🤔我们推荐“九安医疗”的核心逻辑主要有以下3点：
1⃣️账上现金及等价物充足，安全边际足够高。截止20230930，公司账上货币资金（14.68亿）+交易性金融资产（77.40亿）合计92.08亿元，非流动资产中债券投资（52.23亿）+其它（47.75亿）合计约100亿，当前市值206亿元，投资安全边际高。
2⃣️甲流、乙流和新冠三合一产品已开始FDA认证相关流程，有望成为FDA独家获批产品。目前尚未有OTC用途的抗原甲流、乙流和新冠三合一产品获得FDA认证，九安有望成为独家获批产品满足客户测试需求。截止20230630，公司已取得美国FDA认证113项，积累了丰富的FDA获证经验，具备“认证准入优势”。此外，美国子公司的地缘优势也可为获证赋能。
3⃣️非公开发行募投项目持续血糖检测仪（CGMS）加紧推进，预期将实现中/美上市。公司CGMS 项目目前处于研发阶段，计划把专利相关工作做扎实，待CGMS 上市后推向中、美市场。公司CGMS产品预计会将价格设置到普及度较高的价格区间，覆盖更多目标可及用户。血糖管理业务是公司的核心发展战略之一，公司的糖尿病照护业务已实现一定规模收入，目前已在全国约50个城市、300余家医院落地，发展潜力可期。
市值空间：公司现金及等价物合计约192亿，我们粗略估计传统主业IVD试剂盒贡献利润约4-5亿/年，给予30X PE，保守市值看400亿，涨幅空间约1倍。
考虑到公司三联检产品竞争格局好，获批后有望成为新业绩增长点。（保守市值空间未考虑三联检产品及远期CGMS贡献）