高于现在的价值那么就是买入的时机，如果低于现在的价值，那么就是要卖出了。现金流折算模型最根本的就是为了给我们解决买入的资产是否处于安全区域。在现实的投资里，这种方法反而运用的非常的多，因为目前的社会环境还处于高速的发展阶段，未来的成长企业会更多，所以运用现金流折算能帮助我们在价值投资的路上更加坦然从容。
3）股息率：我们知道巴菲特买过中国石油，在买之前他是做过调研和分析的，从数据显示，中石油2002年派息2亿多港元，分摊下来每股将近0.1港元，而巴菲特1.68港元的买入均价，股息率高达6%，远高于世界上任何一个国家的存款利率，也就是说，他买入中石油的股票没有涨，巴菲特每年也能够拿到的分红也远高于把钱存在银行。这种方法在现实的投资也是比较常见的，它使用的频率要高于第一种方法。
以上3种方法我只是简单介绍和举例子，里面还是有一些精髓需要各位自己的去体会和研究。能否正确的评估安全边际主要取决于你的估值能力，这属于你个人能力的范畴，需要你自己去学习、提高。
3、遵守安全边际的底线，才能赢得未来
我们只有遵守这条底线，我们才能赢得未来，当我们按下买入键之后每晚还能安然的入睡。有时候我们在投资中发现寻找到机会，但是中途发现是一个错误的安全边际，此时我们就需要及时的认错，认错是一种自我修养进阶的必要条件。
我们的市场里每天都可能出现很多看似机会的机会，但是大部分的机会都不是我们可以去击打的，这些机会眼看他起高楼，眼看他宴宾客，最后眼看他楼塌了。我们应该永远记住，不必击打每一个来球，你可以等待适合自己选择标准的机会，如果你还没找到，那就继续耐心等待，不必惊慌失措和苦恼。
最后对于投资研究我送上塞思·卡拉曼说过的一句话：“我们认为资产配置比例不应该是自上而下因素决定，而也应该是根据自下而上研究决定。”