今年以来红利策略表现出色，标普中国A股红利机会指数总收益截止2023.12.29，涨幅达7.78%，大幅跑赢沪深300全收益指数的-9.14%。2016年华宝基金推出跟踪标普中国A股红利机会指数的红利基金（501029），现在又推出华宝标普中国A股红利机会ETF(562060)。
下面我就来谈谈红利策略，并谈谈青出于蓝而胜于蓝的华宝标普中国A股红利机会ETF(562060)的投资价值，欢迎批评指正。
一、红利策略的有效性：
重新审视红利策略的有效性和投资价值，在海外市场，学术界关于公司分红的研究成果有两个主要的结论：首先，公司的分红率（股息率）可以作为预测未来公司业绩的有效指标；其次，投资高股息公司股票能够为投资者带来超过市场平均水平的收益。以全球最著名的红利策略基金——美国道富标普红利ETF为例，从2005年到2018年1月底，该基金组合在中长期内的表现明显强于标普500指数，且年化超额收益达到约2.5%。
因此，无论从学术研究结论还是实际投资组合的表现来看，红利因子在选股策略中具有显著的有效性。
二、A股红利策略的有效性：
1、红利指数表现有优势。
以标普中国A股红利机会指数总收益对比沪深300全收益指数，近5年年化收益为11.82%对4.91%.红利策略在A股也是有效的。
2、股息率因子表现出色。在38个因子中排名第9。
三、标普中国A股红利机会指数的特色：
1、指数设计合理，历史表现好。
这个指数的特色是：
1、红利＋盈利增长+派息稳定性。兼有红利和盈利增长特色。
选样方法是这样的：
指数股票池：标普中国本地 A 股 BMI 指数（在上交所与深交所上市的特殊处理股票除 外（ST 与*ST））
可投资性指标： 最低市值：人民币 10 亿元（指数现有成分股为 9 亿元） 最低成交额：六个月日均成交额达到人民币 2,000 万元（指数现有成分股为 1,800 万） 盈利能力。
股票须为盈利（按重新调整参考日期前 12 个月的正市盈率（EPS）计量）。 在指数合资格条件考量和成分股选取过程中，标普道琼斯指数只考虑基本每股收益，剔 除/不计入非经常项目。每股收益数据基于前 12 个月(LTM)，即最近四个季度之总和。如果 未提供季度财务数据，则将从其最新的半年度或年度报告中评估公司的前 12 个月每股收益。
盈利增长。股票过去三年的盈利增长须为正。最新的年度每股盈利必须大于三年前的数 据。指数现有成分股在当前重新调整期不满足盈利增长，即从指数中剔出。就标普中国 A 股 红利机会指数而言，指数现有成分股倘在连续两个重新调整期均无法满足盈利增长指标，则 从指数中剔出。 在指数合资格条件考量和构成股选取过程中，标普道琼斯指数只考虑基本每股收益 （EPS）,剔除/不计入非经常项目。
派息比率。股票的每股派息与每股盈利的比率须低于 100%。 股息派付记录。公司必须在前两年每年均派发股息。
指数构成 ：
指数构建由两步组成，首先需进行指数成分股筛选，第二步需决定成分股在指数中的权 重。 1. 股票池中的所有股票按 12 个月历史股息率排序。 2. 各股票池中股息率排名最高的股票构成指数。指数构成 指数构建由两步组成，首先需进行指数成分股筛选，第二步需决定成分股在指数中的权 重。 1. 股票池中的所有股票按 12 个月历史股息率排序。 2. 各股票池中股息率排名最高的股票构成指数。
（简单地说就是是否盈利，盈利增长，重视派息稳定性，公司必须在前两年每年均派发股息，再股息率筛选）
2、个股和行业权重设计比较合理。每个指数的权重成份股被限制最高在3%，以及每个GICS行业的权重上限为33%。
避免了股息率高，波动高的公司权重过高。行业设置最高权重，可以使指数更均衡。
10大重仓股：
包括潞安环能、中远海控、山煤国际等。合计23.5%，个股最大权重3%。从全部成分股的平均市值来看，偏中小盘。（平均102.87亿元）
从行业看由于每个GICS行业的权重上限为33%。以个GICS行业来看，能源24.4%、工业20.4%，金融19.3%是指数的前3大行业。
