A股的农业类指数多数养殖类股票权重大,指数不太均衡,缺乏其他细分行业的龙头公司,主动基金能加以调整,增加灵活性,可能取得更好的投资收益。有美股的农业基金吗
概况地讲,财通智慧成长混合A(009062) 是新晋的农业主题基金,持仓是2021年末开始大幅持有农林牧渔行业,业绩出色,对于中证农业主题指数有明显的超额收益,基金经理金梓才历史业绩不错。
本文主要会从资产配置能力、行业配置能力、择时能力,选股能力、交易能力等方面进行分析,欢迎球友批评指正。
财通智慧成长混合A(009062)是财通基金基金的一只偏股混合型基金,现任基金经理是金梓才。财通智慧成长混合A(009062)的投资目标:本基金通过重点投资于智慧成长主题相关公司,在严格控制风险的前提 下,力争获取超过业绩比较基准的投资收益。。这个投资目标点出了财通智慧成长混合A(009062)的主要特点:智慧成长。
作为偏股混合型,基金的投资组合比例为:本基金股票(含存托凭证)投资占基金资产的 比例为 60%-95%(其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的 50%),投资于智慧成长主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的 80%;
目前规模2.56亿元(2022-06-30),能够正常申购。
该基金中间基金经理发生过变更,基金经理金梓从基金成立开始就管理这个基金,2021-11-26开始是与钟俊合管。
晨星基金类型:沪港深积极配置 ——大盘平衡。
业绩比较基准是中证500指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*25%+恒生指数收益率*5%。
1、与业绩基准比,大幅跑赢。其中自基金生效起至2022.6.30涨幅达55.72%,大幅跑赢了业绩基准37.98%。
2、与主要宽基指数相比:金梓才任职以来起至2022.9.16涨幅达44.53%,大幅跑赢了主要宽基指数.
回报数据遥遥领先,标准差较高,高于主要宽基指数。回撤和波动率高于主要宽基指数。夏普比率和卡玛比率显示整体收益风险性价比较高。
3、与同类基金和中证农业主题指数相比:
与本期8只农业主题基金相比:
区间回报排名第1,标准差排名第一,风险收益数据来看:与类似风格基金相比,财通智慧成长混合A(009062)A具有回报高,回撤波动也大的特点,表现出色。相比指数明显跑赢,波动也大于中证农业主题指数。
从夏普比率、alpha比率来看,表现优于中证农业主题指数和本期其他同类基金,显示选股能力较强,风险收益比较好。
三、资产配置和管理能力分析:
1、大类资产配置:
完成建仓以来一直保持高股票仓位(83%以上),较少持有债券,虽然是偏股混合型基金,其实更像一个股票型基金。一般不择时。(合同约定股票及存托凭证资产占基金资产的比例为 60%-95%)
根据雪球的业绩归因,择时贡献影响较小。
2、回撤控制分析:
财通智慧成长混合A(009062)回撤走势与宽基指数走势比较一致,但回撤较小,目前尚未收复最大回撤,最长收复时间364天。
从同类型基金(偏股混合型基金小盘风格)的风险收益性价比来看,财通智慧成长混合A(009062)近3年收益率排名608/1869 一般,最大回撤排名590/1869 一般,在同类型基金表现中等。(各家基金平台缺乏农业主题的基金排行,如果有应该是排名靠前)
财通智慧成长混合A(009062)的相对优势在于在同等的波动率和最大回撤下,收益更高。
从完整年度收益来看,金梓才任职以来,2021年是正收益,并且涨幅大,表现出色。(2022年涨幅为-1.47%,成立时间较短,需要注意数据较少)
3、行业配置分析:
历史行业配置:从细分行业来看,农林牧渔、电子、基础化工是阶段重仓。轮动比较明显,比例经常调整。
当前行业配置:农林牧渔、社会服务、交通运输是前3大重仓行业。其中农林牧渔占比63.69%,农业主题特征比较明显。农林牧渔行业比例超过中证农业主题指数,但农业主题指数的第2重仓行业基础化工,持有较少(只持有0.01%)。
时间:2022.6.30.
