特质5：逆势而为、善于识人用人，CEO: 凯瑟琳，案例公司：华盛顿邮报（属于报纸业公司）
1. 凯瑟琳是著名金融家兼《华盛顿邮报》老板尤金·迈耶的女儿，在一个优越环境中长大。她的丈夫菲利普，是一个从哈佛毕业的杰出律师，曾担任美国最高大法官的助理，能力极强。1946年菲利普被他的岳父任命管理华盛顿邮报，在经营公司的过程中不时展露出才华，直到他1963年因患抑郁症自杀身亡。46岁的凯瑟琳意外地推上了CEO的位置。她毫无准备，也没有什么管理经验，几乎没有上过班，是4个孩子的全职妈妈。她变成了《财富》500强唯一的女性CEO，后来她的故事奇异非凡，家喻户晓。凯瑟琳的自传《我的一生略小于美国现代史》曾获得普利策奖。在凯瑟琳担任董事长兼CEO期间，从上市到她卸任的22年里，她为华盛顿邮报股东带来年复合回报率22.3%，大幅跑赢行业的12.4%，标普500指数的7.4%。公司股东最终回报是行业的6倍，标普500指数的18倍，她也是伟大的CEO。
2. 凯瑟琳意志坚强、正直、性格独立、决策果断、有担当。体现在IPO前卷入了五角大楼文件危机，在强大思想压力甚至有生命危险情况下独自拍板公开文件；还有即使受到总统的威胁也毫不犹豫决定对水门事件进行公开爆料；对职工罢工的坚决抵制等艰难决策上，凯瑟琳表现得非常坚定、理性而成熟，逆势而为最终决策正确。从这些危机四伏的事件中，凯瑟琳表现出那种坚定、冷静、理性和正直，非普通CEO能做到的，让《华盛顿邮报》成为唯一可以和《纽约时报》比肩的媒体，也为后来为股东带来超额回报奠定雄厚实力，提升了品牌力。
3. 凯瑟琳在识人用人方面具有独特优势，识人天赋无人能及。第一次的人事调整，提任经验不足的、但忠诚的、对报业的热爱的布拉德利担任《华盛顿邮报》主编，这是非常明智的，后来布拉德利获得18次普利策奖之一；最有远见的是在董事会的极力反对下把巴菲特引进董事会，成为凯瑟琳的商业导师，并帮助她领导公司走上了一条非凡之路；还有引进西蒙斯担任C O O，帮助改善公司经营，提升业务的盈利能力，在未来几年让公司净利率翻了一番。凯瑟琳具有帅才品质，善于选才用才，对自己的能力边界有清晰地认识。虽然自己并没有那么专业或渊博的商业知识，但是她能选出优秀人才并为我所用，她有这样的眼光、胸怀和格局。
4. 凯瑟琳在资本配置方面经验不知，但是能够听取各方的合理建议。她第一次独自进行资产配置就是收购《特伦顿时报》，可以说以失败告终，其中教训就是并购标的所处市场竞争格局年没有调研清楚。对于凯瑟琳这样缺少商业运作经验的CEO，如果没有专业人士指导，失败是难免的；第二次重大资本配置，在巴菲特的指导下，凯瑟琳在最低股价阶段进行40%大手笔股票回购，当时除了辛格尔顿和墨菲这两伟大CEO外，很少CEO能有如此胆识和远见；接着在报刊业并购火爆、价格高昂的情况下，只有凯瑟琳一人置身事外；在市场低潮时，凯瑟琳在巴菲特的帮助下，进行大量的并购，进入移动电话、教育和有线电视业务等；随着移动电话业务火爆，并购价格高企，还有未来资本开支巨大预判，凯瑟琳高价出售了移动电话业务，获得非凡的回报；在经济萧条时，同行因为高负债被迫抛售副业，凯瑟琳一反常态，进行大手笔收购，以极端低的价格收购有线电视网络、电视台和教育业务。这些业务为后来她儿子接管带来良好的现金流。
5. 凯瑟琳对资本开支、债务杠杆比较谨慎，看来这是女性CEO的特征，相对比较保守，还有知道自己不是专业的资产配置高手，这也是可以理解的。其他特征基本与前面另类CEO相似，需要交两次税则少分红甚至不分红；低股价时大量回购有利于股东价值最大化；坚持“一美元原则”，（即：如果公司每留存1美元的资金在公司账上而不是分给股东，就必须创造出多于1美元的价值，其回报率必须超过市场平均资本回报率，即8%-15%，凯瑟琳定为11%即为合理。如果不能达到这个回报率，还不如分给股东，或者最好在股价低迷时大量回购公司股票，增加每股价值）；耐心，多数时间“无为而治”，有时不投资是更好的资产配置决策；去中心化，精简管理链条，提高管理效率。
6. 《华盛顿邮报》公司的结局：无奈低价出售。 1993年凯瑟琳把董事长和CEO重任传给儿子唐纳德。虽然儿子也非常能干，但是传统广告行业已经进入衰退阶段，面对诸如谷歌等互联网广告服务商的进入，经营最好的华盛顿邮报也难以保持盈利。最终于2019年以2.5亿美元出售给亚马逊；按照巴老最好的处理方法，一旦行业进入衰退阶段，竞争格局恶化，公司马上转型到互联网广告行业或者其他熟悉的新兴行业，或者直接卖掉公司让股东套现保留胜利果实。
$亚马逊(AMZN)$ $美的集团(SZ000333)$ $爱旭股份(SH600732)$ （转型中的企业）