#今日股价回撤较大、市场担心公司在HW的订单问题。据我们产业链调研，目前HW还未最终定点，最终入围名单和份额还未知。公司创始团队来自于华为-艾默生系，具备多年丰富的IDC温控经验，客户粘性高，公司技术能强。
#参考储能温控行业格局变化、英维克铸造行业龙头。市场担心液冷壁垒低，竞争激励，公司盈利能力差，我们认为相比于风冷，液冷的壁垒更高，尤其是体现在系统层面如何持续提升效率，降低数据中心综合电耗。储能温控行业中，经过3年的竞争，最终英维克走出来，收入体量从2021年的3亿增长至2023年的12亿，远超其他竞争对手。在液冷行业，也有成为龙头的潜力。
#公司机柜产品从通信基站到储能温控、成功扩展；机房产品从数据中心风冷到液冷、准备充分。1）公司是通信户外机柜散热细分领域龙头，将通信基站温控优势继续拓展到储能温控，通过技术的延续性实现了先发优势与行业领先地位及业务高速增长，2023年收入超过12亿元，2021至2023年复合增速87%。2）在机房产品上，公司率先推出针对算力设备和数据中心的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案，并对核心零部件自主研发和生产，截至2024年4月，公司已经累计交付900MW的液冷项目。
#五大核心竞争力为公司持续高速增长打下坚实基础。1）管理团队专业且稳定，股权激励受益群体广泛。2）技术创新驱动，管理架构支持，公司拥有完整的设备散热与环境控制领域的技术创新能力，以及完善的研发和技术支持的体系架构。3）深入了解客户需求，快速推出优质产品。4）客户基础广泛，可快速延伸至液冷业务。5）经营能力强，创造长期价值。$英维克(SZ002837)$