我们打了这么多年仗，一切只不过是为了别把我们的房子涂成蓝色。
——加西亚·马尔克斯《百年孤独》
首先感谢上交所的年报问询函，否则我们也看不到公司具体的库存商品跌价准备计提政策，滞销商品的退货规模以及二次采购形成的存货规模等大家都很关注的问题，下面逐一看一下。
公司存货分类中的“库存商品”指存放在公司总部仓库的“海澜之家”、“爱居兔”及其他连锁经营品牌的商品。公司将“库存商品”发到门店后，划分为“委托代销商品”。
1、海澜之家库存商品及委托代销商品的库龄结构情况
可以看到，公司库存商品的库龄有74.37%都在一年以内，两年以内的合计占比96%以上；委托代销商品库龄在一年以内的占比为81.03%，稍高于库存商品的库龄。如果单从存货商品库龄来看，公司库存商品产生坏账的可能性不是特别大。
2、库存商品及委托代销商品的跌价计提政策
公司库存商品及委托代销商品的跌价计提政策相同，库存商品和委托代销商品中，对于附可退货条款的商品，公司可以以成本原价退还给供应商的商品，不计提存货跌价准备。
对于其他不符合退货条件的自营商品，每个会计年末，公司会计算存货的可变现净值，并与其账面成本进行比较，来确定存货跌价准备的金额。
可变现净值计算方法如下，自营产品的预计市场售价，减去至出售时估计将要发生的成本、销售费用以及相关税费后的金额。具体计提比例如下：
对于以上计提比例，公司解释到，公司季节款型服装投放市场的2年内都属于销售期间，且不进行打折促销活动，因此库龄在两年内的自营产品不计提存货跌价准备，库龄2-3年的自营产品按照成本价的30%作为可变现净值的确定依据，库龄3年以上的自营产品100%计提。
其中，爱兔装是休闲女装，产品时尚性对存货价值影响较大，库龄一年以内的不计提存货跌价准备，1-2年的按照成本价的75%作为确定可变现净值的依据，2年以上的全部计提。
海一家的商品来自海澜之家和供应商的退货，以更低的价格推向市场，相当于变相打折，一年以内的不计提，超过一年的全额计提存货跌价准备。
3、2017年公司存货计提跌价准备情况
从上图可以看出，公司委托代销商品计提跌价准备金额远小于库存商品，主要原因系公司铺货的时候以市场适销作为优先原则，也就是好的商品优先供给加盟店，所以两年以上库龄的商品占比较小，仅占0.72%，库存1-2年的海一家产品大部分就不再发往门店销售，因此委托代销商品跌价准备计提金额较小。
库存商品计提金额较大，主要系库存中包含库龄1年以上的海一家产品，而公司对超过1年库龄的海一家存货100%计提，因此计提金额较大，其他库龄较好，看来是海一家拖了后腿了。
4、公司滞销商品的退货规模以及二次采购形成的存货规模
2017年公司滞销商品的退货规模为302,403.34万元，对于退货商品及海澜之家自营产品，公司选择其中部分合适的商品进行二次采购，截至2017年末，二次采购形成的存货账面价值为39,526.59万元。
二次采购的产品在剪标换标后，以海一家品牌对外销售，海一家产品在采购后12个月以内划分为库龄一年以内，个人认为此处库龄应叠加上一部分的库龄，毕竟采购的都是退货产品。
其中对于附有可退货条款的海一家存货，公司不计提跌价准备，不符合退货条款的海一家自营产品，则根据库龄计提存货跌价准备。
5、公司自营产品和其他产品的存货规模以及跌价计提准备情况
此处的自营产品是指不附带滞销可退货的产品，其他产品则是指附带滞销可退货的产品。
总结：本来想找森马的计提标准等对比一下，但很可惜在其年报中没有看到，个人感觉海澜之家的计提标准有点宽松。
另外公司品牌海一家相当于海澜之家的打折促销地，其二次采购规模3个多亿，也没有想象的那么高。
最后，公司滞销退货之后的商品归属公司没有交代，那么大额滞销商品会流向哪呢？
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