从归因分析来看:超额配置了农林牧渔,社会服务,交通运输行业,行业配置超额收益主要来自农林牧渔行业。
从规模指数、行业指数相关性来看:与中证1000指数相关性较高,与中证农业指数相关性最高。
4、10大重仓股和选股能力分析:
(1)最新10大重仓股:
10大重仓股含茅量为0,含电量为0%,10大重仓股都是基金重仓股,10大重仓股都有同门基金持有其中7只是农林牧渔行业,占基金净值48.45%,前3大重仓股比例都超7%,10重仓股集中度较高。
10大重仓股财务数据特点:均值:PE:-9.4,PB:3.3,ROE:-35.1%,市值:891.5亿,PE、ROE为负数,PB中等,市值偏大盘。(PE、ROE为负数原因是重仓股温氏股份等今年大幅亏损)
金梓才任职以来,风格变动较多,不同阶段大盘成长、小盘价值、小盘成长、中盘成长、固收风格都有占比高的时候。
前十大重仓股集中度历史波动较大,最新持仓相对分散(65.27%)。完成建仓后历史集中度在在54.87%至69.57%.
前十大重仓股季度变动较大,平均每季度变动4.4只,个别季度换股达到9只,显示基金经理换股较频繁。结合基金业绩来看,基金经理的交易能力较强。
从换手率来看,波动较大,最新处于偏低水平。最近有所降低。
从归因分析来看,有行业配置、超额配置、选股、交互收益都有贡献了明显的超额收益,其中行业配置收益主要来自农林牧渔行业、制造业、交通运输业。
历史重仓股成功案例:牧原股份:2021Q34是第1大重仓股,占比8.8%,至2022年q2为第2大重仓股,占比8.27%,2022.1.1至2022.6.30涨幅4.1%,跑赢沪深300指数的—9.22%。
三、收益拆分分析(基于财务报告)
从收益拆分来看,主要收益来着股票投资收益。
打新收益占比较高,金梓才任职以来打新贡献度为9.91%,最新规模2.56亿元,后续打新收益贡献可能还较大。
来自雪球的业绩归因显示选股是主要来源:
最主要的收益来源是股票收益,而且股票非打新贡献的收益较高,侧面反映基金经理的主动管理能力是不错的。
最新报告显示机构持有比例较小,在2.23%,较2021年中报的0.4%明显上升,显示机构看好这个基金。最新内部持有比例是0.13%,有所提升。历史数据方面机构持有比例一直较低。
基金规模:规模波动较大,规模持续减少。最新为2.56亿元,规模较小.最新份额方面为净申购。规模的增长主要是份额净赎回。
六、投资理念:
投资框架:金梓才梓才投资框架的基石:从产业投资视角出发。
在投资方法上,金梓才的投资理念是重产业、重投资、重变化,坚持以产业研究为基础,追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性,在符合产业趋势的正确赛道上,投资较为优秀的公司。秉持阿尔法和贝塔相结合的思路,在行业贝塔的基础上捕捉个股的阿尔法,寻找产业趋势赛道和护城河深的优质企业。
金梓才认为,投资的核心是远期价值的贴现,基金经理比拼的或是对每个重仓公司盈利趋势变化的提前判断能力,而提前发现盈利趋势重大变化有三个要点:一是率先发现公司或行业的业绩拐点;二是对公司或行业盈利的持续性有更前瞻的认识;三是对业绩高增长的幅度有方向性的前瞻认识。
在选股方面,金梓才基于五个维度来进行选股,分别是成长空间、竞争格局及壁垒、短期业绩增速、商业模式以及整体市场流动性水平。
金梓才认为,一个全面的基金经理,应当不拘泥于一个赛道,而是在全市场寻找机会,要摆脱路径依赖,寻求投资组合多元化。重视行业轮动是金梓才投资逻辑的重要组成部分,金梓才表示,行业轮动以年为单位的中长期轮动,同时聚焦于进攻性强的行业,在某一限定时间点去挑选三个左右业绩弹性和股价空间都比较大的方向去做配置,例如原来的大周期,包括科技和现在的农业。
