一、风险提示
本文部分数据来自雪球，仅为技术数据分析和参考，不作为投资建议。预测出现错误在所难免，据此操作，风险自负。
二、结论
1. 预计单账户中0.28-0.31签，无网下申购；
2. 目前合理价格为114- 117元，破发可能性低；
三、公司简介
$大参林(SH603233)$ ：中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的直营连锁零售业务。参林转债，4.1盘中价计算，转债转股价值104.8元左右。发债主体大参林，公司自述公司是全国规模领先的大型医药零售企业，一直专注于中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的直营连锁零售业务。公司业务和之前看过的老百姓类似，公司业务根基在广东，约有65%的门店在广东。广东作为经济强省，公司业务发展还是有一定保障。但公司作为17年上市的次新股，估值还是有些太高，但是行业长期看好，特别是现在行情下应该无脑申购，最近一周出现2级市场抢筹现象，今天更甚，明天2只发行转债公司均大涨甚至涨停，前天的老百姓和精测都很强势，特别是精测投资者不但抢权成功，2级市场还有收益，昨天的现代制药再次翻版抢权成功并且今天可以高位脱身，在大好行情下就是一句话无脑申购！
1. 存货规模大：存货占总资产的31%；
2. 存货周转率低：2017年约123天，且存货周期逐年增加；
3.短期债务压力较大；
4.新增门店数量较多。
四、转债情况
1. 发行规模：10.00亿元，评级AA，评级一般。
2. 票面利率：本息合计113.2元，很低。
3. 转股价下修条件一般。
4. 申购测算
原股东占比：70%；
网上申购占比：30%（3亿元）；
网上申购户数：100万户左右；
网上单账户中签：0.28-0.31签
6. 定价分析
转股价值105.08元，给予9—12%的溢价，合理估值114—117元, 转债可支撑正股下跌30%不破发。