3、历史表现出色。以标普中国A股红利机会指数总收益对比沪深300全收益指数，近5年年化收益为11.82%对4.91%.（截止2023.12.29）
从年度表现来看，标普中国A股红利机会指数总收益对比沪深300全收益指数，2018年至2023年4胜2负，胜率较高。
4、因为是偏中小盘，加上成分股换仓频率为每季度一次，个股最高3%权重，有利于淘汰表现不佳的成分股，同时限制个别成分股对指数的影响。
5、银行、房地产、钢铁等行业占比较低，（对比中证红利指数），因为这几个行业面临许多长期困难，并且长期表现落后于主要指数。
银行、房地产、钢铁等行业占比：
中证红利指数：33.15%对比标普中国A股红利机会指数的22.8%。
6、波动率较低，最大回撤较低。
近3年波动率为15.03%低于中证红利的15.97%。
近3年的最大回撤-14.08%低于中证红利的-19.06%。
7、夏普比率较高，卡玛比率较高，风险收益比较高。
近3年的夏普比率0.69高于中证红利的0.47。
近3年的卡玛比率0.73高于中证红利的0.39。
显示指数的风险收益比较高。
四、青出于蓝而胜于蓝的华宝标普中国A股红利机会ETF(562060)的投资价值：
华宝基金之前已经有了跟踪标普中国A股红利机会指数的lof网页链接{华宝标普中国A股红利机会指数A (501029)},新成立的华宝标普中国A股红利机会ETF更是青出于蓝而胜于蓝。
1、概况。
华宝标普中国A股红利机会ETF(562060)是华宝基金的一只被动指数基金，现任基金经理是胡洁，成 立 日：2023-12-08。
胡洁女士:金融学硕士。2006年6月加入华宝基金管理有限公司,先后在交易部、产品开发部和量化投资部工作,现任指数投资总监、指数研发投资部总经理。2012年10月至2018年11月任华宝上证180成长交易型开放式指数证券投资基金联接基金等的基金经理。
累计任职时间：11年又78天，现任基金资产总规模758.09亿元，都是指数型基金。（二）华宝标普中国A股红利机会ETF(562060)的优势。
1、华宝标普中国A股红利机会ETF(562060)是目前市场唯一跟踪标普中国A股红利机会指数的ETF，稀缺性很高。
2、华宝标普中国A股红利机会ETF作为ETF，相比华宝标普中国A股红利机会指数A(501029)作为lof，股票仓位更高.对指数的跟踪更紧密。
3、费率较低。华宝标普中国A股红利机会ETF管理费加托管费费率为0.5%＋0.1%。而华宝标普中国A股红利机会指数A(501029)为0.75%＋0.15%，低了0.3%。
4、流动性更好。华宝标普中国A股红利机会ETF日成交金额在1.89亿元左右，而华宝标普中国A股红利机会指数A(501029)日成交金额在90万左右。
5、管理基金的华宝基金经验丰富，眼光独到。
华宝基金是市场上领先的基金公司，管理规模: 3206.09亿元，基金数量: 228只，经理人数: 44人。2016年12月01日,第一个发行跟踪标普中国A股红利机会指数的华宝标普中国A股红利机会指数A(501029)，现在又第一个发行跟踪这个指数的etf.可以说眼光独到。
总结
华宝标普中国A股红利机会ETF(562060)
（一）母指数设计合理，历史表现好。红利＋盈利增长+派息稳定性。兼有红利和盈利增长特色。个股和行业权重设计比较合理，历史表现出色，波动率较低，夏普比例较高，风险收益比表现出色。
（二）基金公司管理水平较高，表现出色。
1、费率较低。
2、管理基金的华宝基金经验丰富，眼光独到。
3、相比之前的华宝标普中国A股红利机会指数A(501029)，华宝标普中国A股红利机会ETF青出于蓝而胜于蓝，更有股票仓位高、费率更低、流动性更高等优势。
风险提示：华宝标普中国A股红利机会ETF(562060)属于被动指数基金，风险等级为r5，属于高风险产品，风险高于混合型基金、债券基金和货币基金，基金历史表现不能预测未来。