七、基金经理:金梓才先生:上海交通大学工学硕士。历任华泰资产管理有限公司投资经理助理,信诚基金管理有限公司TMT行业高级研究员。现任财通基金管理有限公司总经理助理兼基金投资部总监兼基金经理。2020年4月3日起担任财通智慧成长混合型证券投资基金基金经理。2020年07月07日担任财通科技创新混合型证券投资基金基金经理。2019年7月11日至2022年8月5日担任财通科创主题灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金经理。
目前管理7只基金,合计规模84.42亿元,以股票型、偏股混合型、灵活配置型基金为主。
累计任职时间:7年又304天,经验比较丰富,管理的基金业绩出色,以科技、成长风格见长,代表基金有财通价值动量混合、财通成长优选混合。
八、财通智慧成长混合A(009062) 等4只主动基金的历史持仓中农林牧渔行业占比:
主动的农业主题基金农林牧渔行业占比波动较大,财通智慧成长混合A(009062) 2021年报才开始大幅持有农林牧渔行业,之前可以说不是农业主题基金,其他3只农林牧渔行业占比也较大,164403、003634总体仓位较高,001579仓位较低。
如果是单纯看好农林牧渔行业,选指数基金,行业占比更高,更透明。选主动基金需要了解基金的持仓,同时要看好基金经理的投资能力和投资风格。
九、中证农业主题指数的细分行业构成和10大重仓股:
中证农业主题指数从沪深A股中选取50只业务涉及农用机械、化肥与农药、畜禽药物、农产品、肉类与乳制品等领域的上市公司股票作为指数样本股,以反映农业主题上市公司股票的整体表现。
中证农业主题指数的细分行业构成里面农林牧渔、占比54.63%,基础化工占比31.69%。10大重仓股里面有5只农林牧渔行业股票、2只食品饮料、3只基础化工股票。其中温氏股份、牧原股份合计占比24.5%,对指数影响较大。
由于温氏股份、牧原股份等养殖类股票权重大,今年亏损大,加上养殖类股票周期性强,使得中证农业主题指数的波动较大,roe表现不佳,投资者需要对此有准备。
A股的农业类指数多数养殖类股票权重大,指数不太均衡,缺乏其他细分行业的龙头公司,主动基金能加以调整,增加灵活性,可能取得更好的投资收益。
风险提示:财通智慧成长混合A(009062) 属于偏股混合型型基金,风险等级为r4,属于高风险产品,风险高于债券基金和货币基金,基金历史表现不能预测未来.的任职时间较短,还没有经历熊市。本文为个人看法,不作为投资建议,据此入市风险自担。
财通智慧成长混合A(009062) (业绩出色,相比中证农业主题指数超额收益明显,在同样的回撤和波动率情况下回报较高,跑赢多数同类风格基金,配置以股票为主,不择时,持仓上,重仓农林牧渔行业,行业配置超额能力突出,市值偏大盘,选股能力、交易能力突出。基金经理金梓才能力圈较宽,管理的基金历史业绩较好,值得看好农业个股的投资者关注。
@ETF星推官 @ETF热榜追基,$财通智慧成长混合A(F009062)$ ,$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$
A股的农业类指数多数养殖类股票权重大,指数不太均衡,缺乏其他细分行业的龙头公司,主动基金能加以调整,增加灵活性,可能取得更好的投资收益。有美股的农业基金吗
均值:PE:-9.4,PB:3.3,ROE:-35.1%,市值:891.5亿,PE、ROE为负数,PB中等,市值偏大盘。(PE、ROE为负数原因是重仓股温氏股份等今年大幅亏损)
其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的 50%,好像没有投资港股通
楼主怎么看$财通价值动量混合(F720001)$
进入农业行业时间较短,超额收益可持续吗
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