很多人看历史书，或者看股票过去的走势图，觉得自己懂了，不会重复前人的错误。比如看到 2007-2009年美国的经济危机，觉得自己可以准确踩点，提前撤出，然后在低点买进。但过来人会告诉你，身临其境的感受，和事后诸葛亮的总结，差别非常非常大。

1. 次贷危机所对标的美国二线城市的房产，在 2005年底就到顶了，然后开始慢慢回落。
2. SP500 指数在 2006年依然上涨了 14%左右，到 1420 点。
3. 先是2006年十二月 HSBC 的次贷业务出现大量坏账，接着 2007年 New Century Financial 二月宣布大量坏账，然后直接引起金融市场动荡， 二月二十七号道琼斯指数日内下跌五百点，联储局出来说 subprime is contained, 2007 年四月初 New Century 宣布破产。此时二线城市的房产成交价格不断大幅下降，但七月份 S&P 股指突破1540 点，又创历史新高。
4. 2007年七月底 Countrywide 季度财报出来，大幅亏损，连带影响 ABS 市场突然丧失流动性，导致股市大跌，八月十六号日内最低到 1370 点，然后又开始反弹，到十月份又达到历史新高，突破 1560 点。华尔街此时依旧歌舞升平，虽然二三线城市房地产市场早已哀鸿遍野。
5. 2007年十月底分析师 Meridith Whitney 宣布对一系列银行出来 downgrade, 指数又开始下滑，2008年一月二十一日法国银行Société Générale 宣布因为一个交易员违法操作，导致四十九亿欧元的损失，全球股市大恐慌 ，SP 最低一月二十二号日内到达 1270点， 到二月底又反弹到 1380点。
6. 贝尔斯登东窗事发，2008年 三月十六号日内 sp 指数最低跌到 1256 点，然后六月初又反弹到 1400点以上。
7. 2008年 七月11日 Fannie Mae 国有化，sp 指数七月十五号日内最低跌到 1200 点，然后八月底又反弹回 1300 点。
8. 然后 是九月十五日 Lehman Brother宣布破产， 指数日内跌到 1133 点，四天后有政府救市谣言出来又反弹回 1255 点后再下滑。
9. 九月底投资者开始对 money market fund 的挤兑风潮， 十月六号国会救市方案投票未通过，指数跌破 1000点，到十一月底跌至 740点，然后2008年底又反弹回 930点。
10. 联储局和过会各种救市措施处理啊，但股指又开始下滑，到 2009年三月六号 666 点才到底，其后开始了长达八年，上涨三倍多的大牛市。但在 2009年三月，市场参与者要么已经亏得裤子不剩，没钱再投资，要么早已成为惊弓之鸟，丧失了理智，听不进任何话了。

不了解这个复杂演变过程的投资者们，他们真的可以时后诸葛亮地看一张图，然后就吸取前人的历史教训，不再重复前人的错误吗？