最近港口走的比较稳，展现出韧性。唐山港也收复了年报第二天大跌6%多的失地。如果了解港口这个行业，又了解唐山港的优势，下跌超过6%的时候是个初步建仓或补仓的好时机。我不是说唐山港的股价以后不会低于当天那个低位，我的想法是唐山港是一个可以攒股收息的标的，知行合一，逢大跌应该补仓建仓。
唐山港目前的估值确实不算太便宜，但如果放低预期的话是一个比较稳妥的收息股。我看好有区位优势的港口，在一个普遍产能过剩的大环境下，生产出来的东西总要想方设法运输出去或运进来吧，而港口的供给却是在优化中的，同时港口成本在整个供应链成本中占比较低，比较刚性。港口中既有全球竞争的上港集团这样的骄子，又有富甲一方的唐山港这样的地主。
所有公司都面临着可分配利润如何分配使用的问题：是分给股东还是留存在公司再投资？前者的代表有不断慷慨回报股东的苹果，极端的例子是麦当劳，慷慨到所有者权益都成了负数。后者的代表是伯克希尔哈撒韦。分或留的红线并不复杂，在于投资者的机会成本。
唐山港年报第二天大跌超过6%背后的原因之一是推出了一个3年54亿的资本开支。怎么评估一个具体投资项目呢？核心的原则还是我们作为投资人的机会成本与该项目的预估回报率的比较。唐山港在公告中披露该项投资项目的资本金净利润率平均为16.05%，如果我们自己投资在相同风险的项目中的机会成本比16%低，理论上我们应该支持这项投资。如果我们在不承担更多风险的前提下能够获得比16%更高的回报率，就应该选择用脚投票。
具体聚焦这个3年54亿资本开支的本身质量：1）投资方向聚焦主业，是毛利率较高的散货泊位，主要承接矿石和水渣，1500万吨的设计吞吐量达产后可以把目前的矿石水渣吞吐量提升10%以上。2）融资决策稳健，25%自筹资金加75%银行借款。3）资本金净利润率平均为 16.05%，高于目前公司10%的归母ROE。从这些公开信息看这是一个有利可图的资本性开支，高于大多数普通投资者的机会成本。