分众的核心竞争力其实一直没有变过，强大的品牌引爆能力，无可替代的一二线城市写字楼核心点位。从今年分众对妙可蓝多，铂爵旅拍，恰恰的品牌提升表现可见一斑。这一轮扩张我感觉确实有些急躁了，正好跟恶劣的外部环境撞车，从结果看，急速扩张的终端里确实有一些比较低效，例如我看到的本地某偏远小区的梯内电视。当然还有一种可能就是分众在不计成本的打压新潮传媒这个进来抢肉吃的，就是为了告诉众人，不要觉得我这个钱好赚你就想抢那我不计成本也要搞掉你。关于新潮运营情况的信息来源不多，根据新潮投资方之一的顾家家居披露的18年年报，新潮传媒去年营业收入10亿元，净亏损10.74亿元，净资产1.7亿元。大概还剩。。。两个月？当然新潮今年又得京东10亿投资，估计还能撑一撑。但是查看新潮的各个投资方发现，其中并没有各种风投机构，百度和京东等的投资按我的理解更多是偏战略布局的。而不是为了变现盈利。 无论如何，分众的大幅布局整体必然使其竞争力得到了进一步提升。
当前，我觉得又到了可以考虑介入的时机，主要是因为以下一些迹象。
首先大的经济形势出现好转预期。从某种角度说分众所处的广告行业确实属于周期型行业，当前从大的政策讲确认了积极的财政政策以及稳健的货币宽松政策，一些宏观经济指标比如社会消费品零售额及工业增加值等都开始出现回升，一片经济向好的预期。其实股市在近期也有所反映，出现了一波持续反弹。毕竟炒股票就是炒预期，广告行业理应在此种环境下有所起色。同时从企业自身经营看，也有好转迹象。众多大佬的调研数据显示连续数周分众传媒的挂刊率持续高位。楼宇电梯传媒的收入=单个点位的销售单价*拥有点位总数*刊挂率。根据雪球大V小知a等人的调研数据。分众传媒连续数周都是近满刊的状态，在双十一、双十二等广告投放高峰经过之后，挂刊率并没有明显下降。
同时从客户结构来看，19年以来公司客户结构持续改善。日用消费品类客户在公司的收入占比方面开始稳居首位。其实我觉得日用消费品真的是跟分众最契合的行业类型。比如食品类。饮品类都是消费弹性极高的东西，分众简明洗脑的广告模式能够在短期带来相关产品销量的快速增长。从妙可蓝多从恰恰瓜子身上我们看到了分众的这种能力，也必然会有越来越多的企业会看到并做出选择。综上看公司的收入有环比改善迹象。其实公司的三季度报告已经对这一点有所验证。
然后从成本端来看，公司的机构调研记录里披露公司的这轮防御性的扩张已经基本结束了，年报显示相应设备已经形成的固定资产折旧期是五年，每年计提20%。这就说明在不在扩张的情况下折旧费用在以后几年也会较为稳定，同时公司公告中有如下描述，公司目前致力于优化和梳理楼宇媒体资源网络，且各方面成本控制措施在有序推进中。公司的相应措施必然使人工成本以及设备运维成本处于一个温和下降的趋势中。即从成本端看公司总的成本会温和下降。
当然还有一些小的方面，比如今年院线票房的好转必然带来公司院线映前广告的景气度回升等。另外我很期待看看新潮传媒到底能撑多久。股票下跌的时候很多人说新潮传媒会赶超分众。但其实两者从来都不在一个赛道上，新潮顶多是在抢占一些遗漏的写字楼以及住宅。而对于分众的核心一二线写字楼点位难以染指。分众的应对更多的是去抢新潮的那些目标点位，抬高成本，使新潮更加难以发展罢了。
当前情况下很难说分众的情况会变得更坏，那就只能是维持或者是变好了。所以赔率变高而概率还很大。目前其面临的所有问题其实在股价上都已经反映出来了，甚至说好转的预期都开始有所反映。
以上。
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