人们总是对不断的新的东西保持着永不磨灭的热情，新鲜与兴趣它是驱动人类社会发展的一大动力。不过，在投资中，新鲜的东西在短期炒作时经常是不错的，不过，在短炒后的收益率情况即未必是很好的。下周一，科创板马上就要开板了，在科创板开市前，我们可以去分析一下第一批上市的创业板的28只个股这近十年来涨幅情况,希望从中能够给读者们有所启发。
1、指数比较
第一批创业板是2009年10月30日上市的，因为创业板指数是从2010年6月1日开始编制公布，那天创业板指数是986点，2019年7月19日收盘是1541点，涨56%。
2、个股涨跌幅分析
上图是创业板28星宿的情况，其中300028已暂停上市，黄土已埋到它的脖子。其它27家股票最高涨幅12.75倍，涨幅在1倍以上的有9家，占比32%；下跌的有8家，下跌的比率是28.6%，我们可以发现，涨幅超过一倍的家数和下跌的家数差不多，另外有11这涨幅在0%到100%之间，也即这样分布总体上呈现类似于正态分布。
28家里有20家上涨，即十年里中有70%的概率获胜，这样的获胜概率还是可以的，但是放到一个长达十年的时间里看，这样的结果并不如人意。
28家公司算术平均值是58.4%，刚好和指数差不多(指数的标的是会进行不断更新的)，其中涨幅超过56%的指数涨幅的是14家，低于56%指数涨幅的也刚好是14家，说明对于很多操作股票水平一般的人来讲，买指数就已跑赢一半的个股与投资者。（之前写了一篇文章：为什么大部分人跑不赢指数？网页链接）
3、估值溢价情况
在上表的最后一列，用股价涨幅除以这九年的利润涨幅，想说明一个问题：如果这个比值大于1，说明股价涨的比利润涨幅快，即这十年来股票还享受估值的溢价。看了表格会发现，只有爱尔眼科、华测检测、特锐德三家公司的的比值大于1，其它的都是小于1。说明只有这三家公司享受到了估值溢价。同时，也说明，在上市初期时这些公司的估值整体是偏高的，很多公司后面都被压估值。
4、利润增长情况
接入来分析一下这28家公司的利润增长情况，由于2018年有一些公司有商誉减值，可能会影响到分析的准确性，故将2019年一季度净利润再乘以4来预估2019年全年净利润，详见下表：
从上述第5列净利润增长情况来看，这2018年年报，28家公司里总共有网宿科技、亿纬锂能、爱尔眼科、机器人、安科生物、华测检测、北陆药业、乐普医疗、大禹节水、红日药业、莱美药业、特锐德、新宁物流等13家的净利润增长超过10%；如果是按2019一季度预估全年业绩，共有亿纬锂能、爱尔眼科、网宿科技、红日药业、大禹节水、乐普医疗、安科生物、银江股份、北陆药业、机器人、探路者、华测检测、汉威科技、立思辰、莱美药业等14家公司的净利润增长超过100%。
如果从净利润增长超过100%这一方面来看，大概只有一半的公司超过100%，这样的数据是很不如人意的。毕竟在过去的十年中，名义GDP增长了150%，详细各年GDP和CPI增长如下表，也就是说，如果这十年利润增速少于150%，其实是跑输全国平均水平的。从上表可以看出，超过150%的仅有10-13家，即有一半多一些的概率，这些公司的利润增长低于名义GDP增长，也就是说，一半多的公司的利润增长率并不好，其实还是比较差的，这应该是打破了很多人认为的创业板公司利润就会高成长的神话信仰。
5、利润增长情况
从上表可以看出，28家公司除去金亚科技在外的27家公司的平均市净率是4.0倍。28家公司里2018年共有9家是亏损的。如果扣除这9家亏损的，其余19家公司的平均ROE是8%，超过15%的仅乐普医疗、爱尔眼科、以及亿纬锂能等三家。从最后一列可以看出，2019年上半年业绩预告增长幅度在20%以上的是10家。有6家是亏损，另外还有4家是业绩下降20%以上。很巧合的是，有10家增长20%以上，同时有10家是亏损或下降20%以上，分布得还是比较平均。综合上述因素来看，这些公司的整体估值还是比较贵，个别公司除外。
综上分析，我们可以看出，最初28家上市创业板公司过去10年整体增长情况并不好，这一两年业绩增长情况整体也不大好，并且目前的估值水平还是比较贵。所以，对于拟投资于高增长投资者来讲，要从这些公司里挑选出那持续快速增长的难度还是比较大，概率还是比较低。
另一方面，目前上证50整体市盈率估值水平仅11倍左右，而利润增速预计在15%左右。如下图，很多央企和国资委签订的2019年净利润增长速度是12%以上。半年业报预告中，像银行的杭州银行、宁波银行的业绩增速都在20%左右；地产的保利地产和绿地控股的半年度业绩增速都在40%以上，而这些优质的银行、地产股的市净率水平都在1.5倍以下，实在是非常的便宜，并且确定性非常好。
所以，从稳定投资上来讲，或许现在投资优质的如上证50里的标的股会是很不错的选择。
