曾有人问作者，你怎么知道什么时候自己是错的？他的回答永远是“当股价下跌的时候”。就这么简单。“事实上，如果买入后一段时间内股票没有上涨，我通常会卖掉它。即使股价并没有下跌，如果股票不像我预期的那样变动，我都会重新对其进行评估。当你持有的股票价格跌到你买入价以下时，就证明你已经犯了错误。不管你是短期投资者还是长期投资者，都不能犯错，时机是一切。在错误的时间买入好公司股票与直接买入差公司股票带来的损失是一样的。不论你投资的方法或观点如何，唯一保护你的投资组合，让其远离巨额亏损的方法就是在损失的雪球滚大之前就卖掉它”。
书中提到了一个研究，该研究统计了从1990年到1996年超过77000个股票账户的交易记录，得出了几个有意思的结论：
1，投资者更可能让手中的股票巨额贬值，反而不会允许股票升值太多；他们更愿意长期持有失败股，并过早卖出成功股。
2，额外再买入价格下跌股票的概率高于额外再买入价格已经升高的股票；投资者可能遭受二次损失。
3，投资者通常会将小的浮盈变现，而继续持有小幅浮亏的股票。
看到这里有没有想吐槽：你直接念我身份证号得了。其实本质还是因为投资者们拒绝承认错误，他们会将自己的错误合理化。
记住，每个重要的自我纠正都从很小的下跌开始。你并不知道今天10%的下跌是否是未来50%下跌的开始，一旦你没即使撤出，一切就晚了。大量的“优质“公司都会有股价暴跌的经历，很多所谓“投资级”公司未来仍然会面对新的挑战，都会显著影响公司未来的潜在利润。
持续的赢家会在他们位置稳固的时候加大赌注，而在情况相反的时候离开赌桌。输家则会不断加大赌注，期待奇迹的出现。在赌场和华尔街的研究中，我发现奇迹发生的频率恰好会让那些输家一直输下去。
——彼得·林奇
你说你怕卖完就涨？作者是这么解释的：
有时在你卖掉股票并接受损失后，股票会扭头来重新上涨。这在我身上也发生了上千次。我会觉得愚蠢或因此而愤怒么？不。投资和交易股票都是与概率共舞，你只需要平均收益高于平均损失即可。想要每次都正确是不现实的。市场通过让你觉得自己很愚蠢的方式来强迫你做出很愚蠢的事情，不要屈服。继续保持自律并在需要时止损。不管风险的人不会做出好的业绩。
风险管理的本质部分就到这里，想要在股市中有可持续的成功，你必须觉悟到赚钱比证明自己正确更重要。你的自负和对股票的感情必须放在一边，你只能做一个无情的渣男。
在买入股票前，我会提前设定止损线，一旦股价上涨，止损线也应该随之调高，以保护自己的收益。在股价波动与你的想法相逆时，不应该假设它能恢复，这时你应该先保护自己，砍仓止损。但是如果股票依旧显示赢家的特征，应该寻找重新入场的时机，有些股票在上涨之前把我剔除出去很多次。
当设置止损线时，我的第一法则是让损失不能超过该投资者历史成功投资中平均收益的一半。例如你成功的投资收益平均收益率为20%，那么当股价下跌10%时，就应该止损。根据我的经验，10%的跌幅已经暗示交易出了问题。
因此，在你买入每只股票前，都要写下卖出的价格，并把它写下来贴在电脑屏幕边上。事先不决定好风险或不执行风险管理，比其他任何错误的代价都高。
如果你发现自己一次又一次被迫退出，可能有两件事发生了错误：1，你的选股标准有瑕疵。2，整个市场环境不好。如果你在走强的市场中仍然有很多股票在亏损，可能你的时机选择方法过时了。这个时候应该减仓，直到新计划完成并证明有效后。
