分红模范生中国神华2021年报简评

#财报大炼金# $中国神华(SH601088)$

3月25日晚间,神华的2022年报披露。作为神华的纳米股东,看到分红数据时,感到很开心。下面简单谈谈自己对于神华的2021年报的一些看法,欢迎各位球友批评指正。

一、慷慨的分红:每股派2.54元,基本每股收益2.53元/股,实现100%的派息比率。为神华点赞。多年来一直保持高派息比率,是派息的模范。


二、2021年经营回顾:

财务数据很好:全年本集团实现营业利润 78,242 百万元(2020 年:63,490 百万元),同比增长 23.2%;归属于本公司股东的净利润 50,269 百万元(2020 年:39,170 百万元),同比增长 28.3%;基本每股收益 2.530 元/股(2020 年:1.970 元/股),同比增长 28.4%。


煤炭业务

1.销量:增长(8%)

价格增长(43.4%)的增长,煤炭板块营收同比增长54%。

2.销量的增长主要来源于外购煤的增长,同时由于外购煤吨煤成本上涨了111%,达到606.51元/吨,导致煤炭业务成本上涨50.8%,但煤炭业务营收增长54%,因而毛利率上升1.6个百分点。

3.年度长协价达到456元/吨,同比上升20%,月度长协价达到765元/吨,同比上升64.5%,现货价格599元/吨,同比上升43.3%.其中价格较低的年度长协占比43.1%,显示了神华承担一定的保供责任。

4.几个煤炭子公司的业绩增长很快,净利润增幅都在89.7%以上,其中神东集团净利润同比增加89.7%,增幅最大的榆林的净利润增幅超过170.1%


5.于 2021 年 12 月 31 日,中国标准下本集团的煤炭保有资源量为 332.1 亿吨,比 2020 年底增加 35.3 亿吨,主要是新街台格庙南区取得煤炭资源详查勘查许可证。

6.税收影响:所属部分煤炭公司积极申请西部大开发企业所得税优惠政策,前三季度按照 15%的西部大开发优惠税率计算企业所得税,截至报告期末,该等煤炭公司尚未取得国家发改委的认定及批复文件,改按 25%税率计算全年企业所得税,导致本集团第四季度所得税增加。

二、发电业务

发电量增加22.1%,其中燃煤发电量增长22.8%。

由于今年煤价大涨,神华的售电成本同比上涨54.2%。,其中燃煤电厂售电成本同比增长 57.4%。

一个稍好的消息是:火电电价小幅上涨4.9%

电力业务的毛利率只有7.7%,下降 15.3 个百分点。

公司在国电电力里,有279.7亿的投资,2021年录得得-17.05亿的损益。(火电公司亏损真多)


铁路业务

47.1%的毛利率,铁路5.1%的增长。毛利率下降 1.8 个百分点,但还是很优秀的。

港口业务:

49.7%的毛利率,下降 1.1 个百分点,营收1.3%的增长,毛利还是很不错,但增长放缓。

航运业务

航运货运量增长;海运价格上涨,航运业务营业收入同比大增99.1%,带来9.81亿的经营利润,利润增长同比增长369.4%。

煤化工业务

2021 年,国际油价持续走高带动国内聚烯烃产品价格震荡上行,本集团聚烯烃产品的平均销售价格同比增长较快,在销量小幅下降的情况下,煤化工分部经营收益达到 722 百万元,同比增长 176.6%。


三、2022年经营计划和展望:

1、经营目标:

煤炭产量和销量目标都有小幅降低。利好消息是2022年的长协价格比2021年上涨,年度长协基准价675,2022年1季度年度长协价格保持720左右。.如果全年维持这个价格,神华的煤炭业务利润将有很不错的增长。(2021年年度长协456)

2、资本开支:

神华的自由现金可以覆盖开支。

四、风险提示:

国家可能进一步调控煤炭价格,中国经济增长减速,煤炭安全生产有一定风险。

小结:未来具体的煤炭价格不容易预测,但由于煤炭产能增长不足,跟不上需求的增长,加上国际煤炭价格上涨,煤炭下跌风险较低,神华的低成本(155.5元每吨)和纵向一体化布局构成的核心竞争力,神华一定会是行业最后一个亏损的煤炭企业。

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精彩评论

wgsnv03-26 18:41

神华的100%分红是为了控股股东能源集团的需求,能源集团正大力开发水电,资金需求巨大,这次分得300多亿,解决了很大问题,间接利好国电电力,开发的水电将来要注入国电电力。

迪哥V03-26 21:46

不得不说 神华的分红力度的确很大,在没有额外投资的情况下把钱返还给股东也是个不错的选择,不知道有多少投资者会选择增持了。

价值在左侧03-26 23:43

神华这样的企业,亏损也是几十年以后的事,国家已经停发了煤炭牌照,间接加强了神华的行业地位,新能源离普及还遥远的很。

软泥爱打人03-26 23:06

竟然有人觉得每年稳定分红没用。。。

嚯呀fh303-26 23:26

那么咱们俩可以做一笔交易吗?我放在你那里100块钱,你每年按神华的分红率给我钱,神华什么时候倒闭不分红了你什么时候不给我发了,反正分的是我的钱嘛,你还能放余额宝赚利息,怎么看都是你赚啊

全部评论

lanse00105-17 00:09

谢谢打赏

OKOK12305-16 23:41

我刚打赏了这个帖子 ¥1,也推荐给你。

他乡客05-02 16:09

请教:售电成本和售电价都是348元/兆瓦时,发电这一块怎么不是亏损?

lanse00104-27 13:13

不预测股价

临兵斗者皆阵列c9h04-27 11:58

不好意思,已经准备离职了