@大道无形我有型[¥199.99] 段总，想请教现金流和净利润的问题。自己在投资机构工作，看老巴还有您的文章都在说公司估值是未来现金流折现，但在市场上机构投资都是关注上市公司净利润的变化情况。因为工作一直就是在金融机构，没在实业做过，所以一直对现金流和净利润两者有困惑。为什么说现金流比净利润更重要？比如两家公司，一家每年现金流很好，但净利润不增长，一家净利润每年有增长，但现金流一般般，应该怎么选？
| 发布于: | iPhone | 转发：130 | 回复：167 | 喜欢：72 |
@大道无形我有型[¥199.99] 段总，想请教现金流和净利润的问题。自己在投资机构工作，看老巴还有您的文章都在说公司估值是未来现金流折现，但在市场上机构投资都是关注上市公司净利润的变化情况。因为工作一直就是在金融机构，没在实业做过，所以一直对现金流和净利润两者有困惑。为什么说现金流比净利润更重要？比如两家公司，一家每年现金流很好，但净利润不增长，一家净利润每年有增长，但现金流一般般，应该怎么选？
你和你老婆两人上班，每人月工资是1万，还有房子出租，租金收入5000。然后每月房贷、生活费、水电气、出行应酬，花费2万。那么可以简单说你月利润5000。但是这个月，你公司暂时不发工资（说下个月再补发），租客也失业了，申请延迟交租，如果你花费没有减少，那么你这个月的账面利润还是不变，但是现金流已经入不敷出（为负）。
自己开个公司就明白了。现金流和净利润之间的差别可以看出经营质量的差异。现金流多于净利润，一般说明有很多预收款或者能够向供应商要更多账期，定价能力较强；反过来，净利润多于现金流，一般说明有很多应收账款，定价能力较弱。看公司三表，就能大概了解公司生意模式的强弱。
人家不是在投资银行工作嘛，应该懂的，看了评价还是很多少人连基础的会计知识都没搞懂。未来现金流折现只是一种概念，如果没有欠钱或什么应收账什么的话差不多就是等于净利润，净利润是权责发生制来算（应收账就是钱没收到算收入），现金流则是收付实现制。算未来的净利润增速差不多就是现金流的增速（账都收得回来的话），为什么看重净利润增速，因为未来的现金流更大，而且能把静态估值打便宜。某些公司在快速增长时期，可能净现金流不太好看，因为投入到再扩张的生意里，但成熟后应该不错。那段总为什么强调商业模式与企业文化，因为长期这个才是保证未来净利润（净现金流）复合增长的关键，因为增速偶尔会不好，但生意的未来如何才是根，有好的赚钱模式的公司未来才容易赚钱，而企业文化是未来运营的持续性一种保证。
净利润是个会计概念相当于平滑处理现金流的方式。但是只有自由现金流是能企业自由支配的钱，这个钱可以用来分红是能放进口袋里的，买企业本质希望能分红回本，所以现金流更重要。
评价里高赞几个没明白大道在说什么。老巴说的“现金流折现”中指的现金流，不是财报现金流量表中的现金流，指的是利润中真正可以留存，回报股东的部分。有的企业赚100块，可能需要投入50块扩张，不投入全分了也可以，但企业可能就玩不下去（比如很多重资产公司）；有的企业赚100块只需要投入5块钱扩张，剩下的可以分红也可以存银行（比如贵州茅台）。前者的利润水份大，后者的利润是实打实的。
你可以这样假设，你投资一万亿买了一万俩出租车和运营手续，每年净现金流一亿元，挺可观的吧，够吃够喝吧，但亏惨了。
还是假设您有一万个亿，把钱借给我2万个亿年化利率15%，为此又从借了一万个亿年化利率5%，但我的借款期限是1万年，前9999年每年还款1分不付息，到期一次性还本复习，这样算得话您每年利润颇丰，但没有现金流，估计一年也撑不过去。
短期利润可以靠做帐，经营现金流才是客户投票的结果。长期而言（十多年），净利润会趋向平均现金流，如果你确定应收款等应收不会产生坏帐，而且资产折旧速率是科学，等等。因此净利润预测未来十几年，可能很麻烦，还是关注现金流更准确。
现金流好的企业不会死，死不了才有机会做大做强。现金流不好的企业可能一次还不了债就暴雷，恶性循环，最终走向死亡，净利润很高如果都是应收账款，账龄很长，也就是个纸面富贵
净利润一定意义上要多少有多少，净现金流是实打实的经营流入减去经营的成本部分剩下的
看了楼主的提问，我对战胜机构充满了信心！
从企业的发展角度来看，显然是现金流更加重要。现金流对于企业，有如人体中的血液，而净利润却如体重，有利润而缺乏现金流的企业，就如一个有体重而营养不良的人，显然是不健康的，也很难以健康持续发展下去的。
净利润是纸面富贵，现金流才是实打实的真金白银。
有净利润，不一定赚到了钱。
想想公司终有一天会倒闭就明白了，虽然有可能是1000年